新相微(688593)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-25 新相微：2026年半年报点评：卡位AI算力+Micro LED光互联广阔市场 (财信证券 周剑)

●公司是国内领先的显示芯片设计企业，主营业务为整合型与分离型显示驱动芯片的研发、设计及销售，产品覆盖智能穿戴、手机、车载显示、工控商显等全尺寸应用场景。公司凭借在TFT-LCD和AMOLED双技术路径的积累，已成为国内显示驱动芯片国产化的重要推动力量。公司重点布局的AMOLED驱动芯等新品已导入京东方等头部面板厂商，并通过参股北电数智切入AI算力领域，战略合作华灿光电卡位MicroLED光互连等前沿赛道。随着显示技术向高分辨率、低功耗方向升级，公司凭借全产品线布局及客户资源壁垒，有望持续受益于国产替代进程，同时公司前瞻布局切入AI算力、MicroLED光互连等高景气前沿赛道，有望为公司长期发展创造新的利润增长点。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.14亿元、0.53亿元、1.01亿元，EPS分别为0.03元、0.12元、0.22元，对应PE分别为1056X、270X、141X。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-05-25 新相微：显示芯片稳步升级，战略切入AI算力新场景 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入10.62/16.47/24.95亿元，归母净利润0.23/0.46/0.95亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-07 新相微：OLED新品开始放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为6.4/10.0/14.7亿元，归母净利润分别为0.1/1.0/1.5亿元，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入4.36亿元，同比增长27.21%；归母净利润0.08亿元，同比增长138.88%。

●2025-05-08 新相微：业绩拐点显现，产品矩阵扩张，战略并购构建产业生态 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑到2024年公司毛利率显著下滑，且我们预计DDIC行业尚未看到明显盈利修复信号，我们下调新相微2025/2026年EPS预估至0.06/0.17元，并预计2027年EPS为0.33元。截至2025年5月7日收盘，新相微总市值约85亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为308.3/110.3/56.3倍。维持增持评级。

●2025-01-20 新相微：价格调整+研发费用增加致利润承压，关注公司新品市场渠道拓展 (长城证券 邹兰兰)

●2024年，公司受较为严峻的行业竞争格局影响，及产品价格处于底部等因素影响，业绩短期承压。考虑到半导体显示行业当前复苏进程相对温和，且公司产品价格仍处于阶段性承压阶段，我们下调公司2024年盈利预测。但是随着半导体显示行业市场需求逐步好转，公司产品后续有望受益行业需求复苏，盈利能力逐步修复；同时此次北京电控领导入驻公司，有望进一步加强公司在北京电控DDIC产业链设计环节核心卡位，公司将有望充分受益电控产业链上下游合作协同效应。此外，公司新一代AMOLED显示驱动芯片及应用于大尺寸面板的显示驱动芯片新产品开始陆续放量，将形成公司新的业绩增长点。我们持续看好公司在显示驱动芯片行业的全面布局优势，故我们将公司评级上调至“买入”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.09亿元、1.29亿元、2.01亿元，EPS分别为0.02元、0.28元、0.44元，PE分别为1035X、75X、48X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-31 源杰科技：业绩高增长，积极推进高功率CW激光器研发 (开源证券 蒋颖,陈蓉芳,杨昕东)

●整体来看，北美云厂商资本开支持续大幅攀升，带动1.6T/800G等高端光模块需求加速释放，硅光方案在1.6T光模块中渗透率持续提升，大幅拉动CW激光器芯片市场需求。上游光芯片供应延续紧缺态势，供需缺口呈逐步走阔趋势。公司业绩有望受益于长期的供求失衡形势而持续扩容，因此我们上调原2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为17.31亿元、39.07亿元、66.72亿元（2026-2028年原9.95/16.73/26.69亿元），当前股价对应PE为110.7倍、49.0倍、28.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 紫光股份：业绩偏预告上限，积极打造超节点解决方案领导者 (开源证券 蒋颖)

●公司持续深耕行业市场并专注产品研发和技术创新，有望持续受益于国产算力和超节点带来的市场机遇，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为43.21、57.44、70.18亿元，当前收盘价对应PE为23.8、17.9、14.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 天承科技：半年报点评：深度把握PCB产业升级机遇，业绩增长步入快车道 (国盛证券 佘凌星)

