威腾电气(688226)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-16 威腾电气：母线+储能业务驱动公司高速增长 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入54/68/84亿元，分别实现归母净利润1.5/2.7/4.7亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-22 威腾电气：ABB合资工厂产能持续爬坡，储能业务快速增长 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.39/1.46/2.21亿元，对应PE为182/49/32倍。考虑AIDC装机旺盛推动供电系统需求，ABB合资工厂产能持续爬坡，公司在母线行业海外市场盈利能力较好，且积极开展新业务切入高成长赛道，业绩有望持续改善，公司2026年PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2025-09-23 威腾电气：国内母线龙头企业，三大业务协同助力高质量成长 (浙商证券 邱世梁,陈明雨,谢金翰,王一帆)

●公司作为国内母线龙头，卡位AIDC高景气赛道，光伏与储能业务助力成长。我们预计2025-2027年公司实现营业收入41.1、48.1、56.5亿元，同比增长18%、17%、17%；实现归母净利润1.0、2.0、3.2亿元，同比增长3%、105%、61%；对应PE分别为105、51、32X，可比公司2025年平均PE为74X。考虑到公司在细分领域的龙头地位和高成长性，维持“买入”评级。

●2025-08-30 威腾电气：2025年半年报点评：数据中心起量刺激配电需求，布局光模块注入新活力 (民生证券 邓永康,林誉韬,许浚哲,李佳)

●预计公司25-27年营收分别为38.61/48.27/57.32亿元，归母净利润分别为0.77/1.94/3.05亿元，对应8月29日收盘价，PE为94x/38x/24x。总体来看，公司母线基本盘稳健，有望受益于数据中心起量带来的需求提升，储能业务加速放量，焊带在光伏格局改善后利润有望修复，中长期看光模块业务或将提供新增量，维持“推荐”评级。

●2025-04-28 威腾电气：2024年年报及2025年一季报点评：算力拉动母线需求，跨界光模块有望贡献新增量 (民生证券 邓永康,林誉韬,许浚哲,李佳)

●预计公司25-27年营收分别为45.94/60.30/69.92亿元，归母净利润分别为2.05/3.38/4.16亿元，对应4月28日收盘价，PE为26x/16x/13x。总体来看，公司母线基本盘稳健，有望受益于算力需求提升，储能业务加速放量，焊带在光伏格局改善后利润有望修复，中长期看光模块业务或将提供新增量，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-27 海信家电：2026年三季报点评：盈利能力受业务结构、原材料与汇率拖累 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到公司2026年前三季度毛利率下滑幅度达1.25pct，叠加收入下滑带来的费用率被动提升，且汇兑损失、原材料涨价以及行业竞争预计仍在2026Q4对盈利能力带来不利影响，因此基于毛利率下滑和费用率提升，下调盈利预测。其中毛利率为2026年核心下调假设，预计2026-28年毛利率-2.1/+0.7/+0.4pct至19.2%/19.9%/20.3%（前值为20.6%/20.9%/21.0%），对应地预计公司2026-2028年归母净利润为20.3/25.4/30.2亿元（前值为29.8/32.6/36.0亿元），同比-36%/+25%/+19%，对应PE为15/12/10倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 盛弘股份：业绩稳健增长，合同负债同环比提升 (中邮证券 盛炜,杨帅波)

●我们预计公司26-28年营收分别为43.6/54.0/65.2亿元，归母净利润分别为6.1/7.6/9.4亿元，对应PE分别为16x/13x/11x，维持“买入”评级。

●2026-10-27 鹏辉能源：季报点评：经营向好但减值影响利润释放 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到消费税传导存在压力，上游碳酸锂等原材料降价造成资产减值，我们下修公司毛利率假设、上修减值假设，预计公司26-28年归母净利15.98/26.90/37.98亿元（前值19.02/36.31/43.86亿元，下修16.0%/25.9%/13.4%）。参考可比公司27年Wind一致预期平均PE9倍（前值12倍），考虑到公司用户侧储能先发优势突出、大电芯放量与盈利拐点确立，给予公司27年目标PE10倍（前值13倍），对应目标价53.50元（前值93.73元），维持“买入”评级。

●2026-10-27 德尔玛：季报点评：内销承压但外销具备支撑性 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●我们维持26-28年EPS预测0.28/0.30/0.33元。截至2026/10/26，Wind可比公司27年一致预期平均PE为15x，虽然公司业绩短期有所压力，但考虑到公司拥有飞利浦水健康及个护品牌授权的稀缺资源，海外收入占比仍在提升，同时海外业务向规模化增长和本土化优化，我们认为其成长性仍具备一定估值溢价，给予公司27年28倍PE，对应目标价8.40元（前值8.96元，基于26年32倍PE），维持“增持”评级。

●2026-10-27 亿纬锂能：消费税传导总体顺利，动力与储能业务增长前景乐观，维持买入 (交银国际 李柳晓,陈庆)

●考虑公司对2027年动力及储能电池出货的乐观预期，以及商用车、大圆柱及海外储能订单持续放量，我们上调2026-28年收入预测至1，043.2/1，394.3/1，581.8亿元。盈利方面，尽管消费税及出口退税调整的成本传导总体顺利，但考虑行业价格竞争及海外新产能爬坡带来的短期成本压力，我们审慎下调2026-28年毛利率预测至15.4%/16.5%/16.8%。综合收入增长及毛利率假设调整，将同期归母净利润预测调整至72.6/97.0/110.0亿元。DCF目标价下调至77.46元人民币，对应约17.4倍2027年预测市盈率，维持买入。

●2026-10-27 海信家电：2026Q3外销收入稳健增长，成本压力下盈利承压 (开源证券 吕明,蒋奕峰)

●我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为21.5/24.8/27.7亿元（2026-2028年原值为28.9/32.6/36.3亿元），对应EPS分别为1.55/1.79/2.00元，当前股价对应PE为16.6/14.4/12.9倍，我们认为在长期维度下公司基本面仍维持稳定向好态势，静待盈利能力企稳改善，维持“买入”评级。

●2026-10-27 蔚蓝锂芯：2026年三季报点评：出货受提货节奏影响，盈利水平仍表现亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑到客户提货节奏影响，我们小幅下调公司26-28年归母净利润预测为13/20/27亿元（此前预期14/25/36亿元），同比+76%/+62%/+34%，对应PE为16x/10x/7x，考虑到公司产品结构持续优化，BBU电芯持续放量，给予27年20xPE，对应目标价24元，维持“买入”评级。

●2026-10-27 厦钨新能：2026年三季报点评：钴酸锂盈利稳健，三元铁锂放量可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到钴酸锂及磷酸铁锂出货承压，我们下修盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润10.4/12.7/16.1亿元（原预测10.9/13.8/17亿元），同比+37%/+22%/+27%，对应PE为18x/15x/12x，维持“买入”评级。

●2026-10-27 爱旭股份：三季度单季扭亏为盈，ABC组件在手订单充足 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为193.4/248.4/309.5亿元，归母净利润分别为-4.2/12.1/21.8亿元，对应27-28年PE分别为21x/12x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-27 鹏辉能源：2026年三季报点评：Q3业绩符合预期，海外大储开启放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑到税收政策对盈利的影响，我们下调公司26-28年归母净利润预测为16/23/28亿元（此前预期20.1/30.4/36.9亿元），同比+677%/+45%/+21%，对应PE分别为12x/9x/7x，考虑到公司储能业务增长及海外市场不断拓展，维持“买入”评级。