厦钨新能(688778)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-09 厦钨新能：钴酸锂逆势扩张，多元技术布局驱动长期成长 (华安证券 张志邦)

●展望下半年，3C高端钴酸锂需求韧性延续，三元材料随下游动力需求回暖稳步增长，磷酸铁锂盈利贡献持续释放，叠加法国基地建设推进、前沿技术逐步落地，公司长期成长路径清晰，预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.81/12.82/14.16亿元，对应PE21/17/16倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 厦钨新能：钴酸锂龙头地位巩固，动力正极销量较快增长 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司中报，考虑到公司钴酸锂行业龙头地位持续巩固，动力电池正极材料销量同比较快增长，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至2.11/2.58/3.19元（原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.86/2.26/-元），对应市盈率22.0/18.0/14.5倍；考虑到原材料价格波动和行业周期性，维持增持评级。

●2026-08-20 厦钨新能：2026年半年报点评：高端正极优势巩固，前沿材料打开成长空间 (国联民生证券 邓永康,席子屹,李孝鹏)

●预计公司2026-2028年实现营收316.89、364.44和432.79亿元，同比增速分别为59.4%、15.0%和18.8%；归母净利润分别为11.15、13.76和16.55亿元，同比增速分别为47.7%、23.4%和20.3%。当前股价对应PE分别为21、17、14倍。公司作为高端正极材料领域龙头，高端钴酸锂优势持续巩固，宁德、雅安等国内产能释放及法国、马来西亚等海外项目推进，成长空间有望进一步打开，维持“推荐”评级。

●2026-08-20 厦钨新能：中报点评：钴酸锂销量逆势增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利10.27/12.44/13.85亿元。参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE27倍（前值35倍），考虑到公司钴酸锂在行业下行中逆势增长、三元高电压新品加速导入、固态电池关键材料前瞻布局，给予公司26年PE40倍（前值48倍），对应目标价81.60元（前值97.92元），维持“买入”评级。

●2026-08-19 厦钨新能：2026年半年报点评：单吨量利稳步提升，布局各类前沿技术 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计公司2026-2028年归母净利润10.9/13.8/17亿元，同比+45%/+27%/+24%，对应PE为22x/17x/14x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-17 亨通光电：半年报点评：Q2利润同比+90%，数据中心光纤高景气带动业绩高增长 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●考虑公司上半年经营情况受汇兑损益影响同时海上风电产业发展上半年仍在蓄势，我们小幅调整公司26-28年归母净利润预测至83/103/119亿元（前值为86/107/124亿元）。对应26-28年PE估值分别为20/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-09-15 欣旺达：动储营收如期大幅成长，AIDC打开全新成长预期 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为905.02亿元、1185.58亿元和1524.47亿元，对应归母净利润分别为26.24亿元、38.29亿元和49.56亿元，同比增长148.16%、45.95%和29.42%，当下市值对应的PE分别为12.92、8.85和6.84倍，公司上半年受到汇兑损益影响，导致整体利润相对承压，但是预计美元汇率单边波动难以持续，而且公司也已经做好了多方面的准备去应对全球各生产基地可能面对的汇兑损益，我们认为下半年公司的利润将会有更好的表现，维持公司买入评级。

●2026-09-15 国轩高科：1H26 results review:Power battery shipments rise steadily;high financial expenses attributable to foreign exchange gains and losses (中信建投 许琳)

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●2026-09-14 中矿资源：锂业盈利重回上行，多金属增量渐次释放 (东方财富证券 李淼,蔡子慕)

●我们认为，公司锂业务受益于锂价回升、原料发运恢复及锂盐产线复产，盈利弹性有望持续释放；铯铷业务凭借资源壁垒和高毛利构筑稳定利润底盘；Kitumba铜矿以及钽、锗镓锌项目陆续进入投产兑现期，有望打开中长期成长空间。我们略微调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利分别为27.4/43.6/56.1亿元，对应EPS为3.76/5.98/7.69，26年归母净利对应公司PE为13.1倍（以9月2日收盘价计算），维持“增持”评级。

●2026-09-14 神马电力：海外工厂布局持续推进，看好公司持续开拓新客户 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●考虑全球电网的景气度，公司从间接出海逐步开拓至直接出海，海外电网客户的持续开拓有望提升公司的盈利，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为5.7/7.5/9.5亿元，对应PE分别为33/25/20倍，维持“增持”评级。

●2026-09-14 横店东磁：磁材器件受益AI增长，光伏差异化经营彰显韧性 (中邮证券 盛炜,杨帅波)

●我们预计公司26-28年营收分别为247.0/279.9/318.3亿元，归母净利润分别为19.3/22.9/27.2亿元，对应PE分别为17x/14x/12x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-14 中科电气：2026年中报点评：经营性盈利环比改善，部分产品涨价+高产能利用率对冲原料涨价影响 (中信建投 许琳)

●26H2起公司新产能落地起量，外协改善下盈利实现进一步修复，27年大批新产能落地，预计公司负极材料26/27年出货50+/65万吨，业绩4.8/8.6亿元，对应当前股价PE为18/10x。

●2026-09-14 汇川技术：2026年半年报点评：营收快速增长，AI+新兴业务持续放量 (中信建投 许光坦)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为60.10、71.95、86.35亿元，同比分别增长19.01%、19.72%、20.02%，对应PE分别为24.13x、20.15x、16.79x，考虑到公司的行业龙头地位，以及在AI+人形/具身智能机器人的战略投入，维持“买入”评级。

●2026-09-14 国轩高科：2026年中报点评：动力出货稳中有升，高额财务费用系汇兑损益 (中信建投 许琳)

●26-27年高资本开支下大量产能落地，公司出货量预计将取得不断增长，同时26年下半年起盈利预计将进一步修复，预计公司2026-2027年归母业绩分别为17.5、26.5亿元，估值分别为26、17倍。

●2026-09-14 公牛集团：营收利润稳健增长，主业与海外业务协同共进 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为42.68、45.07、47.86亿元，分别同比+4.8%、+5.6%、+6.2%，对应2026年9月11日收盘价的PE为16.4、15.5、14.6倍，维持“增持”评级。