聚和材料(688503)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 聚和材料：2026年中报点评：浆料出货持稳，银价波动拖累盈利，半导体掩膜版国内扩产启动 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到银价波动影响，公司毛利水平承压。我们下修公司2026-2028年归母净利润至3.2/5.6/7.9亿元（原预期6.5/7.4/8.5亿元），同比-24%/77%/41%，对应PE为59/34/24。考虑到公司浆料出货量维持行业前列，同时新业务顺利落地推动盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-08-31 聚和材料：银价波动扰动短期业绩，空白掩膜版通过量产验证 (国信证券 王蔚祺,李恒源)

●我们考虑到银价波动及出口退税政策调整造成约4-5亿元阶段性盈利冲击，下调2026-2027年归母净利润为3.45/8.74亿元(原预测8.21/8.96亿元)，维持2028年归母净利润为12.87亿元，同比-17.9%/+153.6%/+47.2%，当前股价对应PE为55/22/15倍，维持“优于大市”评级。

●2026-07-13 聚和材料：浆料固本，掩膜拓新 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028分别实现收入216/234/254亿元，归母净利润6.7/8.1/10.1亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-26 聚和材料：Q1业绩表现亮眼，空白掩模板业务落地打开成长空间 (国信证券 王蔚祺,李恒源)

●考虑银浆业务的海外放量以及半导体空白掩模板和少银化、无银化浆料的产业化推进，我们上调2026-2027年归母净利润预测至8.21/8.93亿元（原预测为5.10/6.39亿元），新增2028年盈利预测12.85亿元，同比+95.7%/+8.7%/+44.0%，当前股价对应PE为34/31/22倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-07 聚和材料：25年报及26一季报业绩点评：Q1业绩超预期，空白掩膜版收购落地开启第二增长曲线 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●考虑27、28年银包铜/铜浆业务以及空白掩膜版业务放量，维持26年预期不变、同时上修此前27年业绩预期、并引入28年业绩预期，预计公司26-28年实现归母净利润分别为6.0/7.5/8.9亿元(前预测值26-27年6.0/6.9亿元)，同比+43%/+26%/+17%，当前股价对应PE分别为45/35/30倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-01 德赛西威：Q2业绩环比高增，创新业务加速落地 (中银证券 郑静文)

●2026H1公司业绩总体稳步增长，智能座舱、智能驾驶业务稳健推进，我们维持原有盈利预测。预计2026-2028年公司实现营收388.8/454.1/510.9亿元，归母净利29.6/35.7/40.2亿元，EPS4.96/5.97/6.73元，PE17.8/14.8/13.1倍。高阶智驾渗透率提升和单车智驾系统价值量增加背景下，公司智能座舱和智能驾驶业务发展前景向好，且公司发力无人车、机器人和海外业务，有望创造新的业绩增长点，因此维持公司买入评级。

●2026-09-01 南芯科技：算力领域新品进展显著 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为36/44/54亿元，归母净利润分别为-1/1/3亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-01 安克创新：2026Q2营收及毛利率表现亮眼，澳洲户储突破+阳台储能扩区域+全品类结构升级下看好持续稳健增长 (开源证券 吕明,林文隆)

●考虑储能等业务中长期增长潜力以及品牌和产品升级战略，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润35.72/41.47/51.28亿元（原值为30.48/38.25/46.05亿元），对应EPS为6.07/7.05/8.72元，当前股价对应PE为20.7/17.8/14.4倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 极米科技：2026Q2利润增速亮眼，海外+高端市场双轮驱动 (开源证券 吕明,骆扬)

●考虑到公司海外业务高增，预计拉动盈利规模提升，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.05/4.09/5.02亿元（原值为：3.04/3.50/4.03亿元），对应EPS为4.36/5.85/7.17元，当前股价对应PE为17.3/12.9/10.5倍，公司产品、品牌及技术壁垒稳固，海外市场高速增长，维持“买入”评级。

●2026-09-01 安克创新：26Q2业绩亮眼增长，极致创新心智持续加强 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●预计2026~2028年实现归母净利润35.95亿元、41.37亿元、48.25亿元，当前股价对应PE分别为21X、18X、15X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 视源股份：多元增长兑现，盈利表现亮眼 (东方财富证券 秦一超,王敏君)

●公司主营业务经营稳健，运营效率持续提升，盈利能力向好。智能终端及应用领域，依托教育、会议双优势业务，多场景产品渗透加速。同时，公司持续巩固家用电器控制器领域的行业地位，积极拓展汽车电子、电力电子等智能控制部件新方向，有望在未来贡献业务增量。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年有望实现归母净利润26.02/28.87/32.33亿元，对应2026年8月31日收盘价分别12.89/11.61/10.37xPE。维持“增持”评级。

●2026-09-01 航天电器：2026年中报点评：高速及液冷互连订货提速，系统级互连转型深化 (东吴证券 许牧)

●公司高速、液冷互连订货快速增长，叠加连接器与电机业务扩张、费用管控及高附加值研发聚焦，有望推动新业务放量和盈利修复。考虑H1战新产业订货较快增长、Q2盈利加速及费用管控改善，我们将2026—2027年归母净利润预测由3.0/3.1亿元上调至3.8/5.8亿元，新增2028年预测6.6亿元，对应PE约77/52/45倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 鸿远电子：2026年中报点评：代理业务增长对冲，自产高可靠需求静待释放 (东吴证券 许牧)

●公司持续推进高可靠瓷介电容器系列研发和民用高端应用拓展，有望在高可靠客户采购计划逐步明确后推动业绩修复。考虑到上半年高可靠客户需求释放低于此前预期、自产业务收入承压，且低毛利率的代理业务占比提升，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由4.8/5.7亿元调整至4.4/6.3亿元，新增2028年归母净利润预测为7.5亿元，对应PE分别约为26/18/15倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 斯达半导：短期盈利能力承压，新兴应用领域产品加速布局 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●中长期维度我们看好公司海外市场拓展与多维产品线布局带来的增长空间；近期由于折旧与研发投入增加、行业价格下降与原材料成本上升，公司业绩短期承压，预计26-28年公司归母净利润1.44/2.87/4.04亿元，对应26-28年PE分别为151/76/54倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-01 远望谷：2026H1项目验收节奏延后，费用扰动利润短期承压 (开源证券 陈蓉芳,初敏)

●公司传统行业项目验收节奏扰动收入，消费物联网C端产品稳步放量，短期利润端受制于费用扩张，我们下调2026-2027年盈利预测（原值为0.78/1.1亿元），并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为-0.27/0.12/0.53亿元，yoy-184.4%/+173.8%/+239%，当前股价对应PE为-192.1/419/96倍，维持“买入”评级。