华通线缆(605196)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-17 华通线缆：持续加强海外布局，电解铝贡献利润弹性 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为74.25、92.82、112.84亿元，EPS分别为0.68、1.23、2.04元，当前股价对应PE分别为54.1、30.0、18.1倍，给予“买入”投资评级。

●2025-08-05 华通线缆：股权激励完成授予登记，非洲电解铝项目有望超预期 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●“电缆+油服耗材”出海龙头，股权激励计划完成授予登记根据公司8月4日公告，2025年股票激励计划限制性股票授予已于2025年8月1日完成登记。我们认为，本次股权激励完成授予登记后，股权激励对象的应纳税款也将确认，股权激励对象(公司中层骨干)和大股东、资本市场利益将趋于一致。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.3、8.6、11.5亿元，同比+3%、+159%、+34%，年均复合增速53%，对应PE分别为29、11、8倍，维持“买入”评级。

●2025-07-02 华通线缆：将受益“深海科技”，非洲电解铝项目有望超预期 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●习总书记强调推动海洋经济高质量发展，公司有望受益“深海科技”大发展根据新华社信息，习近平总书记7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，会议强调推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。此前，2025年政府工作报告将深海科技提至与商业航空、低空经济并列位置，标志其成为国家战略新兴产业。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.3、7.5、10.6亿元，同比+3%、+128%、+42%，年均复合增速49%，对应PE分别为28、12、9倍，维持“买入”评级。

●2025-06-04 华通线缆：发布股权激励计划，非洲电解铝项目有望超预期 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●根据分析师预测，2025年至2027年，公司归母净利润将分别达到3.3亿、7.5亿和10.6亿元，复合增速高达49%。结合当前股价，公司对应市盈率分别为25倍、11倍和8倍，估值水平较低，投资性价比突出。综合来看，公司发展前景广阔，维持“买入”评级。

●2025-05-06 华通线缆：浙商重点推荐&三年一倍股||华通线缆·邱世梁/王华君 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●公司主营业务为电线电缆和油服装备，向电缆上游延伸布局铝行业，我们选取电线电缆行业金杯电工、万马股份、金盘科技、尚纬股份、东方电缆，油服装备领域的杰瑞股份、迪威尔，铝行业选取中国铝业、神火股份、天山铝业、南山铝业作为可比公司。华通线缆2025-2027年对应PE分别为21、9、6倍，2026、2027年PE估值低于可比公司均值，随着公司海外产能布局＋市场开拓持续推进，非洲电解铝项目投产后，业绩有望超预期，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-06-25 固德威：海外储能高景气推动成长，区域市场多点开花 (国信证券 王蔚祺,王晓声,李恒源)

●考虑到海外储能需求维持高景气，工商业储能有望贡献第二成长曲线，我们预计2026-2028年公司归母净利润11.4/15.2/18.3亿元，对应EPS为4.69/6.26/7.52元，同比+745%/+33%/+20%。当前股价对应PE为24.1/18.1/15.0x。维持“优于大市”评级。

●2026-06-25 中熔电气：车端快充助力熔断器龙头发展 (华金证券 贺朝晖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为29.05/37.83/48.17亿元，同比增长33.7%/30.2%/27.3%，归母净利润分别为5.52/7.56/9.76亿元，同比增长36.3%/37.0%/29.0%，EPS分别为3.78/5.18/6.68元/股，对应三年CAGR为34.06%。鉴于公司作为国内熔断器龙头，有望受益于海外车厂定点项目的持续落地，营收和盈利能力有望加速增长，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-06-22 科大智能：【国盛通信&机械&电新·深度】科大智能：自研SST、布局上游SiC的全链条玩家 (国盛证券 宋嘉吉,张一鸣,杨润思,黄瀚,石瑜捷)

●公司深耕智能配用电领域,收购源光电气补齐出海能力,并参股格灵诺半导体卡位高压sic,布局sst及aidc供配电系统,有望受益于ai算力建设带来的sst放量,我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为2.1/3.8/6.0亿元,对应2026/2027/2028年pe分别为53/29/18倍。首次覆盖给与"买入"评级。

●2026-06-22 科大智能：自研SST、布局上游SiC的全链条玩家 (国盛证券 宋嘉吉,张一鸣,杨润思,黄瀚)

●公司深耕智能配用电领域，收购源光电气补齐出海能力，并参股格灵诺半导体卡位高压SiC，布局SST及AIDC供配电系统，有望受益于AI算力建设带来的SST放量，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为2.1/3.8/6.0亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为53/29/18倍。首次覆盖给与“买入”评级。

●2026-06-22 长高电气：进一步聚焦主业，GIS新产品持续高压化 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为20.9/24.7/29.6亿元，归母净利润分别为5.4/4.4/5.5亿元，对应PE分别为13/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-06-22 骆驼股份：铅酸稳固、多元布局 (西南证券 郑连声)

●公司系国内汽车低压电池龙头，铅酸主业提供稳定现金流，低压锂电进入放量期，铅锂双循环全产业链构筑长期成本与供应链壁垒。我们预计公司未来3年归母净利润复合增长率为14.4%。维持“买入”评级。

●2026-06-21 万和电气：Q1业绩承压，后续盈利修复可期 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆,林寰宇)

●多重压制因素下26Q1仍处于盈利低谷，后续伴随基数减弱、海外业务规模扩张及工厂盈利爬坡、产品及渠道布局优化逐步兑现，利润率有望持续修复。预计2026-2028年EPS为0.34/0.39/0.44元，6月18日收盘价对应PE分别为19.3/16.6/14.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-18 国轩高科：动储双轮驱动成长，大众赋能与全球化布局推动盈利修复 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●扣非主业低位修复，储能放量与动力亏损收窄驱动利润改善。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.7/15.9/22.9亿元，同比-59.4%/+63.9%/+44.2%，对应EPS分别为0.53/0.87/1.26元/股，PE为56/34/24倍。2026年表观归母同比下降，主要因2025年非经常性损益基数较高；扣非主业口径下，公司受益于储能出货增长、动力业务亏损收窄及费用摊薄，盈利能力有望逐步修复。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-18 许继电气：2026年一季报点评：一季度业绩阶段性承压，特高压设备交付在即 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2026年第一季度报告，2026Q1实现营业收入23.78亿元，同比增加1.3%；归母净利润1.11亿元，同比减少46.5%；扣非归母净利润1.07亿元，同比减少47.3%。预计公司2026/2027年归母净利润为13.5/17.0亿元，对应PE17.3/13.8x。

●2026-06-18 思源电气：2026年一季报点评：海外需求高景气延续，出口+网内高压强α凸显 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2026年一季度报告，2026Q1实现营业总收入45.69亿元，同比增长41.60%，归母净利润5.5亿元，同比增长23.17%；扣非归母净利润4.9亿元，同比增长12.8%。预计2026/2027年公司归母净利润为44.9/58.0亿元，对应PE为32.6/25.2x。