优刻得(688158)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-23 优刻得：2026年三季报业绩点评报告：AI驱动业绩兑现，盈利能力持续修复 (华龙证券 孙伯文,朱凌萱)

●国内智算建设正处于扩张期，智算投入有望持续加大。26Q3公司营收增速提升至39.79%、毛利率稳步抬升，AI驱动盈利能力改善得到进一步验证。随着乌兰察布机柜持续上架、青浦中心协同放量，公司盈利修复趋势有望延续。我们预计公司2026-2028年归母净利润为0.49/1.41/2.42亿元；预计公司2026-2028年EPS分别为0.11/0.31/0.53元；当前股价为26.94元，对应2026-2028年PE分别为252.7/87.0/50.7倍。维持公司“增持”评级。

●2026-09-19 优刻得：中立云领航智算时代 (东吴证券 王紫敬,宋鑫宇)

●我们认为，优刻得的AIDC和云相关业务有望持续受益于AI发展，有望持续稳定增长，利润率有望持续提升。基于上述预测，我们预计公司2026-2028年收入分别为22.11、29.78、41.72亿元，同比增长30.1%、34.7%、40.1%，归母净利润分别为0.51、1.48、2.52亿元，同比增长169.55%、190.26%、69.85%。根据业务相似性，我们选取首都在线、铜牛信息、网宿科技作为可比公司，可比公司2027PS均值为9.4倍，优刻得2027PS为4.4倍。且我们认为，优刻得云和AIDC持续发展，有望持续受益于AI浪潮，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-27 优刻得：2026年一季报业绩点评报告：AI驱动云业务增长，全球化战略稳步推进 (华龙证券 孙伯文,朱凌萱)

●国内智算建设正处于扩张期，智算投入有望持续加大。供需不平衡影响下，云服务涨价有望持续落地。26Q1，公司毛利率显著提升，AI驱动盈利能力改善得以初步验证。考虑到公司AI相关产品有望受益于高需求而实现量价齐升，我们预计公司2026-2028年归母净利润为0.49/1.41/2.42亿元；预计公司2026-2028年EPS分别为0.11/0.31/0.53元；当前股价为50.08元，对应2026-2028年PE分别为469.7/161.8/94.3倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-22 优刻得：云业务拐点显现，智算与全球化双轮驱动 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2026-2028年收入分别实现22.26/26.61/31.25亿元，归母净利润分别为1.38/2.34/3.20亿元，对应PE分别为154.67/91.39/66.64X，给予“增持”评级。

●2026-02-01 优刻得：全栈云计算布局，AI智算平台为新增长 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现18.40/22.26/26.61亿元，归母净利润分别为-0.76/0.28/0.95亿元，对应PE分别为亏损/621.47/180.93X，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-10-28 若羽臣：三季度业绩高增长超预期，多品牌成长动能持续释放 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.85/5.75/7.68亿元，对应EPS为1.24/1.85/2.47元，当前股价对应PE为19.7/13.2/9.9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 若羽臣：2026年三季报点评：Q3延续良好增长表现，利润率水平持续提升 (国元证券 李典)

●公司多年深耕消费品牌数字化管理，凭借精准消费洞察和爆品转化能力孵化自有品牌，绽家多品类全渠道拓展，斐萃科学抗衰壁垒持续巩固，奥伦纳素整合运营提速，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.99/5.75/7.90亿元，EPS分别为1.28/1.85/2.54元，对应PE分别为19/13/10，维持“买入”评级。

●2026-10-28 若羽臣：季报点评：收入及业绩延续强劲增长 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●我们调整公司营收至55.84/73.68/92.95亿元（较前值调整-7.01%/-6.91%/-6.69%）：考虑公司毛利率提升显著、且Q3起销售费用率同比优化，维持公司26-28年归母净利润预测3.98/5.59/7.39亿元，其中自有品牌归母净利润2.46/3.69/5.14亿元，传统业务归母净利润1.52/1.90/2.25亿元。自有品牌/传统业务参考可比公司27年iFinD一致预期PE15/28倍，考虑到品类及业务模式有差异，在公司当前的消费环境下净利润仍延续高增、具稀缺性，同时考虑A股流动性溢价，给予自有品牌/传统业务27年37/18倍PE（目标市值136.6/34.2亿元），目标总市值170.8亿元，略下调目标价至54.91元（前值：56.64元，对应自有品牌/传统业务27年34/21倍PE）。

●2026-10-28 若羽臣：2026年三季报点评：营收延续高增，自有品牌及品牌管理驱动利润增长 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●我们基本维持2026-2028年公司归母净利润预测分别为3.53/5.04/6.58亿元，对应同比分别+81.8%/+42.7%/+30.5%。以最新收盘价计算，2026-2028年对应PE分别为21倍/15倍/12倍。我们看好公司自有品牌成长及奥伦纳素整合带来的中长期增长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-28 若羽臣：业绩延续高增，自有品牌势能强劲 (华西证券 许光辉,王璐)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年实现营收58.97/74.94/88.51亿元，归母净利润3.81/5.55/7.33亿元，EPS为1.23/1.78/2.36元，对应PE分别为21/14/11倍（参考2026年10月28日收盘价25.66元），维持“增持”评级。

●2026-10-28 焦点科技：AI付费渗透率持续提升，Q3利润端增长显著 (长城证券 侯宾,纪涵宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营收22.45/26.25/30.60亿元；归母净利润5.23/6.75/8.04亿元；对应PE分别为21.7/16.8/14.1倍。公司买家端及卖家端AI产品进展良好，中国制造网会员数量以及AI现金收入维持良好增长，维持公司“买入”评级。

●2026-10-28 吉比特：26年三季报点评：《杖剑传说》全球表现优异，期待新增市场贡献增量 (东方证券 项雯倩,李雨琪)

●我们预计26/27/28年归母净利润分别为21.23/23.51/25.07亿元（26-28年原值为21.62/24.18/25.35亿元，我们根据游戏上线节奏变化调整盈利预测），给予可比公司2026年P/E调整均值13倍，我们给予公司目标价383.11元（前值为450.30元），维持“增持”评级。

●2026-10-27 吉比特：2026年三季报点评：海外业务持续拓展，股东回报保持较高水平 (东吴证券 张良卫)

●考虑《杖剑传说》全球化发行持续贡献增量，海外市场拓展有望带来新的增长空间，我们将2026-2028年归母净利润预测由18.2/19.7/22.7亿元上调至19.4/21.3/23.5亿元，对应2026-2028年PE为12/11/10倍。我们看好公司长期盈利韧性及股东回报价值，维持“买入”评级。

●2026-10-26 焦点科技：三季度归母净利润增长38%，AI麦可现金收入增长超30% (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司中国制造网主业保持持续的稳健增长，凭借品牌优势、完善的服务能力及AI工具生态闭环，在中国企业出海趋势中有望继续承接增长红利。AI业务现金收入保持良好增长，增值服务配套进一步完善继续提升单个会员的贡献值。考虑后续仍有股权支付费用相关影响，我们略下调公司2026-2028年归母净利润至5.41/6.55/7.74亿元（前值分别位5.64/6.75/7.92亿元），对应PE分别为20.1/16.6/14.1倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-26 吉比特：海外接棒存量回落 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到公司存量产品表现持续性较强，短期收入有支撑，但自研产品周期靠后，后续盈利节奏与收入有所错配。因此调整2026-2028年收入至71.41/68.22/73.52亿（原64.71/67.94/71.34亿），归母净利润至21.00/21.35/23.63亿（原19.71/20.92/21.93亿），对应PE11.4/11.2/10.1x，维持“买入”评级。