瑞华泰(688323)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 瑞华泰：盈利压力仍存，静待增量产能释放 (银河证券 王鹏,孙思源)

●考虑到行业价格战仍在继续、嘉兴基地尚未全面投产以及新产品需下游认证周期等因素，分析师调整了公司的盈利预测。预计2025-2027年营业收入分别为4.11亿、5.33亿和6.00亿元，归母净利润分别为-0.71亿、0.12亿和0.39亿元，对应的PE分别为-、224.2x和66.0x倍，评级调整为“谨慎推荐”。

●2025-09-18 瑞华泰：Q2亏损环比收窄，嘉兴项目有望逐步放量 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司上半年实现营收1.82亿元，同比增长37.86%，归母净利润-0.34亿元，扣非归母净利润-0.34亿元，上半年亏损同比收窄，其中Q2公司实现营收1.03亿元(yoy+32.88%，qoq+29.55%)，归母净利润-0.15亿元(yoy+21.67%，qoq+16.81%)，扣非归母净利润-0.15亿元(yoy+24.96%，qoq+19.09%%)。预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.38/0.29/1.05亿元，对应PE分别为-/97/27X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-10 瑞华泰：上半年业绩承压，嘉兴项目逐步放量 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.68、6.63、8.77亿元，归母净利润分别为0.01、0.47、1.13亿元，对应2026-2027年PE分别60、25倍。公司嘉兴项目逐步放量，盈利有望进入快速增长期，维持“增持”评级。

●2025-04-10 瑞华泰：Q4亏损环比收窄，嘉兴项目放量加速 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●受到消费电子景气度复苏节奏缓慢及产品价格下降等因素影响，我们调整本次盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为5、7、9亿元，归母净利润分别为0.10、0.53、1.21亿元，对应2026-2027年PE分别45、19倍。公司嘉兴项目投产初期，产能释放进度具有不确定性，影响公司短期利润，调整公司评级为“增持”。

●2024-11-21 瑞华泰：Q3亏损环比缩窄，嘉兴项目产能逐渐释放 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：受市场竞争加剧及部分公司产品销售价格下降，且嘉兴项目处于产能爬坡阶段，单位固定成本及期间费用上涨拖累，公司业绩持续承压。随着公司积极调整产品结构，加快新产品开发进度，不断推进光学级CPI量产工艺，嘉兴项目1600吨产能逐渐释放，公司盈利能力有望修复。预估公司2024年-2026年归母净利润为-0.55亿元、0.35亿元、0.75亿元，EPS分别为-0.31元、0.19元、0.42元，2025-2026年对应PE分别为72X、34X。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-08-21 时代新材：风电叶片业绩增长强劲，新材料市场拓展成效显著 (山西证券 冀泳洁,申向阳)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收242.06/264.34/286.76亿元，同比增长12.7%/9.2%/8.5%；实现归母净利润6.76/8.50/10.68亿元，同比增长31.6%/25.8%/25.6%，EPS分别为0.71/0.89/1.12元，对应8月20日收盘价，PE为16.4/13.1/10.4倍，维持“买入-A”评级。

●2026-08-20 时代新材：上半年业绩稳健增长，新材料业务有序推进 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●基于原材料价格波动对公司经营的短期影响，我们下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2027年实现归母净利润6.0/7.3亿元（原预测为8.4/9.8亿元），新增2028年盈利预测8.5亿元，同比+16%/+22%/+16%。当前股价对应PE为17.4/14.2/12.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 福斯特：2026年半年报点评：Q2胶膜盈利环比高增、电子材料及功能膜加速放量 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●我们基本维持此前盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为18.1/22.8/26.3亿元，同比+136%/26%/16%，对应PE为22/17/15倍，考虑公司电子材料第二曲线加速放量，给予27年25倍PE，对应目标价21.8元，维持“买入”评级。

●2026-08-20 福斯特：2026年中报点评：电子、锂电材料出货亮眼，胶膜龙头转型膜类专家 (西部证券 杨敬梅,章启耀)

●预计26E-28E年公司实现归母净利17.52/22.09/26.61亿元，YoY+127.6%/+26.1%/+20.4%，对应EPS分别为0.68/0.85/1.02元。维持“买入”评级。

●2026-08-20 福斯特：中报点评：多重业务盈利能力向好 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为16.42/20.20/25.11亿元（三年复合增速为48.32%），对应EPS为0.63/0.77/0.96元。基于可比公司26年iFinD一致预期均值37xPE（前值26年37x），考虑到公司在光伏胶膜环节的龙头地位，且感光干膜和铝塑膜作为第二、第三成长曲线逐步兑现，我们维持40倍26年PE，维持目标价为25.16元。维持“买入”评级。

●2026-08-20 福斯特：胶膜盈利持续修复，电子材料高端化稳步推进 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.51、19.11、25.11亿元，同比增速分别为88.54%、31.71%、31.38%，每股收益分别为0.56、0.73、0.96元，对应8月20日收盘市值的PE分别为28.03、21.28、16.2倍。

●2026-08-20 永新股份：26H1业绩稳健增长，盈利稳定彰显经营韧性 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司作为国内塑料软包龙头，不断积累技术、管理优势与客户资源，稳步推进产能扩张，有望长期受益于行业升级与格局优化。我们预计永新股份2026-2028年营业收入为41.17、45.75、50.90亿元，同比增长10.57%、11.12%、11.25%；归母净利润为4.40、5.02、5.38亿元，同比增长0.41%、14.12%、7.13%，对应PE为15.2x、13.4x、12.5x，给予26年18xPE，目标价12.93元，维持买入-A的投资评级。

●2026-08-19 沃特股份：26H1业绩持续向好，平台化建设效果渐显 (银河证券 王鹏,翟启迪)

●预计2026-2028年公司将分别实现营业收入25.87、30.03、35.28亿元；归母净利润分别为1.00、1.50、2.03亿元，同比分别增长54.89%、50.11%、35.62%；EPS分别为0.38、0.57、0.77元，对应PE分别为51.22、34.12、25.16倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-16 伟星新材：经营业绩彰显韧性，海外业务快速扩张 (长城证券 张绪成)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为53.96/57.00/60.42亿元，实现归母净利润分别为8.11/8.76/8.94亿元，对应EPS分别为0.51/0.55/0.56元，对应2026年8月13日收盘价的PE倍数分别为17X、15.7X、15.4X。我们基于以下几个方面：1)成本控制及顺价能力较强，主营业务毛利率仍旧维持在较高水平；2)零售业务基本盘稳固，工程业务转型提质初见成效；3)积极深耕海外市场，上半年收入表现亮眼；4)资产质量较好，持续高分红。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-16 新莱福：加速转型微纳粉体平台，拟并购金南磁材发力金属软磁 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞)

●不考虑金南磁材并购及募投项目，我们预测公司2026-2028年营业收入分别为12.2/18.2/29.4亿元，归母净利润分别为1.80/2.60/4.30亿元。我们选取铂科新材、龙磁科技、悦安新材作为可比公司，2026-2028年可比公司平均PE分别为57/36/26倍。公司为国内功能性材料领先供应商，加速转型微纳粉体平台，如金南磁材并购顺利落地有望打开第二成长曲线，首次覆盖，给予“买入”评级。