盛科通信(688702)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-03 盛科通信：盛科48亿定增，试与博通论剑华山 (东北证券 李玖,张禹,陈俊如)

●预计2026~2028年归母净利润分别为2.27／9.14／21.68亿元，分别对应627／156／66倍PE。盛科作为国内极少数具备交换芯片规模量产能力的选手，公司研发人员占比74.5%、累计818项知识产权，研发实力极其雄厚。此次定增着眼未来十年国产算力互联的生态主导权，推动国产高性能网络芯从“能用”迈向“领先”，维持“买入”评级。

●2026-08-30 盛科通信：2026年半年报点评：收入同比加速增长，积极建设智算互联生态 (西部证券 郑宏达,李想)

●考虑到AI算力需求的高速增长以及公司在数据中心互联领域的积极投入，我们预计公司2026年-2028年营业收入为20.00亿元、28.71亿元、49.80亿元，分别同比增长73.9%、43.6%、73.4%，维持“买入”评级。

●2026-08-29 盛科通信：业务收入快速增长，产业景气加持成长空间 (财信证券 何晨)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入16.81/23.80/32.16亿元，实现归母净利润0.11/2.13/5.01亿元，对应当前价格的PS为89.02/62.89/46.55倍。公司为国内交换芯片的代表性公司，当前AI算力产业链高景气有望给公司带来长期成长空间，给予公司“增持”评级。

●2026-08-28 盛科通信：中报点评：高端芯片产品加速商业化落地 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,王兴,唐攀尧)

●预计公司2026-28年营收20.08/43.86/68.97亿元（yoy：+75%/118%/57%）；考虑产品结构变化以及高端产品尚处于放量初期，预计期间综合毛利率为41.70%/42.35%/44.64%（较前值：-7.65pct/-4.06pct/-1.57pct）；同时，考虑收入规模效应及公司积极管控费用支出，下修研发费用率（较前值：-5.00pct/-4.50pct/-5.50pct），综上，预计公司2026-2028年归母净利润为-0.25/6.16/13.44亿元。公司是稀缺的国产交换芯片领军企业，核心受益于AI算力网络建设与自主可控两大驱动，给予公司41.8x27PS（可比公司Wind一致预期估值均值为35.2x），对应目标价为447.06元，维持“增持”评级。

●2026-08-27 盛科通信：Q2收入创历史新高，备货加速打开增长空间 (东北证券 李玖,张禹,陈俊如)

●预计2026-2028年归母净利润分别为2.27／9.14／21.68亿元，分别对应666.76／165.53／69.82倍PE。公司Q2收入创历史新高，预付款、采购现金流、库存水位与重大合同共同验证高端交换芯片需求上行，后续业绩有望进入加速兑现期，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-09-10 广立微：订单充沛，芯程加速 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●2026H1，公司实现营收3.41亿元，同比增长38.68%；其中软件开发及授权收入1.26亿元，同比增长38.83%，毛利率同比提升1.27pcts。我们预计公司2026/2027/2028分别实现收入9.6/12.7/15.7亿元，归母净利润1.45/2.12/3.13亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-10 品茗科技：通研院入主，智慧建造向通用具身智能行业拓展 (华鑫证券 卢昊,庄宇)

●通研院是国内通用人工智能大脑领域的领跑者，与品茗科技的联合将推进品茗原有业务迅速改造升级。预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.31、0.48、0.56亿元，当前股价对应PE分别为183.6、117.9、101.5倍，给予“增持”投资评级。

●2026-09-09 天融信：业绩承压明显，行业需求亟待修复 (东方证券 陈超,浦俊懿)

●受宏观经济影响，公司安全等业务表现不及预期，下调营收预期，上调费用率水平，我们预测公司26-28年EPS分别为-0.09/0.12/0.14元（原预测26-27年EPS为0.17/0.25元），考虑26年预测公司亏损，根据可比公司27年PE水平，我们给予公司27年60倍PE，对应目标价为7.20元，此前目标价为9.02元，下调为增持评级。

●2026-09-09 中控技术：传统主业短期承压，工业AI快速放量 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司作为国内流程工业制造领军者，在传统自动化业务逐步复苏的同时，高毛利率的工业AI业务将快速放量，有望带来业绩的持续增长，预计公司2026-2028年EPS分别为0.79\1.14\1.52，对应公司9月8日收盘价87.67元，2026-2028年PE分别为111.5\77.0\57.7，维持“买入-A”评级。

●2026-09-09 天融信：上半年收入和净利润承压，AI+安全逐步兑现 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●受传统安全行业处于周期底部区间影响，公司整体经营阶段性承压，但随着宏观经济恢复及行业政策落地有望逐渐向好；同时，公司持续深化AI+安全布局，目前正逐步兑现业绩，未来随着AI安全需求进一步释放，公司有望充分受益；此外，公司智算云产品受益于AI算力高景气已成长为新增长点，未来将保持快速增长。预计公司2026-2028年EPS分别为0.00\0.04\0.11，对应公司9月8日收盘价6.67元，2026-2028年PE分别为13583.6\181.2\59.1，维持“增持-A”评级。

●2026-09-09 软通动力：【华创计算机】软通动力（301236）2026年半年报点评：AI驱动营收高增，Token工厂商业化启新篇20260902 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●预测2026-2028年营业总收入为1237.07/1465.49/1669.58亿元(前值为1137.17/1296.15/1464.55亿元),对应增速分别为27.9%/18.5%/13.9%;归母净利润为32.02/41.18/52.18亿元(前值为26.91/34.09/42.64亿元);对应增速分别为90.0%/28.6%/26.7%。估值方面,参考可比公司以及公司历史估值水平,给予公司2027年32倍pe,对应目标价约46.07元,维持"推荐"评级。

●2026-09-09 达梦数据：【华创计算机】达梦数据（688692）2026年半年报点评：业绩符合预期，AI+DB开启新成长曲线20260831 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●我们预计2026-2028年营业收入为18.29/23.97/31.38亿元(2026-2028年预测前值18.07/24.45/32.51亿元);归母净利润为6.42/8.54/10.89亿元(2026-2028年预测前值6.94/9.18/12.03亿元)。根据可比公司估值情况,考虑达梦行业内地位,优质客户筑牢发展信心,给予2026年53xpe,对应市值340.26亿元,对应目标价约300.65元,维持"强推"评级。

●2026-09-09 虹软科技：Revenue grows steadily,with continued deployment of on-device AI and in-vehicle products (中信建投 应瑛)

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●2026-09-08 鼎捷数智：国内外企业AI需求释放，助力公司业绩稳定向好 (长城证券 侯宾,沈彻)

●预计公司2026-2028年实现营收26.65亿元、29.86亿元、33.90亿元；归母净利润3.25亿元、2.74亿元、3.07亿元；EPS1.20元、1.01元、1.13元；PE32.9X、39.1X、34.9X，维持“买入”评级。

●2026-09-08 深信服：收入提速，业绩创Q2历史最佳，Agent基础设施打开成长空间 (中信建投 应瑛)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，正加速完善AI及Agent业务布局，新业务将持续推动未来公司收入增长。预计公司2026-2028年营业收入分别为92.21/106.31/122.39亿元，同比分别增长14.65%/15.29%/15.13%，归母净利润为6.50/8.58/11.24亿元，同比分别增长59.58%/57.53%/55.90%，对应PE89/68/52倍，维持“买入”评级。