华海清科(688120)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 华海清科：先进CMP设备放量突破，平台化战略引领协同发展 (东海证券 方霁,董经纬)

●公司深耕半导体设备领域，受益于国产替代与扩产趋势，以CMP设备为核心，平台化拓展减薄、划切、离子注入、清洗等设备产品矩阵，构建“装备+服务”协同发展格局，持续打开业绩成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为61.51、78.18、96.29亿元，同比增速分别为32.33%、27.10%、23.16%；归母净利润分别为14.15、18.45、23.78亿元，同比增速分别为30.57%、30.40%、28.86%对应当前市值的PE分别为50、38、30倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-04 华海清科：CMP设备龙头业绩稳步增长，设备+服务打开未来成长空间 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到订单确收节奏，我们下调公司2026-2027归母净利润为14.3/19.1（原值15.1/19.3）亿元，预计公司2028年归母净利润为24.4亿元，当前市值对应动态PE分别为48/36/28倍，考虑到公司业务成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-24 华海清科：2025年报及2026一季报点评：先进制程CMP出货量显著增长，“装备+服务”平台化布局加速 (国海证券 杜先康)

●我们预计公司2026-2028年实现收入59.95、74.24、90.74亿元，实现归母净利润14.89、19.39、25.05亿元，现价对应PE分别为44、33、26倍。公司是国内CMP设备龙头，近年持续完善设备品类，同时发力耗材服务、晶圆再生业务，成长可期，维持“买入”评级。

●2026-04-24 华海清科：年报点评：先进制程、先进封装设备布局领先 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰,汤仕翯)

●考虑到收入确认节奏的波动，华泰证券调整了公司2026-2027年的收入预测，并因股权激励计划下调了归母净利润预测。然而，鉴于下游芯片制造商扩产动能强劲，设备行业景气度向上，板块估值整体抬升。基于可比公司2026年均值65.3倍PE，华泰给予目标价229.86元，维持“买入”评级。

●2026-04-24 华海清科：营收体量持续快增，多品类布局显成效 (中泰证券 王芳,杨旭)

●考虑到公司平台型战略持续拓展，费用项可能有所增加，我们调整公司2026-27年净利润分别为12.75/15.32亿元（原预测为16.76/20.58亿元），新增对2028年的归母净利预测为20.4亿元，对应PE为51/43/32倍。公司为中国大陆CMP设备龙头，强者恒强竞争优势持续凸显，同时公司积极开拓划切减薄设备、离子注入设备在内的多种产品，把握国产化、先进封装的成长机遇。维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-06-18 帝尔激光：光造万物，智造未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入25/31/38亿元，分别实现归母净利润6.9/8.8/11.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 凯格精机：浙商深度白马||凯格精机·邱世梁/张菁 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●预计公司2026-2028年营业收入分别约17.05、23.43、31.59亿元,同比增长48%、37%、35%,cagr=36%;归母净利润分别为3.83、5.77、8.44亿元,同比增长105%、50%、46%,cagr=48%。对应pe约63、42、29,维持"买入"评级。

●2026-06-17 北方华创：面板级设备赋能先进封装 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入499/668/871亿元，归母净利润59/107/166亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-17 拉普拉斯：定增加码双赛道，光伏半导体共成长 (东北证券 谢佶圆,王一鸣)

●我们预计公司2026-2028营收分别为55.06/61.79/70.56亿元，归母净利润分别为6.47/7.69/8.69亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-16 天准科技：深耕视觉量检测，CPO与半导体检测设备开启新成长 (爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为23.76/30.22/37.78亿元，同比+32.7%/27.2%/25.0%；归母净利润分别为1.73/2.33/3.14亿元，同比+126.9%/34.8%/34.7%。公司业绩增长主要源自高附加值产品销量增长：视觉量检测装备受益光模块及CPO产业扩张需求有望持续增长；半导体明场检测设备（苏州矽行）预计2026年突破14-28nm先进节点，并实现市场销售，半导体量检测设备或成为公司业绩增长新亮点。

●2026-06-16 大族激光：激光平台型龙头，AI算力+苹果3D打印双轮驱动 (天风证券 李双亮,许俊峰)

●我们预测26-28E公司实现归母净利润26.06/40.27/53.50亿元，可比公司26EPE中位数为65.37x，给予公司65XPE，对应目标市值为1693.25亿元，目标价为164.39元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-16 凯格精机：全球锡膏印刷设备龙头，AI驱动多产品放量打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●预计公司2026-2028年营业收入分别约17.05、23.43、31.59亿元，同比增长48%、37%、35%，CAGR=36%；归母净利润分别为3.83、5.77、8.44亿元，同比增长105%、50%、46%，CAGR=48%。对应PE约63、42、29，维持“买入”评级。

●2026-06-15 长川科技：国产SoC测试机龙头，看好公司份额持续提升&存储测试机第二曲线 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们基本维持公司2026-2028年归母净利润分别为21.5/30.4/41.5（原值22.8/31.2/42.3）亿元，2026-2028年当前股价对应动态PE分别为66/47/34倍；公司的SoC测试设备和存储测试设备技术国内领先，未来将受益于半导体测试领域国产化进程的不断推进，综合来看成长性较为突出，维持“买入”评级。

●2026-06-15 凌云光：携手华为云具身智能，发挥"AI+视觉"核心能力 (国投证券 赵阳,杨楠)

●凌云光深耕机器视觉产业近三十年，是行业领先的机器视觉产品和解决方案供应商，且是行业内少数具备光、机、电、算、软全栈能力的产品与解决方案供应商。近年来，公司一方面基于“视觉+AI”技术创新，以机器视觉业务赋能工业智能制造和具身智能；另一方面前瞻布局OCS全光交换、PWB光子引线键合、光IO解决方案等下一代光通信产品和解决方案。在人工智能产业高速发展的背景下，凌云光未来的经营业绩有望受益于工业AI、具身智能和光通信行业需求的三重驱动。预计公司2026-2028年营业收入分别为35.83/43.63/52.57亿元，归母净利润分别2.68/3.42/4.31亿元。考虑到工业AI、具身智能和光通信三个下游行业的增长潜力和市场空间可观，且公司的新兴业务还在早期规模化投入，目前的净利润不能完全反应公司盈利情况，因此我们采用PS估值。首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价67.32元，相当于2026年9倍的动态市销率。

●2026-06-14 伊之密：镁铝价差持续，公司新产品有望更快推广 (东方证券 杨震)

●我们认为公司推出的半固态镁合金设备有望助力镁合金渗透率提升，并有望获得更高市场份额。我们根据公司2025年营收上调收入预测，根据产品和海外推广情况上调期间费用率预测。预测公司2026-2028年归母净利润8.04/9.87/11.81亿元（前值2026/2027年分别为9.07/11.01），参考可比公司估值，给予2026年16xPE，对应目标价为27.52元，维持买入评级。