格灵深瞳(688207)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-21 格灵深瞳：2022年公司实现扭亏为盈，多领域持续夯实先发优势 (华金证券 李蕙)

●公司是国内领先的AI企业，在金融领域形成了较强的竞争壁垒，同时轨交、校园体育、元宇宙等多个领域强化先发优势。短期来看，股份支付费用的大幅下降帮助公司实现扭亏为盈，随着公司股份支付费用摊销进入尾声，期间费用率或继续呈现改善、盈利能力有望提升；长期来看，随着AI产业即将进入快速发展期，我们认为公司或将凭借在AI领域的技术积累以及在多个细分赛道中AI应用的提前布局，实现自身的积极发展。考虑到公司2022年变化情况，我们略微调整盈利预测，预计公司2023-2025年EPS分别为0.23、0.36、0.51元，维持公司买入-B评级。

●2022-10-28 格灵深瞳：收入持续较高增长，亏损明显收窄 (安信证券 焦娟,赵阳,夏瀛韬)

●得益于人工智能行业的快速发展及智慧金融等业务布局稳定落地，公司业绩有望持续快速增长，预计2022-2024年实现营业收入为3.86/5.18/6.97亿。公司具备较强业务规模化落地能力，成长性突出，有望于2023年实现表观盈利，具备估值溢价，我们给予2023年12倍PS，对应6个月目标价为33.60元，给予“买入-A”评级。

●2022-10-28 格灵深瞳：公司经营稳中向好，延续Q2良好态势 (华金证券 李蕙)

●公司Q3业绩表现稳中向好，我们维持此前对于公司收入的预期；同时，我们推测前三季度销售费用率下降为受北京地区疫情管控短期影响，公司销售开展或有所受限，我们相应调降2022年的费用水平。从调整后数据来看，公司盈利状况优于预期，2022年亏损幅度较此前预期有所收窄，我们预计公司将于2023年达到表观盈利。预计公司2022年至2024年每股销售额分别为2.24元、3.22元、4.39元。维持公司评级为买入-B建议。

●2022-08-25 格灵深瞳：公司经营状况稳中向好，符合此前预期格灵深瞳 (华金证券 李蕙)

●公司上半年业绩表现稳中有进，验收订单量上升带来收入水平显著提高，同时公司费用把控较为良好，收入提升幅度与亏损改善情况基本较为一致，符合我们此前对于公司盈利状况持续改善的预期。基于公司较为稳健的业绩表现，我们维持此前预期，预计2022年至2024年每股销售额分别为2.24元、3.22元、4.39元。维持公司评级为买入-B建议。

●2022-08-25 格灵深瞳：公司经营状况稳中向好，符合此前预期 (华金证券 李蕙)

●公司上半年业绩表现稳中有进，验收订单量上升带来收入水平显著提高，同时公司费用把控较为良好，收入提升幅度与亏损改善情况基本较为一致，符合我们此前对于公司盈利状况持续改善的预期。基于公司较为稳健的业绩表现，我们维持此前预期，预计2022年至2024年每股销售额分别为2.24元、3.22元、4.39元。维持公司评级为买入-B建议。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-22 科大讯飞：净利短期承压不改AI进程持续加快 (华泰证券 郭雅丽,袁泽世)

●我们下调公司2026-2028年收入为300.78亿元、345.90亿元、406.36亿元（前值为318.37亿元、373.57亿元、437.70亿元），主因考虑到上半年收入增速明显放缓，且部分G端项目主动收缩、教育等项目确认节奏后移。对应EPS为0.09、0.37、0.38元（前值0.54、0.68、0.94元）。考虑到公司仍处于AI大模型商业化和软硬一体入口扩张阶段，短期利润受到影响，选取PS估值法。可比公司平均26E4.6xPS，给予公司26E4.6xPS（前值26E5.9xPS），目标价为57.67元（前值78.58元），维持“买入”评级。

●2026-08-22 深信服：营收高增业绩扭亏，AI Infra驱动增长 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●考虑公司云计算业务景气度持续提升，我们上调盈利预测，预计2026-28年收入分别为96.24/114.34/137.40亿元（前值92.23/106.62/124.23亿元）。参考可比公司Wind一致预测均值4.8倍26PS，考虑公司AIinfra业务持续高景气及公司竞争力进一步加强，给予公司7.0倍26PS，上调目标价至156.10元（前值149.58元，对应7.0倍26PS，可比平均5.2倍26PS）。

