杭州柯林(688611)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-22 杭州柯林：深耕电网智能感知领域，人形机器人、钙钛矿打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,周向昉)

●公司传统电网业务受益于行业资本开支增长和新产品周期，人形机器人、钙钛矿打开成长空间。我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入5.6、8.7、12.7亿元，实现归母净利润0.7、1.1、1.4亿元，对应PE分别为165、102、80。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-26 杭州柯林：百MW钙钛矿产线斩获订单，横向拓展六维力传感器 (华福证券 邓伟,游宝来)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.06/1.45/1.88亿元(前次预测为1.69/-/-亿元，调整原因主要为储能行业价格普遍下跌)，PE为45/33/26X。我们认为，公司智能电网业务新产品即将放量，储能、钙钛矿、机器人传感器多条成长路线具备长期潜力，维持“买入”评级。

●2024-04-27 杭州柯林：业绩稳健增长，看好钙钛矿、储能新业务 (中泰证券 王可,曾彪)

●我们预测：公司2024-2026年归母净利润分别为1.11、1.63、2.09亿元，按照2024年4月26日股价对应PE分别为21、14、11倍，维持“增持”评级。

●2024-03-22 杭州柯林：变电智能监控龙头，“储能+钙钛矿”双轮驱动发展 (中泰证券 王可,曾彪)

●公司持续深耕智能电网领域，在该领域已具备较强市场地位，并且在持续发展储能系统业务的同时向钙钛矿光伏领域拓展，完善延展公司的产业链，打开公司长期成长空间。预计公司2023-2025年的营业收入分别为2.02、5.27、10.02亿元，归母净利润分别为0.46、1.11、1.63亿元，对应2024年3月21日收盘价的PE分别为54、23、15倍。给予“增持”评级。

●2024-02-28 杭州柯林：深耕智能电网，全面发力储能+钙钛矿新赛道 (华福证券 邓伟,游宝来)

●公司深耕智能电网，具备能源管理、数字孪生的软硬件技术积累，在能源系统转型大背景下，规划源网储一体化战略变革。看好公司智能电网主业省外拓展、渗透率提升，以及储能、新型光伏新业务放量。我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.46/1.31/1.69亿元(前次预测为1.40/2.25/2.93亿元，主要由于2023年碳酸锂价格较高，储能经济性尚未凸显需求滞后以及智能电网受宏观经济和区域规划影响需求不及预期)。采用可比公司估值法，2024年可比公司平均PE倍数为20.4倍。我们认为，公司前瞻布局储能/钙钛矿新技术，有望更受益于行业需求的高景气，给予公司一定溢价，给予25倍PE，对应目标价41.93元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-30 格力电器：白色家电：Q2经营暂承压 关注龙头长期价值 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为公司凭借多元化业务布局、产品结构升级与工业板块放量驱动，经营质量与盈利水平有望反转提升，短期业绩承压不改空调龙头长期配置。预计公司2026-2028年营业收入分别为1665.27、1740.20、1821.99亿元，同比增速分别为-2.30%、4.50%、4.70%；净利润分别为280.53、295.89、310.36亿元，同比增速分别为-3.27%、5.47%、4.89%；对应市盈率分别为7.79X、7.38X、7.04X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 老板电器：厨卫电器：Q2业绩承压，核心品类份额领先 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●公司核心品类地位稳固，新兴品类持续贡献增量，在新增需求下滑及市场竞争加剧之下，公司坚持多品牌矩阵协同发展战略，不断强化长期竞争优势，盈利水平有望保持平稳，分红比例稳步提升。我们预测2026-2028年公司实现归母净利润11.01/12.02/13.08亿元，对应EPS为1.16/1.27/1.38元，当前股价对应PE为13.99/12.82/11.78倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 美的集团：Q2经营整体稳健，看好龙头长期配置价值 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为公司凭借核心主业稳健支撑、创新业务加速突破、全球化布局提效，2026年经营质量与盈利水平有望稳步改善，长期成长空间持续打开。预计公司2026-28年收入分别为4864、5206、5564亿元，增速分别为6.56%、7.04%、6.86%，净利润为470、510、549亿元，增速为7.00%、8.40%、7.67%，对应PE分别为13.99X、12.91X、11.99X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 英杰电气：2026年中报点评：Q2营收同环比转正，半导体业务持续突破 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司光伏业务承压，我们下调公司2026/2027年归母净利润为3.2（原值3.8）/4.3（原值4.8），预测2028年归母净利润为5.0亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为37/28/24X，维持“增持”评级。

●2026-08-30 公牛集团：主业稳健发展，新业务与国际化加速开拓 (天风证券 周嘉乐,宗艳)

●公司作为电工龙头，长期发展逻辑清晰——优势品类墙开插座、转换器稳健成长穿越周期，龙头地位夯实；新能源等业务逐步构建新成长曲线；国际化战略长坡厚雪。我们持续看好公牛在民用电工领域的龙头地位以及入局新赛道、新市场的成长性，预计2026-2028年归母净利润41.5/44.8/47.7亿元（前值43.8/46.4/50.0亿元，因原材料价格走高挤压盈利下调），当前市值对应市盈率17.0/15.8/14.8，维持“买入”评级。

●2026-08-29 骆驼股份：铅酸筑牢经营基本盘，锂电加速放量 (开源证券 刘小龙,陈诺)

●考虑到上述因素，我们下调公司2026-2028年的盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润为8.15、9.03、10.08亿元（前值净利润口径为12.72、14.49、15.87亿元），当前股价PE为10.8、9.7、8.7倍，我们持续看好公司作为电子化学品平台型企业，在新能源、半导体及算力等高景气领域的发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-29 海尔智家：大暖通整合效果初显，经营表现环比改善 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海尔持续深化全球化布局和数字化变革，有望发挥多品牌、跨产品、跨区域的多元均衡布局优势，推动收入规模和盈利能力持续提升。我们预计公司2026~2028年EPS分别为2.09元/2.25元/2.40元，给予2026年PE估值12x，对应6个月目标价25.12元，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-29 美的集团：海外业务增长良好，内销表现稳健，业绩稳中有升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●作为全球领先的科技集团，美的已建立了ToC与ToB并重发展的业务矩阵。多元化业务布局、快速响应市场变化的机制是美的保持抗压能力的优势，也将是未来能够持续超越市场表现的基础。我们预计美的集团2026~2028年的EPS分别为6.23/6.77/7.36元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为112.23元，对应2026年18倍动态市盈率。

●2026-08-29 阳光电源：2026年半年报点评：光储龙头加快AIDC布局，大储工商储新品频出 (西部证券 杨敬梅,章启耀)

●考虑到储能产品原材料价格波动，海外关税政策及贸易壁垒不定因素变化，调整盈利预测。预计公司26E年-28E年实现归母净利润138.99/187.11/246.65亿元，YoY+3.2%/+34.6%/+31.8%，对应EPS分别为6.70/9.02/11.90元。维持“买入”评级。

●2026-08-29 鹏辉能源：2026年中报点评：Q2业绩亮眼，海外拓展与产品结构优化提振盈利 (西部证券 杨敬梅,朱北岑)

●考虑到公司产品矩阵持续完善，叠加在建产能释放，出货规模及盈利能力有望持续提升。我们上修26年-28年业绩预期。预计公司2026-2028年实现归母净利20.79/30.34/40.38亿元，同比+909.3%/+45.9%/+33.1%，对应EPS为4.13/6.03/8.02元，维持“买入”评级。