建发合诚(603909)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 建发合诚：收入利润稳健增长，经营性净现金流明显改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●建发合诚发布2026年半年度报告，营业收入和归母净利润稳健增长，现金流明显改善，受益于关联方规模扩张优势，新签合同保持增长，业务协同竞争力较强。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.3、1.5、1.7亿元，对应2026-2028年EPS为0.48、0.58、0.66元，当前股价对应PE为19.3、16.3、14.3倍。公司凭借与控股股东之间的优势互补，有望推动收入持续增长，维持“买入”评级。

●2026-08-20 建发合诚：2026年中报点评：营收业绩双增，充分受益于城市更新与“六张网”建设 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测2026-2028年公司归母净利润分别为1.24/1.40/1.57亿元，按当前股价计算2026-2028年PE分别为19.7/17.4/15.6倍，维持买入评级不变。

●2026-04-02 建发合诚：2025年报点评：稳健增长，智启未来 (浙商证券 杨凡)

●2025年，公司实现营业收入76.35亿元，同比增长15.53%；实现归母净利润1.09亿元，同比增长14.21%。公司整体毛利率约为5.25%，盈利能力基本保持稳定。分项业务来看，收入结构高度集中于建筑施工板块，该业务贡献营收66.75亿元，占比高达87.46%，同比增长17.15%，是公司收入增长的核心引擎；工程咨询业务(勘察设计、工程管理、试验检测)合计收入7.16亿元，占比9.39%，规模保持平稳。我们预计公司26-28年归母净利润为1.37、1.54、1.7亿元，对应EPS为0.53、0.59、0.65元，维持“买入”评级。

●2026-03-22 建发合诚：营收利润保持增长，新签订单同比高增 (开源证券 齐东,胡耀文)

●建发合诚发布2025年年度报告，营业收入和归母净利润保持增长，整体业务情况表现维持稳定，新签合同大幅增长。由于公司工程施工业务毛利率下滑，我们下调2026-2027年并新增2028盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.3、1.5、1.7亿元(原值1.5、1.7亿元)，对应2026-2028年EPS为0.48、0.58、0.66元，当前股价对应PE为22.5、19.0、16.6倍。公司凭借与控股股东之间的优势互补，有望推动收入持续增长，维持“买入”评级。

●2026-03-22 建发合诚：2025年年报点评：业绩平稳增长，工程医院模式快速扩张 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测2026-2028年公司归母净利润分别为1.24/1.40/1.57亿元(原预测2026-2027年为1.37/1.64亿元)，按当前股价计算2026-2028年PE分别为22.9/20.3/18.1倍，维持买入评级不变。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-09-30 华康洁净：电子洁净业务持续中标，收入端有望实现较快增长 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●短期来看，公司在手订单饱满、交付节奏正常，收入端有望保持较快增长，利润端受股权激励费用与电子洁净业务开拓期投入影响阶段性承压。中长期来看，公司以洁净技术为核心，从医疗专项向实验室/生物制药、电子洁净等全领域延伸，叠加全国五大区域布局、上海第二总部与海外服务网络的构建，成长空间有望持续打开。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为30.05、39.22、50.54亿元，分别同比增长31.43%、30.52%、28.87%；归母净利润分别为1.60、2.28、3.08亿元，分别同比增长35.85%、42.72%、34.95%。以2026年9月28日收盘价计算，对应2026-2028年PE分别为37.11、26.00、19.27倍，首次覆盖给出“增持”评级。

●2026-09-30 百普赛斯：订单快速增长，业务延伸与创新布局持续推进 (国海证券 曹泽运,孔维崎)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为10.60/13.57/17.30亿元，同比增长27%/28%/28%；归母净利润分别为2.10/3.03/4.74亿元，同比增长27%/45%/56%。对应每股收益分别为1.25/1.81/2.83元，PE分别为112.77/78.00/49.88倍。公司2026年上半年新签订单同比增长超过30%，为后续收入增长提供支撑。考虑收入持续增长及预测期盈利提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-28 南网能源：业绩稳健增长，积极推进业务转型升级 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司优化退出智慧绿电项目等因素的影响，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润4.5/5.3/6.4亿元(2026-2027原为6.5/7.4亿元，新增2028年预测)，同比增速31%/16%/20%，对应当前股价PE为47/40/33X，维持“优于大市”评级。

●2026-09-27 百普赛斯：半年报点评：收入增长提速，新签订单高增支撑后续成长 (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑公司收入增长提速，新签订单同比增长超30%，我们将公司2026至2027年营业收入预测由10.41亿元和12.88亿元上调至10.80亿元和13.93亿元。考虑2026H1股份支付费用及研发投入增加，同时受活期存款利息收入减少及美元贬值导致汇兑损失增加影响，将2026年归母净利润预测由2.33亿元下调至2.26亿元；随着收入规模扩大及经营效率改善，将2027年归母净利润预测由2.96亿元上调至3.20亿元。预计公司2028年营业收入和归母净利润分别为17.79亿元和4.22亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-27 益诺思：进入订单爆发期的国资安评CRO龙头 (浙商证券 郭双喜,胡隽扬)

●公司作为国内稀缺的安评CRO龙头，已进入订单与业绩共振的爆发期。我们预计2026-2028年公司营业收入为11.67/17.38/23.38亿元，同比增长43.83%/48.92%/34.52%；归母净利润为1.04/2.37/4.40亿元，2027-2028年同比增长127.24%/86.01%；对应EPS为0.74/1.68/3.12元/股。2026年9月24日收盘对应2026-2028年PE为130/57/31倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-22 百普赛斯：业绩快速增长，A赋能高效发展 (东海证券 杜永宏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为2.26/2.93/3.74亿元，对应EPS分别为1.35/1.75/2.23元，对应PE分别为88.15/67.89/53.25倍。公司国内市场高速增长，新签订单充沛，AI赋能高效发展，维持“买入”评级。

●2026-09-22 南网能源：提质增效持续推进，公司业绩稳步增长 (华源证券 查浩,邹佩轩,蔡思)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.8、4.2、4.7亿元，同比增速分别为8.4%、12.0%、11.8%，当前股价对应的PE分别为56、50、45倍，我们取三峡能源、太阳能、三峡水利作为可比公司，可比公司2027年平均PE为20倍，考虑到公司业绩稳健增长但估值处于相对高位，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-22 泰格医药：领先的全球化临床CRO，多维赋能启新篇 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.72/10.58/15.52亿元，同比增速分别为-69.34%/288.76%/46.65%，当前股价对应的PE分别为186.60/48.00/32.73倍；其中2026年归母净利润下滑主要考虑公司其他非流动资产产生的公允价值变动影响。我们选取诺思格、普蕊斯和博济医药为可比公司，考虑到公司订单储备充裕且低价项目逐步出清，叠加出海及多元化业务矩阵布局中，有望进入新的增长通道，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-22 百普赛斯：加速赋能AI新药研发 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为10.87、13.65、16.78亿元，EPS分别为1.28、1.77、2.35元，当前股价对应PE分别为92.5、67.3、50.6倍，考虑湿实验需求的大幅增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-18 华测检测：半年报点评：业绩稳健增长，战略收并购持续推进 (天风证券 朱晔,郭丽丽,莫然)

●预计公司2026\~2028归母净利润分别为11.9/13.8/15.9（前值11.6/13.2/14.9）亿元，同比+17%/17%/15%，对应PE21/18/15X，维持公司“买入”评级。