康为世纪(688426)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-07 康为世纪：2023年报&2024年一季报点评，短期承压，看好幽门螺杆菌耐药检测系列大单品潜力 (东吴证券 朱国广)

●公司各业务间估值方式差异较大，我们采用分部估值，传统业务采用PE估值，以Hp系列产品为代表的新兴业务采用PS估值。考虑到公司下游需求下行且IVD相关新产品处于加速扩张期，我们预测公司2024-2025E营收由3.2/4.7亿元调整至2.4/3.5亿元，预计2026E营收5.0亿元；预测2024-2025E归母净利润由58.6/128.2百万元调整为-69.5/5.6百万元，预计2026年归母净利润110.4百万元。考虑公司在核酸保存及提取纯化业务上先进性较强+一体化布局的产业链延伸优势+业绩增速相较可比公司更快+Hp系列产品创新属性和临床亟需性较强，我们认为公司2024年目标市值约30亿元，维持“买入”评级。

●2024-02-28 康为世纪：分子检测全产业链布局，幽门螺杆菌便检铸就第二成长曲线 (东吴证券 朱国广)

●公司各业务间估值方式差异较大，我们采用分部估值，传统业务采用PE估值，以Hp系列产品为代表的新兴业务采用PS估值，我们认为公司2024年目标市值约30亿元，考虑公司在核酸保存及提取纯化业务上先进性较强+一体化布局的产业链延伸优势+业绩增速相较可比公司更快+Hp系列产品创新属性和临床亟需性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-20 康为世纪：立足分子检测上游市场，幽门螺杆菌检测产品有望打开公司高速成长曲线 (开源证券 蔡明子)

●康为世纪是分子诊断领域全产业链布局的综合供应商，在原料酶、核酸保存、核酸提取纯化领域十多年积累，近年来向产业链中、下游拓展，推出分子检测试剂盒和检测服务业务。我们看好公司底层技术转化优势，康检幽系列产品快速推广以及营销体系建设迈向新阶段等积极转变，预计2022-2024年公司收入分别为5.18/5.92/9.92亿元，归母净利润分别为1.57/1.59/2.76亿元，对应EPS分别为1.68/1.70/2.95元/股，当前股价对应PE分别为23.6/23.2/13.4倍，相较可比公司，公司估值处于合理区间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-03-13 康为世纪：幽门螺杆菌粪便核酸检测国内第一证，分子检测全环节蓄势待发 (招商证券 许菲菲)

●公司深耕保存提取技术20+年，依托底层技术平台、实现分子检测“核心酶原料+试剂盒+检测服务”一体化布局。其中中上游试剂常规业务长期受益于检测需求提升及国产替代、短期在疫后需求恢复+销售能力改善催化下维持高增长，幽门螺杆菌粪便核酸筛查产品释放弹性，多个在研产品孵化未来增长。预计2022-2024年分别实现归母净利润1.57/1.60/2.77亿元，对应PE30/29/17x，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2023-03-06 康为世纪：掌握核酸检测底层创新核心技术，布局幽门螺旋杆菌检测市场 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2022-2024年收入分别为5.18、4.30、6.90亿元，归母净利润分别为1.58、1.72、3.20亿元，EPS分别为1.69、1.84、3.42元，当前股价对应PE分别为31.0、28.4、15.3倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-10-30 信立泰：2026年三季报点评：营收稳健增长，血压血脂管线进入兑现期 (东吴证券 朱国广)

●我们维持2026-2028年营业收入预测55.63/67.75/78.34亿元，维持2026-2028年归母净利润预测10.21/14.06/17.15亿元。我们预计随着复立坦、恩那罗、信超妥等创新产品持续放量，以及多个管线项目推进至关键临床阶段，公司慢病管理平台价值将持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-10-30 共同药业：营收延续增长，Q3毛利率环比修复 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●考虑到公司部分产品价格有所下浮，且费用支出增加，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为-0.06/0.17/0.46亿元，对应PS分别为2.9/2.3/1.9x。公司核心甾体系列产品稳步增长，高端原料药海外审批有序推进，公司业绩有望实现稳健增长，维持买入评级。

