DR松井股(688157)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-08 松井股份：乘用车涂料业务高增，多维布局构建增长新动能 (华鑫证券 张伟保)

●松井股份发布2025年半年度业绩报告：2025年公司上半年实现营业总收入3.48亿元，同比增长7.48%；实现归母净利润0.12亿元，同比下降69.84%。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入1.94亿元，同比增长3.35%，环比增长26.97%；实现归母净利润0.08亿元，同比下降70.40%，环比增长122.72%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.96、1.56、2.24亿元，当前股价对应PE分别为68.9、42.4、29.4倍，给予“买入”投资评级。

●2025-09-02 松井股份：中报点评：折旧摊销影响短期利润，技术创新奠基长期成长 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●2025年上半年，公司实现营业收入3.48亿元，同比增长7.48%，归母净利润1227.95万元，同比下滑69.84%，扣非归母净利润1057.85万元，同比下滑69.42%。预计2025-2027年归母净利润分别为0.93亿元、1.76亿元和2.52亿元，当下市值对应的PE分别为67.75、35.88和25.08倍，维持买入评级。

●2025-05-06 松井股份：2024年报及2025一季报点评：3C及乘用车领域营收快速增长，持续推动新型涂层解决方案 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司在3C及乘用车领域营收呈现高速增长，然而由于在建工程转固后相应折旧的增加，以及公司期间费用的增长，公司业绩低于此前预期。考虑到公司毛利率的降低，以及期间费用的增长，我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.27(前值为1.54)/1.84(前值为2.01)/2.40亿元。公司持续推动新型涂层解决方案，同时延伸布局航空航天等战略新兴领域，未来成长可期，维持“增持”评级。

●2025-05-05 松井股份：战略市场投入持续进行，公司蓄积发展潜能 (兴业证券 吉金,张勋,陈垒)

●松井股份是专注于高端涂料的高新技术企业，产品广泛应用于3C高端消费电子及乘用汽车两大领域，已成长为以创新研发为内核的平台型功能涂层材料供应商。依托自身的技术与服务，公司客户成功进入诸多国际知名的消费电子企业及整车/零部件企业的供应体系。展望未来，公司新设越南孙公司加快自身国际化进程，随着全球高端电子领域需求增长和国内消费电子产商的崛起，公司3C消费电子涂料业务有望持续扩张；与此同时，公司与攸县人民政府签订投资合同，于当地投资建设汽车涂料生产基地，随着新能源车产销量及渗透率提升，公司汽车涂料业务亦有望充分受益，发展空间广阔。我们调整公司2025-2026年的eps预测分别至0.93、1.22元，并新引入2027年eps预测为1.79元，维持“增持”的投资评级。

●2025-02-28 松井股份：24Q4主业维持高增，汽车涂料踏上新征程 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●考虑到消费需求短期承压，我们下调2024年收入预测至7.49亿元(原7.85亿元)，维持2025-2026年收入预测10.21/13.12亿元，下调2024-2026年归母净利至0.90/1.35/1.91亿元(原1.17/1.52/2.04亿元)，对应EPS0.80/1.20/1.71元(原1.05/1.36/1.82元)，对应2月28日42.72元收盘价54.34/36.25/25.56x PE。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-30 润本股份：2026H1归母同增20%，品牌稳健增长 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●润本品牌以驱蚊与婴童护理双品类发力，线下KA与即时零售开辟增量空间。看好润本立足“婴童洗护”品牌心智、撬动信任杠杆，进行产品矩阵持续丰富与渠道扩容，我们预测2026-2028年实现归母净利润3.75/4.47/5.18亿元，对应PE为22/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-08-30 贝泰妮：2026H1 扣非归母同增 34.9%，品牌矩阵渐丰 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●公司多品牌战略由投入期走向兑现期，主品牌稳盘、子品牌放量，费用效率提升带动扣非增速快于收入。看好贝泰妮以品牌建设为中心、坚定自主研发，矩阵兑现与渠道结构优化打开增长空间，我们预测2026-2028年实现归母净利润6.01/7.24/8.29亿元，对应PE为23/19/17倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 上海家化：出售丝芙兰股权积极聚焦，美妆个护均加速 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●2026年上半年“四个聚焦”战略效果进一步兑现，美妆高增叠加个护旺季量价齐升，利润持续修复。考虑品牌建设过程中的营销投放，我们预测2026-2028年实现归母净利润4.30/5.31/6.94亿元，其中2026年利润不含可能的丝芙兰股权出售一次性收益，对应PE为29/23/18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-29 桐昆股份：2026年半年报点评：PTA、长丝景气改善，半年报业绩大幅增长 (东吴证券 陈淑娴)

●地缘冲突导致石化产品价格波动，PTA和聚酯行业龙头企业通过调整生产实现了加工价差明显修复，公司通过参股浙石化实现了炼化-PTA-聚酯一体化经营，且浙石化为公司贡献了投资收益，公司新投产MEG项目贡献增量业绩。我们调整盈利预测，2026-2027年公司归母净利润分别为70、82亿元（前值为35、40亿元），新增2028年公司归母净利润为88亿元。按2026年8月28日收盘价，对应PE分别9.4、8.0、7.4倍。我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2026-08-29 丸美生物：2026H1主品牌稳健，大单品与研发创新驱动成长 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.48/4.45/5.26亿元，对应EPS为0.87/1.11/1.31元，当前股价对应PE为32.2/25.2/21.3倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 昊华科技：2026年中报点评：HFCs配额国内领先，2026H1公司归母净利润同比增长 (国海证券 董伯骏,李振方)

●预计公司2026-2028年营业收入为200.57、236.94、262.05亿元，归母净利润分别为21.03、28.53、35.63亿元，对应PE分别33、24、19倍，考虑公司经营稳健，在建项目有序推进，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2026-08-28 雅克科技：业绩稳健增长，江苏先科持续放量、前驱体产能有序扩张 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司电子材料板块稳健发展，维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为12.52/15.56/18.93亿元，每股收益分别为2.63/3.27/3.98元，对应PE分别为54.7/44.0/36.2倍。看好公司电子材料持续放量，维持买入评级。

●2026-08-28 龙佰集团：Q2业绩环比大增，海外钛白粉基地顺利复产 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩符合预期，我们维持前期公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为18.05、25.28、33.83亿元，EPS为0.76、1.06、1.42元，当前股价对应PE分别为21.5、15.3、11.5倍。我们看好公司钛白粉国际化进程与矿山端产能扩张潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-28 三美股份：业绩稳定增长，制冷剂高景气延续 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2026H1公司实现营业收入34.14亿元，同比增长20.73%；实现归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%；实现扣非归母净利润10.44亿元，同比增长5.83%；2026Q2单季实现营业收入约20.16亿元(同比+24.8%、环比+44.2%)，归母净利润约5.64亿元(同比-5.1%、环比+11.5%)，扣非归母净利润约5.48亿元(同比-7.1%、环比+10.5%)。

●2026-08-28 常青科技：中报点评：中报业绩大幅提升，海外衰退持续推动增长 (东方证券 倪吉)

●结合中报情况，我们上调了公司产品价格预测。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为0.66、1.19和1.64元（原预测0.56、1.16和1.60元）。由于公司主要业绩增长期从2027年开始，可比公司2027年估值PE为20倍。考虑到常青科技未来增速显著高于可比公司情况，维持20%估值溢价，对应2027年24倍PE，给予目标价28.56元和买入评级。