●从公司业绩增速可见，公司业绩增长进入快车道，公司受益于AI带来的行业机遇，基于丰厚的技术沉淀和客户资源，我们预计公司2026-2028年实现营收7.7/13.0/18.9亿元，实现归母净利润1.7/3.1/4.6亿元，对应PE为85/46/31x，维持“买入”评级。

●2026-08-30 长鑫科技：半年报点评：DRAM供需持续紧张，长鑫26Q2利润环比高增 (国盛证券 佘凌星)

●综上所述，公司始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售，是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X、LPDDR6的产品覆盖和迭代，核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入3030.5/4690.7/6329.1亿元，同比增长390.4%/54.8%/34.9%，实现归母净利1526.2/2421.2/3326.4亿元，同比增8040.1%/58.6%/37.4%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为26/16/12X。长鑫科技作为国内DRAM龙头，产能处于快速爬坡阶段，同时有望受益于国产化趋势，给予“买入”评级。

●2026-08-30 澜起科技：产品结构优化&新品类放量，盈利能力显著提升 (开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙,陈凯)

●2026H1澜起科技实现营收33.36亿元，yoy+26.66%，单二季度实现营收18.75亿元，yoy+32.85%；2026H1公司实现归母净利润19.97亿元，yoy+72.33%，同时销售毛利率为65.31%，归母净利率为59.88%；报告期内公司经营业绩显著增长，主要依托深厚的核心技术积累与前瞻的高速互连芯片布局。随着服务器及内存模组需求持续攀升带动RCD芯片迭代放量，以及MRCD/MDB等高端新品开启量产出货，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为38.76/49.09/63.72亿元（2026-2028原值为35.77/47.81/60.55亿元），当前股价对应67.1/53.0/40.8倍PE，维持“买入”评级。

●2026-08-30 旭光电子：稳步增长，氮化铝业务实现突破 (华鑫证券 张涵,傅鸿浩,庄宇)

●预测公司2026-2028年收入分别为18.2、22.5、26.2亿元，EPS分别为0.21、0.32、0.41元，当前股价对应PE分别为162、109、84倍，考虑到公司氮化铝布局实现突破，中长期发展打开，给予“买入”投资评级。

●2026-08-30 正帆科技：半导体设备系列报告：订单端高增、OPEX业务占比提升，盈利修复仍需等待 (中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●不考虑二级市场投资收益，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.38、7.25、13.05亿元，同比分别增长1.56%、423.63%、80.08%，对应2026-2028年PE估值分别为154.68x、29.54x、16.40x，维持“买入”评级。

●2026-08-30 华阳集团：业绩高增，股东溢价获得控股权彰显产业资本认可 (开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●公司业绩表现优异，但综合行业现状，我们下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年预测；预计公司2026-2028年归母净利润9.57（-2.47）/12.07（-3.12）/14.52亿元，对应EPS分别为1.82/2.30/2.77元/股，对应当前股价PE分别为15.0/11.9/9.9倍，鉴于公司优异的成长性，仍维持“买入”评级。

●2026-08-30 深南电路：2026年半年报点评：2026H1业绩高增，AI算力+封装载板双轮驱动 (国海证券 胡剑,傅麒丞)

●深南电路将坚持“3-In-One”战略，积极把握人工智能快速发展带来的结构性增长机遇，强化技术能力建设，加快产能构建与释放；公司积极拥抱AI产业趋势，未来有望充分受益。我们预计公司2026-2028年营收分别为327.48、416.63、522.92亿元，同比分别+38%、+27%、+26%，归母净利润分别为56.78、78.12、106.22亿元，同比分别+73%、+38%、+36%，对应PE分别为43、32、23倍。维持“买入”评级。

●2026-08-29 西安奕材：二季度毛利率同环比提高，预计年底月产能达120万片 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●受益下游需求旺盛和产能释放及价格上涨，我们预计公司2026-2028年毛利率逐年提高，归母净利润分别为-4.73/-2.23/+0.63亿元，对应2026年8月26日股价的PS分别为36/28/23x，给予“优于大市”评级。