上海谊众(688091)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 上海谊众：创新药获得临床批文，研发加速落地 (华鑫证券 胡博新)

●考虑医药市场推广环境变化和公司研发投入大幅增加，预测公司2026-2028年收入分别为3.41、4.01、4.87亿元，EPS分别为0.37、0.42、0.54元，当前股价对应PE分别为106.9、93.7、73.2倍，考虑研发管线陆续进入临床阶段，出海条件逐步具备，维持“买入”投资评级。

●2026-08-31 上海谊众：紫杉醇胶束放量加速，三抗引领价值重估 (西南证券 杜向阳,雷瑞)

●公司稳步推进紫杉醇胶束扩大适应症版图。截至2026H1，公司紫杉醇胶束已获批上市适应症1项（非小细胞肺癌）；3项适应症均处于Ⅲ期临床患者招募状态（胰腺癌、HR阳性HER2阴性乳腺癌、三阴性乳腺癌）；2项适应症处于II期临床（非鳞状非小细胞肺癌、胃癌）。我们预计2026-2028年营收为4/6/8亿元，首次覆盖建议关注。

●2026-06-02 上海谊众：紫杉醇胶束迎来放量期，关注三抗研发进展 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.36/1.09/2.69亿元，鉴于公司商业化放量迅速，早研管线潜力十足，维持“买入”评级。

●2025-10-13 上海谊众：紫杉醇胶束快速放量，PD-1三抗打开成长空间 (开源证券 余汝意,余克清)

●上海谊众成立于2009年9月，其核心自主研发的国家2.2类新药紫杉醇聚合物纳米胶束于2021年获批上市，2024年进入医保目录。此外，公司前瞻布局小分子靶向药及多功能抗体研发平台，在研药物包括YXC-001(PD-1/VEGF/IL-2三抗)和YXC-002(第四代高脑渗透性EGFR-TKI)，分别有望于2025年底和2026年上半年申报IND。我们看好公司核心产品医保后持续放量，以及公司早研管线推进带来的潜在成长性。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02/1.31/1.84亿元，EPS为0.49/0.64/0.89元，当前股价对应PE为114.7/89.0/63.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-23 上海谊众：紫杉醇胶束有望加速放量，PD1三抗提供较大向上弹性 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.07/9.07/13.15亿元，归母净利润分别为0.77/1.46/1.91亿元，当前股价对应的PE分别为162/85/65倍。我们选取汇宇制药-W、泽璟制药-U和神州细胞作为可比公司，鉴于公司紫杉醇胶束进入医保有望快速放量，三抗管线未来可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-09-30 亿帆医药：半年报点评：亿立舒发货高增长，ACT001入组完成率达76% (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑2026H1医药自有产品收入同比下降，将公司2026至2028年收入预测由55.88亿元、60.22亿元和64.30亿元下调至51.89亿元、55.55亿元和59.40亿元。考虑政府补助减少及汇兑损失增加，将2026至2028年归母净利润预测由4.32亿元、5.74亿元和6.51亿元调整至4.31亿元、5.33亿元和6.59亿元。维持“买入”评级。

●2026-09-30 国际医学：利润有望持续改善，质子治疗中心打开高端诊疗空间 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●短期来看，公司旗下两家医院门急诊服务量预计稳定增长，在病种结构优化等各项提质增效措施推动下，亏损有望持续收窄。中长期来看，公司积极布局康复等特色专科和非医保业务，以应对医保控费政策的影响；同时拓展质子中心、康养、数据资产等新业务领域，满足人民群众日益增长的多样化需求，有利于打开未来成长天花板。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为42.17、44.49、47.38亿元，分别同比增长3.5%、5.5%、6.5%；归母净利润分别为-1.33、-1.08、-0.73亿元，分别同比减亏57.51%、18.88%、32.61%。以2026年9月28日收盘价计算，对应2026-2028年PS分别为2.26、2.14、2.01倍，维持“增持”评级。

●2026-09-30 长春高新：业绩短期承压，差异化创新管线驱动长期价值 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为10.9/13.7/16.6亿元，同比增长600.4%/26.7%/20.4%，公司处于创新研发转型关键阶段，期待后续多管线产品逐步放量增厚业绩，维持“增持”评级。

●2026-09-30 美年健康：AI战略布局深化，有望持续推动降本提效 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为99.36、105.04、113.81亿元，分别同比变动-4.09%、+5.71%、+8.35%；归母净利润分别为3.58、4.71、5.77亿元，分别同比增长25.56%、31.58%、22.38%。以2026年9月28日收盘价计算，对应2026-2028年PS分别为1.74、1.64、1.52倍，维持“增持”评级。

●2026-09-30 新里程：医院板块降收增利，持续布局智能机器人+脑机接口科技双主线 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为28.86、30.70、33.29亿元，分别同比变动-5.46%、+6.37%、+8.43%；归母净利润分别为0.36、0.51、0.79亿元，分别同比增长15.41%、44.10%、54.25%。以2026年9月28日收盘价计算，对应2026-2028年PS分别为2.48、2.33、2.15倍，维持“增持”评级。

●2026-09-30 爱尔眼科：补缴税款影响短期利润，筹备H股上市加强国际化 (中信建投 袁清慧,王在存,吴严,刘慧彬,华冉,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为233、246、258亿元，分别同比增加4.27%、5.34%、5.15%；归母净利润分别为27.2、37.5、40.1亿元，分别同比-15.97%、+37.88%、+6.72%，2026年一次性补缴税款导致2026-2027年两年的利润增速波动较大。以2026年9月30日收盘价计算，2026-2028年PE分别为27、20、19。维持“买入”评级。

●2026-09-30 普瑞眼科：屈光高端术式驱动客单价上行，利润有望持续修复 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为30.83、33.94、37.19亿元，分别同比增长10.21%、10.10%、9.58%；归母净利润分别为1.16、2.29、3.22亿元，分别同比增长290.83%、96.83%、40.65%。以2026年9月28日收盘价计算，对应2026-2028年PE分别为40.82、20.74、14.75倍，维持“买入”评级。

●2026-09-30 三博脑科：收入有望延续稳健增长，脑科学持续布局 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为20.70、25.05、30.81亿元，分别同比增长20%、21%、23%；归母净利润分别为0.69、1.20、1.75亿元，分别同比变动-17.63%、+72.38%、+46.72%。以2026年9月28日收盘价计算，对应2026-2028年PS分别为4.81、3.97、3.23倍，维持“买入”评级。

●2026-09-30 亚辉龙：政策影响逐步减弱，国内业务恢复显著 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为19.83、22.41、25.29亿元，同比增速分别为9.49%、13.04%、12.84%，归母净利润分别为1.74、2.15、2.74亿元，同比增速分别为644.58%、23.61%和27.35%。以2026年9月28日收盘价计算，2026-2028年PE分别为34、27、21倍，维持“买入”评级。

●2026-09-30 金域医学：ICL行业逐步企稳，公司盈利水平改善明显 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为60.54、63.51、66.62亿元，同比增速分别为0.39%、4.90%、4.91%，归母净利润分别为3.96亿元（扭亏）、4.58亿元（+15.58%）、5.03亿元（+9.81%）。以2026年9月30日收盘价计算，2026-2028年PE分别为34、29、27倍，维持“买入”评级。