芯海科技(688595)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-28 芯海科技：新品放量带动业绩改善，不下修转股价彰显长期信心 (国投证券 马良)

●我们认为，公司有望凭借模拟+MCU双平台的技术能力，同时依托“芯片+算法+场景+AI”的全栈式解决方案，在BMS、工业高精度测量、PC、汽车电子等重点战略方向上实现有效增长，预计公司2025年-2027年收入分别为8.99亿元、11.24亿元、13.03亿元，归母净利润分别为0.07亿元、0.53亿元、1.25亿元，给予26年5倍PS，对应目标价39元，给予“买入-B”投资评级。

●2025-09-17 芯海科技：25H1利润同比改善，加码布局AI端侧业务 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：随着AI应用的增加与普及，对算力的需求将不断增长，尤其是在数据中心、自动驾驶、人形机器人、AI PC等领域。我们看好公司在产品线规划上的布局和不断拓展的研发能力。随着公司在PC、汽车和工业领域的不断拓展，公司业绩有望得到改善。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.10亿元、0.30亿元、0.91亿元，EPS分别为-0.07、0.21、0.63元/股，对应26-27年的PE分别为187X、62X。

●2025-08-20 芯海科技：2Q25：亏幅显著缩小，盈利拐点将至 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们认为随着公司产品矩阵日益丰富，公司将充分利用模拟+数字双轮驱动优势向机器人、无人机、边缘AI等信领域拓展，带动营收持续增长。我们维持25/26/27E营收预测9.55/12.04/15.03亿元，归母净利润为0.09/0.75/1.55亿元，给予7.5倍25PS(Wind可比公司一致预期7.5x25PS)，维持目标价50.3元，维持“买入”评级。

●2025-06-24 芯海科技：跟踪报告之四：下游需求回暖，出货量逐步提升 (光大证券 刘凯,孙啸,黄筱茜)

●公司研发投入较大，考虑前期投入转化为收入仍需时间，我们下修公司2025-2026年归母净利润为-0.13亿元和0.23亿元(与上次预测相比转亏/下修79%)，新增2027年归母净利润为0.36亿元。考虑公司产品出货量增长，随着盈利能力的提升，未来有望持续增长，维持公司“买入”评级。

●2025-05-01 芯海科技：季报点评：2-5节BMS、PPG新品出货增长迅速 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们认为公司产品已进入收获期，费用控制下25年有望实现利润释放。维持25/26/27E营收预测9.55/12.04/15.03亿元，归母净利润为0.09/0.75/1.55亿元，给予7.5倍25PS(Wind可比公司一致预期7.5x25PS)，维持目标价50.3元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-26 锐科激光：激光器龙头业绩持续复苏 (华泰证券 杨云逍,王龙钰)

●因为公司传统业务复苏超预期，超快激光器/特种光纤等新业务进展快速，我们上调公司26-28年归母净利润至3.47/6.01/8.18亿元（较前值分别调整49.51%/82.05%/104.60%），可比公司27年iFind一致预期PE均值为52.22倍（前值54.21倍），考虑公司所在的激光行业作为新型加工方式虽受宏观经济复苏节奏影响，但是依然有较好的成长性，且公司作为行业龙头持续高研发投入引领行业技术进步，以及公司持续投入的特种光源业务有望在未来为公司贡献较大增量，给予公司27年65倍PE（前值70倍PE），对应目标价69.55元（前值41.3元）。

●2026-10-26 聚辰股份：季报点评：DDR5 SPD出货量环比快速增长 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富)

●我们预计公司2026-2028年营收为15.93/23.07/30.70亿元（较前值：0%/+8%/+9%），考虑公司公允价值变动影响，对应2026-2028年归母净利润5.78/7.62/11.17亿元（较前值：-38%/9%/13%）。公司为全球领先的DDR5SPD供应商，VPD新品进展顺利，后续放量有望带来新增长空间，给予40.0x27PE（前值42.0x27PE，下降主因考虑板块估值下滑，可比公司一致预期30.8x，溢价主要考虑公司持续拓展迭代新品彰显更优成长性），对应目标价191.67元（前值：184.00元），维持“买入”评级。

●2026-10-26 领益智造：精密制造平台卡位AI硬件，多终端共振释放品类复利 (东吴证券 陈海进)

