华秦科技(688281)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-01 华秦科技：2026年三季报点评：主业稳步增长，“一核两翼”战略稳步推进 (东吴证券 王贺嘉,许牧)

●公司“一核两翼”战略持续推进，主业订单增长与新增产能投运有望支撑后续业绩释放，多个新业务逐步进入验证及放量阶段。我们维持公司2026---2028年归母净利润预测为4.8/5.7/6.6亿元，对应PE分别约为33/28/24倍，维持“买入”评级。

●2026-10-23 华秦科技：2026年三季报点评：前三季度营收快速增长，陶瓷基复材并购增强核心竞争力 (国海证券 董伯骏,王鹏,赵博轩)

●公司在航空发动机领域持续提升关键材料供应商的市场地位，同时拓展航空器机身以及其他高端制造领域关键核心材料产品供应，有望充分受益国内航空航天景气大周期。预计公司2026-2028年营业收入分别为17.60、23.13、29.53亿元，归母净利润分别为4.11、5.91、7.97亿元，对应的PE分别为42、29和22倍，维持“买入”评级。

●2026-10-23 华秦科技：本部订单稳步落地，子公司多点突破 (银河证券 李良,胡浩淼)

●华秦科技发布2026年三季报，前三季度营收11.3亿元(YoY+40.9%)，归母净利润2.7亿元(YoY+11.1%)。营收高速增长主要得益于母公司核心业务稳步发展及子公司产能释放。然而，受低毛利复合材料业务扩张、新设子公司规模扩大导致的结构性毛利率摊薄(综合毛利率46.13%，YoY-1.55pct)，以及股权激励股份支付费用和研发费用大幅增长影响，归母净利率降至23.9%。单三季度扣非净利润同比增长14.1%，主业经营保持稳健。预计公司2026-2028年净利润分别为4.03/5.16/6.70亿元，EPS分别为1.05/1.35/1.75元，当前股价对应PE分别为41/32/24倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-23 华秦科技：收入高速扩张，航空机身材料持续落单 (银河证券 李良,胡浩淼)

●公司持续推进产品多元化布局，已形成特种功能材料、航天航空零部件、声学超材料及声学仪器、陶瓷基复合材料、超细晶零部件五大业务主体，精准覆盖产业链需求。目前公司多项产品处于跟研试制阶段，待相关产品逐步转入批产后，业务规模有望迈上新台阶。预计公司2026-2028年净利润分别为4.03/5.16/6.69亿元，EPS分别为1.48/1.89/2.45元，当前股价对应PE分别为51/40/31倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-21 华秦科技：2026年中报点评：主业稳步增长，航空航天零部件业务增势亮眼 (东吴证券 许牧)

●公司“一核两翼”战略持续推进，主业订单增长与新增产能投运有望支撑后续业绩释放，多个新业务逐步进入验证及放量阶段。考虑新业务验证及放量节奏，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由5.1/6.3亿元小幅下调至4.8/5.9亿元，新增2028年归母净利润预测为6.9亿元，对应PE分别约为36/29/25倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2026-10-30 潮宏基：三季度业绩略承压，产品升级、高端化、国际化推进 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑金价波动影响终端金饰消费需求，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为7.65/9.00/10.50亿元（原值为8.66/10.35/12.15亿元），对应EPS为0.86/1.01/1.18元，当前股价对应PE为8.7/7.4/6.4倍。我们长期看好公司消费者洞察力与产品力，品牌势能提升和国际化有望推动公司持续成长，当前估值合理，维持“买入”评级。

●2026-10-30 潮宏基：2026年三季报点评：高基数下业绩承压，门店结构持续优化 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●考虑26Q3高基数叠加终端需求波动，短期收入同比承压，随着9月以来终端店均销售逐步回暖，叠加加盟渠道持续拓展、核心商圈门店升级及产品结构优化，公司中长期成长动能有望持续释放。我们将公司2026---2028年归母净利润预测由8.79/10.54/12.39亿元调整至7.02/8.83/10.56亿元，同比分别+41.3%/+25.7%/+19.7%，对应当前股价PE分别为9.5/7.6/6.3倍，维持“买入”评级。

