福然德(605050)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 福然德：2025年年报点评：深耕汽车行业，多元化布局新产品线 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为124.2、132.6、141.7亿元，归母净利润分别为4.24、4.62、5.0亿元，EPS分别为0.86、0.94、1.01元，对应市盈率分别为15、14、13倍，维持“买入”评级。

●2025-09-15 福然德：金属板加工龙头，机器人等成长赛道逐步成型 (东北证券 刘俊奇)

●公司凭借多年深耕与战略布局，牢牢掌握着产业链上下游核心资源，构建起难以复制的竞争壁垒。预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为4.16/5.17/5.66亿元，对应PE值分别为23.84/19.20/17.54倍，维持“增持”评级。

●2025-09-05 福然德：业绩拐点恢复，积极布局机器人等成长业务 (东北证券 刘俊奇)

●2025年8月25日，公司发布2025年半年度报告：2025H1公司实现营业收入52.15亿元，同比+2.25%；归母净利润1.53亿元，同比+1.53%；扣除非经常性损益后的归母净利润1.51亿元，同比+34.88%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.16、5.17和5.66亿元，对应PE值分别为21.78、17.54和16.02倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-07-27 福然德：车用金属板材专家，进军机器人 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司25-27年营业收入分别为119.7/126.7/134.0亿元，同比增速分别为6.1%/5.9%/5.7%，归母净利润为3.4/3.9/4.5亿元，同增7.6%/15.0%/14.4%，对应EPS分别为0.69/0.79/0.91元，7月25日收盘价对应PE为24/20/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-03 福然德：2025年一季报点评：深耕汽车材料轻量化，市场份额持续增长 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2025/26/27年归母净利润分别为3.8、4.5、5.1亿元，EPS分别为0.78、0.91、1.03元，对应市盈率分别为15、13、11倍。参考可比公司，给予公司2025年18倍PE，对应目标价14.04元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-08-25 韵达股份：Q2件量降幅收窄，盈利同比高增 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●行业“反内卷”有望持续深化，持续关注公司业务调优成效，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为20.22、22.77、24.94亿元，每股收益分别为0.70、0.79、0.86元，对应最新收盘价的PE分别为9.5X/8.4X/7.7X，维持“增持”评级。

●2026-08-24 华贸物流：中报点评：海外布局和综合物流能力或开始兑现 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们上调公司26-28年归母净利润（3%/1%/2%）至4.64/5.50/6.09亿元，对应EPS为0.35/0.42/0.47元。上调主要是考虑公司毛利率同比提升，公司海外布局有望逐见成效。我们调整PE估值倍数至18.5x26EPE（公司历史三年PE均值加1个标准差，估值溢价主因公司海外业务扩张提升公司成长性），目标价6.45元（前值目标价6.40元基于18.4x26EPE），维持“增持”。

●2026-08-24 圆通速递：2026年中报点评：份额与盈利双升，看好数智能力价值 (兴业证券 郭军,王凯)

●继续看好公司数智化领先能力带来的长期价值，特别是精准营销和管理提效上的价值。公司强劲的上半年表现让全年业绩有所保证。目前反内卷仍在全国有效实施，无需对于竞争和需求过于悲观。调整公司盈利预测，预计26/27/28年归母净利润为65.2/70.1/77.9亿元，对应8月21日收盘价PE为9.2/8.5/7.7倍，建议持续关注，维持“增持”评级。

●2026-08-23 圆通速递：Q2盈利能力继续提升，AI赋能打造长期竞争力 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●展望全年，圆通作为行业龙头有望充分受益行业“反内卷”，叠加人工智能应用赋能全链路效率提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为61.66/72.85/84.05亿元，当前股价对应的PE分别为9.67/8.19/7.10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 圆通速递：2026年半年报点评：Q2利润高增85%，看好全年利润修复 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为850.92亿元、931.21亿元和1002.23亿元，同比分别+13.04%、+9.44%和+7.63%，归母净利润分别为62.19亿元、70.18亿元、76.29亿元，同比分别增长43.88%、12.85%、8.70%，对应市盈率分别9.6倍、8.5倍、7.8倍。一方面，受益于快递行业“反内卷”推动价格回升，看好公司利润稳步修复，另一方面，公司凭借较强的服务质量和全网数字化管控等优势赋能，市场份额有望稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-08-22 圆通速递：【华创交运*业绩点评】圆通速递：26Q2实现归母净利17.97亿，同比+84.6%，AI 应用规模化落地赋能高质量发展 (华创证券)

●基于行业“反内卷”趋势及龙头地位，华创证券维持2026-2028年归母净利润预测为65.3亿、75.0亿、83.1亿元，对应PE分别为9、8、7倍。给予2026年13倍PE估值，目标价24.81元，较现价有约42%上涨空间，维持“强推”评级。

●2026-08-21 圆通速递：反内卷业绩弹性兑现，市场份额持续提升 (国信证券 罗丹)

●上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为62.6/73.7/82.9亿元，分别同比变化+45%/+18%/+13%（26-27年调整幅度分别为+27.6%/+33.6%）。快递行业反内卷有利于单价和业绩的良性修复，且圆通具有显著竞争优势，看好公司的长期投资价值，维持公司“优于大市”评级。

●2026-08-20 圆通速递：Q2业绩加速增长，单票净利同环比提升 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●行业“反内卷”有望持续深化，同时科技赋能公司高质量发展，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为61.93、70.82、78.75亿元，每股收益分别为1.81、2.07、2.30元，对应最新收盘价的PE分别为10.3X/9.0X/8.1X，维持“增持”评级。

●2026-08-20 圆通速递：中报点评：二季度量利同比高增 (华泰证券 沈晓峰,耿岱琳)

●考虑到公司1H26盈利修复好于预期、“反内卷”有望继续支撑行业价格、AI规模化应用带来的降本效果逐步释放，我们上调公司26-28年归母净利润至63.11/75.42/82.23亿元（较前值分别调整8.19%/13.14%/10.31%，三年复合增速为23.91%），对应EPS为1.84/2.20/2.40元。给予公司26年13.3xPE（可比公司Wind一致预期为11.1x，估值溢价主因公司精益管理能力、履约能力和品牌溢价优于行业；前值为16.3xPE，本次与前次估值溢价均为20%），目标价为24.51元（前值27.74元）。

●2026-08-20 圆通速递：全链路成本持续优化，AI赋能打开盈利弹性 (财通证券 祝玉波,史亚州)

●我们预计圆通速递2026-2028年营业收入分别为814.56、873.46与931.50亿元，归母净利润分别为64.71、71.32与78.58亿元，对应PE分别为9.3倍、8.4倍与7.6倍。维持“买入”评级。