博源化工(000683)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-19 博源化工：产量增长对冲价格下行，新增产能打开成长空间 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为150.65/168.60/171.60亿元，归母净利润分别为16.76/20.14/21.10亿元，同比分别为+77.89%/+20.19%/+4.76%，当前股价对应的PE分别为13.31/11.07/10.57倍。公司是国内天然碱头部企业，塔木素天然碱项目成功投产后公司产销有望高速增长。矿产资源丰富，安全边际较高，维持“买入”评级。

●2026-08-09 博源化工：产销表现亮眼，业绩符合预期 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司天然碱成本及技术优势明显，阿碱项目投产后有望进一步增厚公司盈利，考虑到纯碱景气持续低迷，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为16.52/21.42/26.80亿元（原为20.94/25.20亿元，新增2028年归母净利润26.80亿元），对应PE为14X/11X/8X，维持买入评级。

●2026-08-07 博源化工：2026年半年报点评：天然碱龙头资源禀赋，以量补价展现经营韧性 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内纯碱、小苏打行业龙头，具有丰富天然碱资源，依托天然碱工艺构筑突出成本护城河。伴随纯碱、小苏打新建产能陆续落地释放，公司成长动能充足。综合行业与产能进度，预计未来三年公司归母净利润复合增长率为41.55%，给予2026年16倍PE，目标价7.84元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-04 博源化工：阿拉善天然碱二期项目投产，公司天然碱逐步放量 (东方财富证券 张志扬,梅宇鑫)

●公司是国内少有的天然法纯碱的领先企业，具备较强的稀缺性。我们调整预期，预计公司2026-2028年实现营业收入129.34/134.20/142.64亿元，归母净利润15.09/18.44/22.30亿元，以2026年8月3日收盘价计算对应PE分别为15.05/12.31/10.18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-03 博源化工：纯碱、小苏打价减量增，公司Q2业绩同比增长 (开源证券 金益腾,张晓锋,李思佳)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计实现归母净利分别为19.03、21.80、23.86亿元，对应EPS分别为0.51、0.59、0.64元，当前股价对应PE分别为11.9、10.4、9.5倍。随着公司阿拉善160万吨小苏打项目建成投产，公司一体化优势或更加明显，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-28 新宙邦：2026年三季报业绩点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持26-28年归母净利润预期22.3/30.0/37.6亿元，同比+103%/+34%/+25%，对应PE为18/13/11x，给予27年20xPE，目标价79.6元，维持“买入”评级。

●2026-10-28 新宙邦：业绩符合预期，三大业务持续稳健增长 (山西证券 肖索,冀泳洁,杜羽枢)

●锂电行业需求旺盛，电子化学品及有机氟化学品受益于AI基础设施建设加码，公司持续成长性强。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.8亿元、28.4亿元、34.2亿元，对应公司10月27日收盘价49.20元，相当于2026年16.9倍的动态市盈率，维持“买入-A”评级。

●2026-10-28 多氟多：三季度业绩有所承压，高端特气加速布局 (华安证券 王强峰)

●由于六氟磷酸锂价格、价差较年内高点有所收窄，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润7.32、11.52、16.02亿元（2026\~2028年原值为13.36、19.64、29.61亿元），同比增长243.9%、57.4%、39.1%，对应PE分别为37、23、17倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 上海家化：2026年三季报点评：盈利能力持续改善，美妆板块高增长 (国元证券 李典)

●上海家化为国内老牌日化企业，品牌、产品、渠道及组织持续调整升级。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润9.13/5.52/6.60亿元，EPS1.36/0.82/0.98元/股，对应PE13/22/18x，维持“买入”评级。

●2026-10-28 利安隆：Q3业绩延续同环比增长，主业稳步修复，新项目有序推进 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润6.57、7.43、8.27亿元，EPS分别为2.86、3.24、3.60元/股，当前股价对应PE为12.8、11.3、10.2倍。我们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学业务，同时推进聚酰亚胺PI材料国产化，实现多层次高质量发展，维持“买入”评级。

●2026-10-28 利安隆：主业稳健支撑，静待润滑油添加剂放量 (中信建投 杨晖,郑轶)

●利安隆主业抗老化剂持续修复盈利，润滑油添加剂快速发展，PI材料和生命科学业务预计也将打开公司成长空间，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润6.46、7.78、8.87亿元，对应PE分别为13.0x、10.8x、9.5x，维持为“买入”评级。

●2026-10-28 福瑞达：2026Q3营收及扣非利润双增，化妆品业务提质增效 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为1.97/2.62/3.33亿元，对应EPS为0.19/0.26/0.33元，当前股价对应PE为28.0/21.1/16.6倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 东材科技：眉山项目增量可期，积极拓展MLCC离型膜基膜 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.30、13.39、16.94亿元，EPS分别为0.62、1.33、1.68元/股，当前股价对应PE为55.7、26.2、20.7倍。随着光学膜、高速树脂等新产能释放，加上产品结构优化，我们看好公司中长期成长，维持“买入”评级。

●2026-10-28 川恒股份：2026年三季报点评：Q3盈利环比微降，磷矿石项目稳步推进 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为88、100、107亿元，归母净利润分别为12.45、15.81、18.78亿元，对应PE分别14、11、9倍，公司磷矿石产能逐步扩张，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-10-28 上海家化：季报点评：美妆延续高增且盈利能力继续提升 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司26Q2出售丝芙兰股权贡献投资收益带来非经常性影响，我们上调公司26年归母净利润至7.85亿元，微调27-28年归母净利润预测至4.35/5.34亿元（26-28年归母净利润较前值调整92.49%/0.28%/0.46%），对应EPS为1.17/0.65/0.79元。参考可比公司iFinD一致预期27年2.68倍PS，考虑公司大单品持续放量，且随供应链及营销效率持续优化下，盈利能力开始释放，转折价为溢价，给予公司27年2.95倍PS，维持目标价至33.34元。