三达膜(688101)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-13 三达膜：工业膜分离专家，攻守兼备多领域发展 (国联证券 吴程浩)

●我们预计公司2021-2023年实现归母净利润2.82、3.42、3.90亿元，三年caGR为20.73%，对应PE为21x、17x、15x。考虑到公司在膜工艺应用领域的优势地位，应用空间在未来将不断扩宽，多重因素叠加增厚业绩，给予公司2021年27x的目标PE，目标价22.68元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-25 三达膜：核心指标呈改善态势，运营转型或将加速 (华西证券 王秀钢)

●考虑到2020年归母扣非净利润有望显著提升以及未来良好的环境治理需求，基于公司先进膜技术的良好产业化前景及模式创新前景，我们预计2020-2022年主营业务收入分别为80136.94/88150.63/101373.23万元，分别同比增长8.00%、10.00%和15.00%，未来3年复合增速10.96%。2020-2022年归母净利润分别为27,731.00/31,006.73/35,952.28万元，分别同比增长0.23%、11.81%和15.95%，未来3年复合增速9.12%。(原预测：预计2019-2021年公司营收为7.39/8.15/9.66亿元，对应归母净利润分别为2.73/2.95/3.50亿元。)给予公司35倍2020年归母净利润估值，目标价由24.15元上调至29.07元，维持“买入”评级。

●2020-08-24 三达膜：膜技术全产业链专家 (天风证券 郭丽丽,杨阳,靳晓雪)

●我们预计公司2020-2022年实现归母净利润2.93、3.78和4.71亿元，对应EPS为0.88、1.13和1.41元，对应PE为24、18.6和14.9倍。我们给予公司2021年目标PE估值25倍，目标价格28.25元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2020-04-04 三达膜：基于膜技术和大项目的备件&运营转型在路上 (华西证券 王秀钢)

●预计2019-2021年公司营业收入为7.39/8.15/9.66亿元，年复合增长率为17.86%。对应归母净利润为分别为2.73/2.95/3.50亿元，对应年复合增速24.46%。三达膜各项业务均属基于先进膜技术来治理水污染的尝试，是典型的朝阳产业。另外，公司业务具有显著的抗周期属性-即使在经济出现严重衰退的情况下，污水处理的规模以及各类膜备件的更替亦是刚性需求。给予三达膜23倍2020年净利润的市值目标，对应股价24.15元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-03-20 三达膜：工业与市政应用兼备的国内膜技术行业先驱 (国信证券 姚键)

●公司拥有明显的技术优势和竞争力，募集资金重点提升研发能力，提升市场竞争力和拓展新业务领域，业绩有望加速释放。公司旗下污水处理厂运营稳健。预计公司19-21年EPS为0.86/0.95/1.13元，对应PE为22.7/20.5/17.2X。我们认为公司股票价值在21-28.5元间，相对于目前股价有7.58%-46%的溢价空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-06-30 乐惠国际：设备主业恢复稳健，鲜啤第二曲线韧性成长 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●公司装备制造主业兼顾国内外市场拓展，并在巩固啤酒设备优势基础上、加大培育烈酒设备等新业务，致力于未来装备板块更加平衡和稳健。同时将精酿鲜啤作为第二主业，当前鲜啤30公里业务进入复制和韧性成长阶段，看好未来成长潜力。我们预计2026-2028年营收分别为17.49、19.62、21.55亿元，分别同比+11%、+12%、+10%，归母净利润分别为0.35、0.82、1.01亿元，分别同比+31%、+135%、+24%，对应PE为69、30、24x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-30 大族激光：投资扩产光棒与光纤产能，有望受益于DCI需求扩张 (东吴证券 周尔双)

●考虑到公司光纤及预制棒项目贡献长期业绩增量，多成长曲线协同发力，我们维持公司2026–2028年归母净利润为22.71/34.11/43.72亿元，当前股价对应PE为64/43/33x，维持“买入”评级。

●2026-06-29 沃尔德：沃行千里，钻刃致远 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为9.2/11.1/13.3亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.4亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-29 江钨装备：定增收购江硬、华茂、九冶，迈向钨钽铌全产业链 (中邮证券 李帅华)

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●2026-06-28 联动科技：深度布局功率半导体，国产算力芯片测试前景广阔 (华鑫证券 陶欣怡)

●预测公司2026-2028年收入分别为7.02、13.15、21.36亿元，EPS分别为1.08、2.62、4.93元，当前股价对应PE分别为208.5、85.7、45.5倍。基于AISoC测试系统在GPU等算力芯片测试领域的国产替代突破，以及功率半导体测试系统受益于行业景气度持续攀升、需求旺盛，使得公司能够抗行业周期涨跌、收入保持稳定上升状态，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-06-28 科瑞技术：以非标应万变，光模块&半导体设备启新程 (华源证券 赵梦妮,戴铭余)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.7/4.8/6.0亿元，同比增速分别为35%/31%/25%，当前股价对应的PE分别为65/50/40倍。我们选取罗博特科、博众精工、凯格精机、燕麦科技为可比公司，鉴于公司主业修复趋势明确，半导体及光模块设备业务处于客户验证向订单放量阶段，新业务占比提升有望带动估值中枢上移，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-26 长川科技：2Q26业绩表现靓丽，估值合理 (群益证券 朱吉翔)

●AI大芯片测试时间显著长于传统芯片（晶体管数量激增，面积大幅增加），带动测试时长、测试装备效率需求提升，单机测试设备价值量持续上行。在此背景下，我们预计公司2026-28年净利润21亿元、32.4亿元和39.3亿元，YOY增长58%、增长54%和增长21%，EPS3.31元、5.11元和6.2元，目前股价对应2026-28年PE分别为94倍、61倍和50倍，给予买进的评级。

●2026-06-26 科瑞技术：AI光模块设备新星，从验证到放量 (国海证券 张钰莹)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为34.73、43.30、55.35亿元；归母净利润分别为3.65、4.89、6.27亿元；对应P/E分别为69.48、51.92、40.47X。AI光模块设备新星，从验证到放量，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-26 一拖股份：周期·变局·出海，农机龙头的洗牌与远征 (中泰证券 谢校辉,王子杰,王风涤)

●我们预测，公司2026年-2028年营业总收入分别为120.7/131.9/166.9亿元，分别同比增长12%/9%/27%。2026-2028年归母净利润分别为9.1/11.8/14亿元，同比分别+11%/+31%/+18%，对应6月26日收盘价，当前市值对应PE分别为16/12/10倍。我们选取同行业国内综合实力较强的潍柴动力、三一重工、徐工机械三家作为可比公司，2026-2028年行业PE均值分别为14/12/10倍。公司作为国内中大型高端拖拉机龙头，有望在农业机械大型化&高端化趋势中率先受益，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-25 惠泰医疗：惠泰医疗（688617）深度研究报告系列1：冠脉通路为基，电生理+外周介入蓄势 (华创证券)

●综合考虑公司冠脉通路、电生理、外周介入三大核心业务放量节奏、业务出海节奏等因素,我们预计公司26-28年归母净利润分别为10.03、12.42、15.41亿元,同比变动分别为+22.2%、+23.8%、+24.1%,eps分别为7.09、8.77、10.89元。根据dcf模型测算,给予公司整体估值358亿元,对应目标价约253元,首次覆盖,给予"推荐"评级。