●2026-10-30 艾力斯：2026年三季报业绩点评：伏美替尼持续放量，术后辅助治疗NDA获受理（更正） (渤海证券 侯雅楠)

●中性情景下，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.7/33.3/38.8亿元，EPS分别为6.38/7.40/8.62元/股，对应2026年PE为12.73倍，维持“增持”评级。

●2026-10-30 荣昌生物：商业化盈利拐点显现，IO+ADC全球开发提速 (华安证券 谭国超)

●我们预计，公司2026-2028年收入分别74.0/41.6/60.0亿元，分别同比增长127.5%/-43.7%/44.1%，归母净利润分别为42.3/7.0/12.1亿元，分别同比增长495.8%/-83.6%/73.4%，对应PE为12X/76X/44X。我们看好RC148后续的临床推进、公司后续管线的推进、公司上市产品的销售进一步放量，维持“买入”评级。

●2026-10-30 通策医疗：2026前三季度业绩稳健增长，盈利能力持续回升 (开源证券 余汝意,阮帅)

●考虑公司盈利能力持续恢复，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为7.71/8.35/9.21亿元（原预测公司2026-2028年归母净利润为6.24/7.33/8.83亿元），当前股价对应PE为19.7/18.2/16.5倍，考虑公司口腔品牌实力及新院开业带来的增量，维持“买入”评级。

●2026-10-30 海思科：2026年三季报点评：BD收入显著增厚业绩，在研管线催化密集 (东吴证券 朱国广,肖鸿德)

●BD成果已经显著提升公司整体营收能力，众多在研新药项目构建了丰富的管线梯队。我们预计26年内多款创新药的放量将加速，BD里程碑将持续兑现。我们维持27-28年营业收入预测68.23/81.03亿元，上调26年营收预测至69.71亿元（原值59.33亿元），上调26-28年归母净利润预测至16.42/10.12/12.42（原值7.83/9.11/11.13）亿元，维持“买入”评级

●2026-10-30 通策医疗：收入端温和修复，扣非利润与现金流改善 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●受公司非经常性损益及投资收益影响，我们上调公司盈利预测，预计公司2026~2028年将实现营业收入31.81/34.35/36.87亿元，同比9.2%/8.0%/7.4%；实现归母净利润6.36/6.43/7.00亿元（前值为5.59/6.12/6.69亿元），同比26.8%/1.0%/8.9%；我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2026-10-30 以岭药业：3Q26收入利润持续回升 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●我们维持盈利预测，预计26-28年归母净利润15.4、18.2、21.0亿元（+20%、+18%、+15%yoy），给予2027年PE估值18x（参考可比公司一致预期中位数14x，考虑到公司呼吸心脑领域领先地位、经营出现改善、创新管线增长潜力，给予一定溢价），目标价19.62元（前值20.31元，基于26E15.4亿元归母净利润和26年22xPE估值，下调主因估值切换及可比公司估值下降），维持“买入”评级。

●2026-10-30 康缘药业：3Q26收入利润维持增长态势 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-28年归母净利润3.5、4.0、4.6亿元（+15%、15%、14%yoy），给予27年PE25x（考虑到公司加大研发短期影响利润但丰富产品储备带来的高成长潜力、合规阵痛期后回归常态，较可比公司一致预期PE均值12x有所溢价），目标价17.68元（前值17.31元，基于26E3.5亿利润和28xPE），维持“买入”。

●2026-10-30 佐力药业：公司动态点评：营收稳增，费用前置致利润承压 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司在院内增长承压的背景下，积极拓展院外渠道，短期费用投放对利润形成一定压力，但有助于提升后续渠道竞争力和动销转化；产品方面，乌灵大健康三个品规已在澳门线下上市，后续拟依托跨境电商平台推进线上销售，有望丰富产品矩阵并贡献新增量1。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润6.5/7.2/7.84亿元，EPS分别为0.93/1.03/1.12元/股，当前股价对应PE估值分别为13/11.7/10.7X，维持“买入”评级。