晶丰明源(688368)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-07 晶丰明源：多条业务线齐头并进，高性能计算业务持续突破重点客户 (中信建投 孙芳芳,梁艺)

●预计2026-2028年营业收入分别为36.15亿元、43.94亿元和46.9亿元，同比增长130.3%、21.5%和18.6%，对应归母净利润分别为2.36亿元、3.24亿元和4.36亿元，当下市值对应的PE分别为130、95和70倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-08-26 晶丰明源：二季度收入创季度新高，DrMOS自研工艺平台持续迭代 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.10/2.93/3.97亿元（前值2.23/2.95/4.07亿元），对应2026年8月24日股价的PE分别118/85/63x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-08 晶丰明源：2025年全年扭亏为盈，2026Q1并表驱动收入高增 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为31.00/39.50/48.00亿元，同比分别+97%/+27%/+22%，归母净利润分别为1.98/4.11/5.89亿元，同比分别+455%/+108%/+43%，对应当前股价的PE分别为122/59/41倍，考虑到公司高性能计算产品在AI服务器及显卡的起量、整合易冲对公司的协同效应、以及LED主业强于同行的成本优势，维持“买入”评级。

●2026-04-21 晶丰明源：2025年归母净利润扭亏为盈，高性能计算电源芯片进入收获期 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于已完成易冲科技100%收购，我们上调公司2026-2027年归母净利润至2.23/2.95亿元(前值1.64/2.17亿元)，预计2028年归母净利润为4.07亿元，对应2026年4月17日股价的PE分别89/67/49x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 晶丰明源：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1业绩超预期，并购易冲收入再上新台阶 (国联民生证券 方竞,李少青)

●考虑到易冲科技的并表，以及公司主业高性能计算电源芯片等业务的高速增长，我们预计公司2026-2028年营收为30.57/35.30/40.50亿元，归母净利润为3.59/4.45/5.77亿元，EPS为2.79/3.46/4.48元，当前股价对应PE为50/40/31倍，我们看好公司在高性能计算电源芯片、电机控制驱动芯片等领域的成长性，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-10-21 中控技术：发布工业AI最新成果，赋能“人工智能+制造” (国投证券 赵阳,杨楠)

●中控技术作为流程工业领域智能制造产品和解决方案国内龙头，兼具工业软件、国产替代、全球化出海、工业AI和机器人多重投资属性。自2024年6月发布全球首个流程工业时序大模型TPT以来，已覆盖了化工、石化、医药、冶金等多个领域，标杆项目持续落地，产品竞争力和市场需求均获得较为充分的验证，领跑工业AI产业发展的优势显著，是AI应用的稀缺标的，享有估值溢价。预计公司2026-2028年营业收入为86.50/94.68/103.75亿元，归母净利润为6.17/7.39/8.92亿元。考虑到AI应用产业发展的确定性趋势，公司的工业AI业务仍然处于研发高强度投入期，且工业AI未来空间广阔，采用PS进行估值，维持买入-A投资评级，6个月目标价83.79元，相当于2027年7倍的动态市销率。

●2026-10-21 软通动力：软硬兼备的AI工厂，业务实现稳步增长 (西部证券 郑宏达,王朗)

●2026年上半年，软通动力整体营收186.07亿元，同比增长17.91%。其中，计算产品与智能电子业务表现亮眼，实现营收94.79亿元，同比大幅增长40.32%，成为公司业绩增长的第一驱动力。公司坚持“软硬一体全栈智能”战略，锚定“AI工厂”核心定位，通过四大核心能力构建智能转型飞轮闭环，有望持续受益于人工智能产业发展。我们预计公司2026年-2028年营业收入为408.75亿元、462.05亿元、522.64亿元，归母净利润为3.85亿元、6.22亿元、8.09亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-20 燧原科技：腾讯系国产AI芯片领军，深度受益国产算力黄金时代 (东吴证券 陈海进,王紫敬,王世杰)