●2026-08-22 用友网络：AI需求驱动26H1营收稳步修复 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年营收至100.05、112.04、129.09亿元（较前值分别调整-2.07%/-2.91%/-2.95%），下调公司26-28年归母净利润至-5.60/-0.90/3.38亿元，对应EPS为-0.16/-0.03/0.10元。下调营收预测主要考虑到公司传统业务仍承压，下调盈利预测主要考虑到公司毛利率及费用率改善情况弱于此前预期。参考可比公司26E4.9xPS（Wind），给予公司26E4.9xPS，对应目标价14.43元（前值17.34元，对应26E5.8xPS），维持“买入”。

●2026-08-21 芯原股份：AI ASIC订单显著增长，量产提速强化业绩可见度 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●公司作为国内领先的AIASIC厂商，随着下游愈加关注CAPEX与性价比，ASIC需求快速增长，叠加公司订单和部分会计科目的大幅增长，未来收入具有较高的确定性，业绩有望实现长期增长。预计公司2026E-2028E收入63.98/107.92/170.34亿元，归母净利润1.04/7.52/16.14亿元，上调至“买入”评级。

●2026-08-21 盛视科技：2026年半年报点评：2026Q2归母净利润环比+0.99亿元，智算业务成全新增长引擎 (国海证券 刘熹)

●在行业高景气持续背景下，公司实质性切入AI算力服务领域，新业务拓展有望持续释放业绩弹性，驱动公司业绩实现快速增长。我们预计，2026-2028年公司营收分别为25.30/40.03/56.39亿元，归母净利润分别为4.63/6.27/8.76亿元；对应2026-2028年EPS分别为1.77/2.39/3.35元；当前股价对应2026-2028年PE分别为28.54/21.10/15.09x，维持“增持”评级。

●2026-08-21 盛视科技：2026年半年报点评：智算业务成全新增长引擎 (国海证券 刘熹)

●在行业高景气持续背景下，公司实质性切入AI算力服务领域，新业务拓展有望持续释放业绩弹性，驱动公司业绩实现快速增长。我们预计，2026-2028年公司营收分别为25.30/40.03/56.39亿元，归母净利润分别为4.63/6.27/8.76亿元；对应2026-2028年EPS分别为1.77/2.39/3.35元；当前股价对应2026-2028年PE分别为28.54/21.10/15.09x，维持“增持”评级。

●2026-08-21 晶晨股份：电视SoC量价齐升驱动2Q业绩新高 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●公司电视SoC市场份额持续扩大，量价显著提升，且高算力SoC/显示芯片等新产品均有望逐步放量，上修公司2026/2027/2028年营收预测至102.23/119.96/139.79亿元（较前值：+12%/+13%/+9%），综合考虑产品价格提升叠加结构优化带动毛利率保持较高水位以及保持较强研发投入等，对应归母净利润分别为16.24/20.91/26.11亿元（较前值：+18%/+9%/+4%）。给予公司25x27PE（可比公司Wind一致预期32.0x，折价主要考虑公司机顶盒业务市场增速明显放缓），目标价123.6元（前值：114.2元，对应35x26PE，可比公司Wind一致预期前值：38x），给予“买入”评级。

●2026-08-21 税友股份：AI驱动经营提效，数智财税稳健增长 (财通证券 李康桥)

●我们持续看好公司在财税数字化和数字政务领域的长期积累，伴随财税AIBM生态建设、AI产品商业化及数字政务经营质效提升，公司盈利能力与长期成长动能有望持续改善。我们预计公司2026-2028年实现营业收入23.62/26.92/30.42亿元，归母净利润2.5/3.36/4.19亿元。对应PE分别为70.4/52.4/42.0倍，维持“增持”评级。

●2026-08-21 东方电子：电网核心业务持续增长，AI深化应用积极推进 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为95.55/108.94/122.64亿元，归母净利润分别为10.19/12.16/13.94亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-20 思瑞浦：二季度收入和归母净利润均创季度新高，光模块收入增速最快 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●由于下游需求旺盛及新产品放量顺利，公司盈利能力持续提升，我们上调公司2026-2028年归母净利润至6.81/9.57/11.89亿元（前值为4.68/6.49/7.95亿元），对应2026年8月19日股价的PE分别为55/39/31x，维持“优于大市”评级。