●2026-10-30 周大生：Q3延续加盟渠道尾部门店优化 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到金价高位波动，终端消费具有一定不确定性，我们审慎下调公司2026-28年归母净利预测28%/11%/12%至8.82/12.11/13.55亿元。公司股东回报丰厚：2023-2025年分红率分别为78%/102%/89%；基于10月29日收盘价，我们预计周大生2026-28年股息率分别为6.2%/8.5%/9.5%，而可比公司2026-28年平均股息率分别为4.9%/5.3%/6.2%，我们认为公司高股息属性提供了估值性价比。参考可比公司27年PE均值9倍（前值为26年12倍），我们给予一定溢价作为高股息的估值补偿，给予公司27年11倍PE（前值为26年12倍），给予目标价12.3元（前值为13.6元）。维持“买入”评级。

●2026-10-30 潮宏基：Q3收入短期承压，产品结构持续优化 (万联证券 李滢)

●公司Q3收入受到行业大环境的影响短期承压，但旗下珠宝品牌“潮宏基”引领国内珠宝设计潮流，近年来推出多款差异化产品系列，加盟业务持续发力，品牌势能持续提升，未来成长空间值得期待。我们维持此前的盈利预测不变，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为6.90/8.23/9.64亿元，对应2026年10月30日收盘价的PE分别为10/8/7倍，维持“买入”评级。

●2026-10-29 周大生：前三季度业绩承压，自营、电商收入双增 (万联证券 李滢)

●考虑到金价高位波动导致终端销售承压，我们调整此前的盈利预测，预计公司2026-2028年EPS分别为0.90/1.05/1.17元/股（原值为1.14/1.26/1.40元/股），对应2026年10月28日收盘价的PE分别为15/13/11倍，维持“增持”评级。

●2026-10-29 周大生：渠道结构调整，26Q3业绩承压 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为76.34/85.74/93.89亿元(前值为79.04/88.22/96.6亿元)，分别同比变化-13.4%/+12.3%/+9.5%；归母净利润分别为9.11/12.03/13.68亿元(前值为11.18/12.48/14.08亿元)，分别同比变化-17.4%/+32%/+13.7%；EPS分别为0.84/1.11/1.26元，对应PE分别为12.45/9.43/8.29倍。维持“买入”评级。

●2026-10-28 周大生：三季度业绩承压，渠道结构调整，高端化布局持续 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑金价大幅波动影响终端金饰消费需求，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为10.00/11.66/13.00亿元（原值为12.96/15.00/16.88亿元），对应EPS为0.92/1.07/1.20元，当前股价对应PE为11.1/9.5/8.5倍。公司多品牌矩阵巩固市场份额并进行产品结构优化，强化自营和电商渠道建设，高端门店全面升级，估值合理，维持“买入”评级。

●2026-10-28 周大生：2026年三季报点评：减值扰动短期利润，收入结构优化毛利率提升 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●周大生作为国内头部珠宝品牌，注重品牌年轻化和产品创新，持续推进品牌矩阵与渠道结构优化，自营及电商渠道表现亮眼。考虑到金价波动下加盟渠道仍处调整期，我们下调2026-2028年归母净利预测由11.6/13.3/15.2亿元至9.1/10.5/11.9亿元，同比分别-17%/+14%/+14%，对应最新收盘价PE约12/11/9X，我们认为公司加盟渠道出清接近尾声，自营与电商双轮驱动下收入结构持续优化，盈利能力有望提升，叠加26年存货减值计提较为充分，27年起业绩有望恢复增长，维持“买入”评级。

●2026-10-26 老凤祥：主动优化渠道，毛利率逆势修复 (西部证券 张诗宇)

●公司作为百年黄金珠宝龙头，品牌与渠道积淀深厚。短期业绩受到金价高位波动、黄金税收新政及加盟商订货意愿走弱等阶段性扰动。公司主动收缩低效门店、优化城市结构、聚焦产品创新与渠道数字化，中长期有望通过“提质增效”改善单店盈利。我们预计2026-2028年EPS分别为2.51/2.63/2.80元，对应PE为12.8/12.2/11.5倍，维持“增持”评级。

●2026-10-05 潮宏基：利润增速亮眼，加盟加速渗透 (西部证券 张诗宇)

●公司秉承“以时尚设计诠释东方美学”，加快产品设计创新和优质渠道拓展，我们预计2026-2028年公司营收分别为106/118/129亿元，EPS分别为0.86/1.04/1.15元，维持“买入”评级。