前沿生物(688221)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-23 前沿生物：创新转型，小核酸药物布局丰富 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年分别实现净利润-0.05亿元、-1.28亿元、-1.69亿元。公司作为专注于小核酸药物研发的科技公司，研发管线获得国际大企业的认可，幷且管线丰富，未来前景广阔，我们给与“买进”的投资建议。

●2026-04-30 前沿生物：【国联民生医药】前沿生物-U（688221.SH）2025年年报及2026年一季度业绩点评：2026年Q1扭亏为盈，小核酸出海GSK国际化加速 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,郭广洋)

●前沿生物商业化稳步推进，并在小核酸治疗领域广泛布局。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为4.18/2.81/3.35亿元，同比增速为239%/-32.8%/19.1%；归母净利润分别为0.25/-0.99/-0.88亿元；EPS分别为0.07/-0.26/-0.24元；PS分别是19/28/24倍。考虑到小核酸药物赛道目前正处于快速发展的阶段，我们看好公司小核酸药物的前瞻布局。维持“推荐”评级。

●2026-04-28 前沿生物：2026Q1达成BD赋能增长，双靶点siRNA潜力可期 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到公司2026Q1已收到首付款，同时持续加大核心产品营销，我们上调2026-2027年收入预测，并新增2028年收入预测，预计2026-2028年营业收入为3.98/2.14/1.26亿元(原预计1.69/2.01亿元)，当前股价对应PS为21.4/39.7/67.6倍，同时我们持续看好公司小核酸管线研发布局带来的长期竞争力，维持“买入”评级。

●2026-03-28 前沿生物：GSK加持验证小核酸平台价值 (湘财证券 蒋栋)

●作为我国首个原创长效抗艾药的厂商，前沿生物在小核酸等新兴赛道的卡位有望打开更长期的成长天花板。我们预计公司2025-2027年公司营收分别为1.44/4.31/5.62亿元，归母净利分别为-2.62/-0.34/0.11亿元，对应EPS分别为-0.70/-0.09/0.03元，我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-09 前沿生物：临床早期小核酸授权出海，公司营收稳步增长 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,杨希成)

●公司的小核酸产品管线具备差异化优势，创新平台研发能力得到国际认可。公司HIV创新药物和高端仿药加速布局，有望持续为公司贡献现金流增量。我们预计公司2025-2027年EPS为-0.70元、0.02元和-0.75元，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-06-23 国邦医药：国邦医药（605507）深度研究报告：被低估的平台型医药制造企业 (华创证券)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为65.90、72.28、78.94亿元,同比增长9.6%、9.7%、9.2%;归母净利润分别为9.03、10.20、11.50亿元,同比增长10.0%、13.0%、12.7%,对应eps分别为1.15、1.30、1.47元。参考a股相关医药制造企业估值,考虑公司多品种平台、一体化制造能力的核心竞争优势,给予2026年18倍pe,对应目标价约21元,首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-06-19 三力制药：浙商重点推荐||三力制药·钟凯锋 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元,同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元,同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价pe分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级,给予公司"买入"评级。

●2026-06-18 三力制药：中药主业修复为基，实控人增持提振信心，“呼吸+银发+科技延展”打开重估空间 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元，同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%，实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元，同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%，对应当前股价PE分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级，给予公司“买入”评级。

●2026-06-18 申联生物：双主业协同发力，技术壁垒构筑长期价值 (东北证券 苏镜程)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为3.26亿元、4.06亿元、4.51亿元，归母净利润分别为0.18亿元、0.62亿元、0.84亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-16 三生国健：抗体龙头创新积淀厚积薄发，自免管线步入集中收获期 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的营业总收入分别为17.63/20.41/24.65亿元，归母净利润分别为6.04/7.52/8.90亿元，对应EPS分别为0.98/1.22/1.44元，当前股价对应P/E为56/45/38倍。随着安沐奇塔单抗顺利获批上市，公司迎来驱动业绩上行的核心新增长点；急性痛风管线SSGJ-613审批进程渐近落地；SSGJ-611成人特应性皮炎适应症NDA在2026年2月正式获受理。同时公司其余在研项目均保持良好推进节奏，后续一系列创新产品将逐步释放业绩增量，叠加与辉瑞合作约定的后续里程碑付款预期。我们首次给予其“买入”评级。

●2026-06-16 安图生物：国内业务短期承压，出海增长亮眼 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年EPS分别为2.09/2.44/2.78元。公司为体外诊断龙头企业，随集采政策逐步落地，公司免疫诊断主业稳健，出海业务贡献增长动能，维持“买入”评级。

●2026-06-16 新产业：再获美国CDC认证，海外业务稳健发展 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司专注于免疫、生化等领域的IVD试剂与仪器，持续推进全球化战略和大客户营销策略。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.98/58.71/65.96亿元，归母净利润分别为18.84/21.73/24.86亿元，对应PE分别为18X/16X/14X。首次覆盖，我们给予“增持”评级。

●2026-06-15 凯莱英：小分子业务稳健增长，新兴业务进入加速兑现期 (华福证券 贺鑫,何展聪)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为82/98/116亿元，同比增长24%/19%/18%，预计26-28年公司归母净利润分别为14/18.4/22.7亿元，分别同比增长24%/31%/24%，对应当前PE分别为29/22/18倍。我们选取同样以CDMO为主营业务的公司药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、九州药业、博腾股份作为可比公司，凯莱英PE存在一定溢价，考虑到公司新兴业务在手订单充沛，成长空间广阔，估值溢价合理。公司作为全球领先的一体化CDMO企业，小分子CDMO业务增长稳健，新兴业务爆发式增长，客户资源、技术水平、运营效率、研发能力、项目储备均处于领先水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-15 百济神州：公司上调2026年收入指引，在2026 ASCO披露多项实体瘤数据 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计2026-2028年营业收入为438.24、540.21和615.13亿元；我们预计2026-2028年的归母净利润为44.34、81.43和105.27亿元。维持“买入”评级。

●2026-06-15 天坛生物：皮下注射人免疫球蛋白获批，高端剂型落地打开增量空间 (东北证券 文将儒,叶菁)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入为60.00亿/63.66亿/68.38亿，对应归母净利润11.34亿/12.25亿/13.48亿，对应PE为22.16X/20.51X/18.65X。首次覆盖，给予“增持”评级。