●我们预计公司2026-2028年营业收入将分别达到640.3/802.7/1021.5亿元，归母净利润达到29.3/44.9/62.3亿元。考虑公司在AI终端硬件及新兴应用领域的前瞻布局，以及多业务协同带来的中长期成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-25 光迅科技：2026年三季报点评：Q3业绩高增，备货扩产同步加码 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●考虑公司新业务的持续突破和产能布局，我们维持公司2026-2028年的归母净利润预测为1795/3970/6396百万元，当前市值对应2026-2028年PE为59.32/26.82/16.65倍。维持“买入”评级。

●2026-10-25 广钢气体：26Q3业绩同比高增，超级订单大年正在兑现 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到公司前期项目投产加速，我们调整2026-2028年公司营收预测为30.92、39.79、51.38亿元（原值为30.05、38.62、49.80亿元），分别同比+27.5%+28.7%+29.1%；归母净利润预测为6.03、8.06、11.09亿元（原值为4.69、6.34、8.73亿元），分别同比+111.1%+33.6%+37.6%；对应EPS为0.46、0.61、0.84元（原值为0.36、0.48、0.66元）。2026/10/23股价26.24元对应2026-2028年PE分别为57、43、31倍，维持“增持”评级。

●2026-10-25 聚辰股份：26Q3业绩点评：扣非归母净利润高增，VPD量产落地在即，坚定推荐 (浙商证券 吴祖鹏)

●作为存储领域细分赛道行业领军者，我们预测2026-2028年公司营收有望达到14.5亿元、21.0亿元、27.5亿元，增速分别为18.6%、45.2%、30.5%，归母净利润有望达到7.1亿元、8.7亿元、12.1亿元，最新股价（2026年10月23日）对应PE分别为28.9/23.6/16.9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-25 大华股份：季报点评：看好AI业务延续高增 (华泰证券 郭雅丽,郇正林,袁泽世)

●我们略微下调公司26-28年归母净利润（-4.25%、-0.15%、-0.67%）至40.2亿元、43.1亿元和46.0亿元（前值41.9亿元、43.2亿元和46.3亿元），对应EPS为1.23、1.32、1.41元（前值为1.28、1.32、1.42元）。下调主要考虑到Q3海外提价前订单交付、原材料成本上涨及汇率波动阶段性拖累盈利，同时公司所持理财产品公允价值波动，审慎下调相关收益假设。考虑到9月调价效果有望于Q4逐步体现，成本传导压力有望缓解，我们仅小幅下调盈利预测。基于可比公司估值法，26E可比公司平均估值为15.9xPE，给予公司26E15.9xPE（前值26E23.6xPE），目标价19.59元（前值30.02元），维持“买入”。

●2026-10-25 兆驰股份：季报点评：主业盈利修复但估值有所承压 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●我们维持26-28年EPS预测0.27/0.36/0.47元。截至2026/10/23，Wind可比公司26年平均PE为28x，给予公司26年28xPE估值，对应目标价7.56元（前值10.26元，基于26年38xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-25 长电科技：季报点评：上修资本开支，毛利率持续提升 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰,魏靖松)

●我们上调公司2026-28年归母净利润（6.6%/15.5%/13.5%）至24.47/31.08/35.59亿元，对应EPS为1.37/1.74/1.99元。我们预计本次上修资本开支对应的先进封装产能将于2027年起逐步释放，因此将估值基准切换至2027年。可比公司估值均值为30.8x，考虑到公司在先进封装的龙头地位且上修capex，在2.5D与CPO等领域先发优势持续强化，给予公司27年47.0倍PE估值，下调目标价至81.78元（前值89.60元，对应70.0倍26年PE，目标价下调主因板块估值下滑），维持“买入”评级。

●2026-10-24 长电科技：26年前三季度扣非归母同比翻倍增长，大幅上修全年CAPEX (中泰证券 王芳,杨旭,冯光亮)

●考虑到公司前三季度盈利能力显著提升，且积极投入、发展先进封装技术及产能建设，我们上修对26-28年盈利预测至23.9/32.6/39.6亿元（此前预测为21.0/29.8/38.6亿元），对应PE为45/33/27X，公司“算力+存力+电力+汽车电子”一体化AI封装能力持续巩固，当前封测行业景气度持续回升，公司主营业务盈利能力进一步增强，维持“买入”评级。