起帆电缆(605222)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-14 起帆电缆：2024年报&2025Q1业绩点评：陆缆贡献稳健基本盘，海缆有望放量驱动业绩增长 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●分析师预计，2025-2027年公司营业收入分别为241.5亿元、251.5亿元和261.4亿元，归母净利润分别为3.85亿元、4.50亿元和5.21亿元，同比增速分别为+184%、+17%和+16%。当前股价对应PE分别为16倍、14倍和12倍。基于传统陆缆业务盈利能力逐步修复，以及海缆业务快速增长预期，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-29 起帆电缆：2024年报及2025年一季报点评：营收业绩短期承压，海缆增长等候时机 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑陆缆竞争激烈，公司毛利率下滑，叠加公司海缆拓展短期不及预期，我们下调2025年及2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.9/3.7/4.5亿元(2025-2026年前值为7.3/9.2亿元)，同增111%/30%/21%，对应PE为21/16/13倍，由于公司工艺技术领先，生产、销售规模位居行业前列，维持“买入”评级。

●2025-04-28 起帆电缆：2024年报&2025年一季报点评：海缆订单持续放量，陆缆基本盘稳固 (国海证券 邱迪,李航)

●考虑到铜价波动加剧，或将影响陆缆行业下游需求以及公司盈利能力，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2025、2026、2027年分别有望实现营收240.73、248.57、256.14亿元，有望实现归母净利润4.80、6.01、7.24亿元，对应当前股价PE分别为12.49x、9.96x、8.28x。考虑到海缆订单持续放量，公司有望迎业绩兑现期，维持“买入”评级。

●2024-12-18 起帆电缆：海缆黑马布局收获在望，有望迎二次成长期 (国海证券 邱迪,李航)

●基于国内海风景气度回升、公司海缆订单放量，我们预计公司营收和归母净利润将在2025年及以后持续增长。2024-2026年营业收入分别为225、239、251亿元，同比增长-3.6%、6.4%、4.8%；归母净利润分别为4.04、5.88、7.26亿元，同比增长-4.7%、45.7%、23.4%。考虑到上海、福建海风项目储备充足，且有望在“十五五”期间集中启动，公司有望凭借区位优势，实现海缆订单进一步增加，给予公司2025年陆缆业务10倍PE、海缆业务30倍PE，目标市值95亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-08 起帆电缆：2024年半年报点评：24H1业绩有所承压，期待下半年海缆订单加速交付 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●基于审慎原则，我们下调原盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润4.99/6.39/7.44亿元(分别下调14%/11%/12%)，对应24-26年EPS为1.19/1.53/1.78元，当前股价对应24-26年PE为12/10/8倍。公司是上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业，海缆业务未来可期，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-08 宁德时代：盈利下行担忧被放大，技术领先+规模优势铸就高性价比 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为983.93/1,219.43/1,424.00亿元，当前市值对应PE分别为13.5/10.9/9.3。考虑公司具备规模化和技术领先优势，供应链控制能力进一步加强其盈利能力。2026-2028年公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-10-08 中伟新材：致力于成为全球领先的新材料科学公司 (天风证券 孙潇雅,唐婕)

●根据公司最新业绩情况，本次点评调整公司盈利预测：26年收入从557亿元调整到613亿，净利润从31亿元调整到29亿元。本次预计为26-28年公司营收613/673/725亿元，同比+27/10/8%，净利润29/33/36亿元，公司战略清晰，维持“持有”评级。

●2026-10-07 中国西电：SST斩获海外AI数据中心订单，打开第二增长曲线 (华安证券 张志邦,郑洋)

●2026H1实现营收122.33亿元，同比增长7.96%，实现归母净利润6.88亿元，同比增长15.03%，扣非归母净利润7.36亿元，同比增涨20.74%；我们预计26/27/28年归母净利润分别为16.44/20.55/26.39亿元，对应PE分别36/29/23倍，维持“买入”评级。

●2026-10-06 平高电气：特高压建设景气周期验证，未来有望贡献利润弹性 (华安证券 张志邦,郑洋)

●考虑到特高压及主网建设加速，公司作为特高压领域领先企业，业绩有望实现持续增长。我们预计26-28年归母净利润分别为13.77/16.35/18.26亿元，对应PE分别20/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-10-01 骆驼股份：二季度毛利率同比提升，汇兑等因素压制利润 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好骆驼股份出海+业务开拓+渠道拓展打开成长空间，维持盈利预测，考虑到汇兑影响以及短期需求波动，下调盈利预测，预计公司26/27/28年归母净利润7.8/8.7/9.7亿元（原预测9.5/10.9/12.5亿元），对应EPS为0.66/0.74/0.82元（原预测0.81/0.93/1.07元），维持“优于大市”评级。

●2026-09-29 亨通光电：定增募资投入AI、海洋通信，有助于公司长期业绩增长 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为52.00/65.83/81.93亿元，yoy+94.03%/+26.59%/+24.45%，折合EPS为2.20/2.78/3.46元，目前A股股价对应PE为27/21/17倍，维持“买进”评级。

●2026-09-29 宁德时代：公司发布天行II商用车平台，动力电池需求旺盛，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为964/1192/1431亿元，YOY分别为+33.6%/+23.6%/+20%，EPS分别为20.85/25.77/30.94元。当前股价对应A股2026/2027/2028年P/E分别为14/11.3/9.4倍，我们认为公司短期股价超跌，建议买进。

●2026-09-29 九阳股份：中美降税协议催化短期情绪，基本面依旧承压 (华兴证券 姜雪烽)

●我们预计九阳2026-28年营收分别同比-12.0%/+2.5%/+2.2%至72.2/74.1/75.7亿元；预计归母净利润分别同比-3.8%/+29.0%/+8.5%至1.1/1.5/1.6亿元。我们给予九阳1倍2027年P/S，上调目标价14%至9.70元，维持持有评级不变。

●2026-09-29 美的集团：从家电龙头到全球化科技集团 (湘财证券 张弛)

●我们预测公司2026-2028年营业总收入分别为4779/5153/5501亿元，同比+4.2%/+7.8%/+6.8%；同期归母净利润分别为659/502/571亿元，同比+50.1%/-23.8%/+13.7%；同期PE分别为9.5X/12.5X/11.0X（截至2026年9月28日）。我们看好美的将成熟家电业务的规模、现金流和组织能力，持续复制到海外市场与ToB业务。智能家居提供稳定的经营底盘，楼宇科技、工业技术及机器人业务扩大公司可触达的市场；核心零部件自制、数字化供应链和渠道效率支撑长期竞争力。本轮股价上涨主要由业绩驱动，估值未出现明显扩张。鉴于2026年表观利润受非经常性收益扰动，投资判断更应关注海外自主品牌、ToB订单、主营毛利率和费用率的持续兑现。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-28 横店东磁：磁材提质，光伏企稳，高端磁性器件打开新增量 (开源证券 刘小龙)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为249.24/280.17/313.59亿元，归母净利润分别为18.61/23.09/27.57亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为17.5/14.1/11.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。