●AI快速发展带动全球算力资本开支持续攀升，推理需求超越训练成为AI加速卡第一驱动。同时，AI芯片国产替代加速推进，国产AI芯片迎来黄金发展期。燧原科技背靠腾讯，坚持DSA自主架构与全栈自研软件生态，四代架构5款产品在头部互联网场景大规模商用，超节点与万卡集群能力业内领先，募投落地加码五代/六代芯片研发，有望迎来加速增长。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为36/106/210亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-19 中控技术：工业AI迈向规模复制，标杆客户验证应用价值 (中信建投 应瑛)

●随着传统业务逐步修复、工业AI高毛利收入占比提升以及费用率随收入规模回升而改善，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为92.88/105.50/119.50亿元，同比增长15.05%/13.60%/13.27%；归母净利润分别为6.89/9.56/12.14亿元，同比增长55.96%/38.78%/27.00%，对应PE为78/56/44倍，维持“买入”评级。

●2026-10-18 寒武纪：模算协同持续优化，“国模+国芯”重要机遇可期 (国联民生证券 吕伟,薛宏伟,郭新宇,李萌)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。考虑到公司与国产头部大模型适配加深，“国模+国芯”与模算协同推进有望进一步打开公司成长空间，我们预计2026-2028年营业收入分别为155.83/264.66/396.75亿元，归母净利润分别为52.26/98.21/155.92亿元，对应PE分别为110X/59X/37X，维持“推荐”评级。

●2026-10-16 乐鑫科技：2026年第三季度业绩预告点评：2026Q3业绩同比高增，高性能产品持续拓展应用空间 (东吴证券 陈海进)

●考虑公司高性能产品需求增长、下游应用拓展及经营效率改善，我们下调公司2026--2027年盈利预测，预计营业收入分别为32.14/41.13亿元（前值为34.87/44.63亿元），归母净利润分别为7.13/8.61亿元（前值为8.09/10.46亿元）；新增2028年盈利预测，预计营业收入53.47亿元，归母净利润10.78亿元。预计2026--2028年EPS分别为3.04/3.67/4.60元，对应PE分别为39.77/32.97/26.31倍。我们看好公司高性能产品布局及端侧AI领域长期发展，维持“买入”评级。

●2026-10-16 盛科通信：半年报点评：收入显著起量存货高增，看好交换芯片龙头高端产品持续放量 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●基于公司2026年上半年仍亏损但盈利能力开始改善，我们预计国产替代趋势有望带动公司营收高速增长，规模效应有望推动整体费用率明显下行。我们调整26-27年归母净利润预测为0.1/2.3亿元（前值为0.4/1.3亿元），预计28年归母净利润为5.4亿元，维持“增持”评级。

●2026-10-15 国能日新：电力市场改革系统性深化，股权激励要求业绩年均增速20% (天风证券 郭丽丽,缪欣君,裴振华)

●功率预测业务奠定增长基石，新业务打开成长空间。考虑到2025年业绩略超预期，预计2026-2028年归母净利润为1.74、2.12、2.61亿元（2026-2027年前值为1.51、1.90亿元），同比+33%、+22%、+23%，对应PE为35、29、23倍，维持“买入”投资评级。

●2026-10-14 燧原科技：【华创计算机｜深度】燧原科技-U：全栈自研筑算力底座，万卡集群启AI新篇 20261014 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●null

●2026-10-14 华大九天：三重驱动上修行业中枢，EDA龙头迈向全球一极 (浙商证券 邱世梁,陈红)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入19.07/26.56/37.35亿元，同比+43.91%/+39.28%/+40.64%；实现归母净利润1.60/2.80/4.62亿元，同比+162.64%/+74.63%/+65.33%；对应PE328/188/114X。公司作为国产EDA龙头，全流程打通在即、3DIC与AgenticAI卡位全球前沿，维持“买入”评级。