华恒生物(688639)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-27 华恒生物：季报点评：氨基酸景气不佳致Q3利润下滑 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑缬氨酸等景气仍偏弱，我们下调产品价格和毛利率等预测，预计公司26-28年归母净利润为1.7/2.7/3.0亿元（下调39%/12%/13%），26-28年归母净利润增速分别为30%/60%/8%。参考可比公司27年Wind一致预期平均16xPE，给予公司27年16xPE，目标价17.6元（前值18.6元，基于27年15xPEvs可比公司均值15xPE），维持“增持”评级。

●2026-08-24 华恒生物：中报点评：氨基酸景气下滑拖累H1业绩 (华泰证券 张雄,庄汀洲)

●考虑到缬氨酸等产品景气仍偏弱，我们下调氨基酸等产品价格和毛利率预测，预计公司26-27年归母净利润为2.8/3.1亿元（前值3.8/4.3亿元，下调26%/28%），同时引入2028年归母净利润预测为3.4亿元，26-28年归母净利润CAGR为37%。参考可比公司27年Wind一致预期平均15xPE，给予公司27年15xPE，目标价18.6元（前值37.12元，基于25年32xPEvs可比公司32xPE）。

●2026-05-12 华恒生物：缬氨酸、肌醇短期承压，生物基新产品放量可期 (华安证券 王强峰)

●公司产品布局完善，新产品陆续投入市场，有望进一步提升市场竞争力。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润2.48、3.28、4.20亿元(2026、2027年原值为3.72、4.78亿元，新增2028年盈利预测)，同比增长87.4%、32.4%、27.8%，对应PE分别为27、20、16倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 华恒生物：氨基酸维生素盈利走弱，生物基新产品贡献增量 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为34.71亿元、42.22亿元、51.49亿元，同比增速分别为21.29%、21.64%、21.95%；归母净利润分别为1.57亿元、2.09亿元、2.65亿元，同比增速分别为18.44%、33.21%、26.75%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为45倍、34倍、27倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-14 华恒生物：年报点评报告：产销规模持续提升，价格低位致盈利承压 (天风证券 唐婕,邢颜凝)

●考虑公司部分主营产品销量增长，故调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.2、4.3、5.7亿元（前期预测26-27年归母净利润为3.11、3.64亿元），维持“持有”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-28 新宙邦：2026年三季报业绩点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持26-28年归母净利润预期22.3/30.0/37.6亿元，同比+103%/+34%/+25%，对应PE为18/13/11x，给予27年20xPE，目标价79.6元，维持“买入”评级。

●2026-10-28 新宙邦：业绩符合预期，三大业务持续稳健增长 (山西证券 肖索,冀泳洁,杜羽枢)

●锂电行业需求旺盛，电子化学品及有机氟化学品受益于AI基础设施建设加码，公司持续成长性强。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.8亿元、28.4亿元、34.2亿元，对应公司10月27日收盘价49.20元，相当于2026年16.9倍的动态市盈率，维持“买入-A”评级。

●2026-10-28 多氟多：三季度业绩有所承压，高端特气加速布局 (华安证券 王强峰)

●由于六氟磷酸锂价格、价差较年内高点有所收窄，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润7.32、11.52、16.02亿元（2026\~2028年原值为13.36、19.64、29.61亿元），同比增长243.9%、57.4%、39.1%，对应PE分别为37、23、17倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 上海家化：2026年三季报点评：盈利能力持续改善，美妆板块高增长 (国元证券 李典)

●上海家化为国内老牌日化企业，品牌、产品、渠道及组织持续调整升级。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润9.13/5.52/6.60亿元，EPS1.36/0.82/0.98元/股，对应PE13/22/18x，维持“买入”评级。

●2026-10-28 利安隆：Q3业绩延续同环比增长，主业稳步修复，新项目有序推进 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润6.57、7.43、8.27亿元，EPS分别为2.86、3.24、3.60元/股，当前股价对应PE为12.8、11.3、10.2倍。我们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学业务，同时推进聚酰亚胺PI材料国产化，实现多层次高质量发展，维持“买入”评级。

●2026-10-28 利安隆：主业稳健支撑，静待润滑油添加剂放量 (中信建投 杨晖,郑轶)

●利安隆主业抗老化剂持续修复盈利，润滑油添加剂快速发展，PI材料和生命科学业务预计也将打开公司成长空间，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润6.46、7.78、8.87亿元，对应PE分别为13.0x、10.8x、9.5x，维持为“买入”评级。

●2026-10-28 福瑞达：2026Q3营收及扣非利润双增，化妆品业务提质增效 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为1.97/2.62/3.33亿元，对应EPS为0.19/0.26/0.33元，当前股价对应PE为28.0/21.1/16.6倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 东材科技：眉山项目增量可期，积极拓展MLCC离型膜基膜 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.30、13.39、16.94亿元，EPS分别为0.62、1.33、1.68元/股，当前股价对应PE为55.7、26.2、20.7倍。随着光学膜、高速树脂等新产能释放，加上产品结构优化，我们看好公司中长期成长，维持“买入”评级。

●2026-10-28 川恒股份：2026年三季报点评：Q3盈利环比微降，磷矿石项目稳步推进 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为88、100、107亿元，归母净利润分别为12.45、15.81、18.78亿元，对应PE分别14、11、9倍，公司磷矿石产能逐步扩张，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-10-28 上海家化：季报点评：美妆延续高增且盈利能力继续提升 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司26Q2出售丝芙兰股权贡献投资收益带来非经常性影响，我们上调公司26年归母净利润至7.85亿元，微调27-28年归母净利润预测至4.35/5.34亿元（26-28年归母净利润较前值调整92.49%/0.28%/0.46%），对应EPS为1.17/0.65/0.79元。参考可比公司iFinD一致预期27年2.68倍PS，考虑公司大单品持续放量，且随供应链及营销效率持续优化下，盈利能力开始释放，转折价为溢价，给予公司27年2.95倍PS，维持目标价至33.34元。