石英股份(603688)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-25 石英股份：季报点评：半导体和光纤石英业务蓄力向上 (华泰证券 刘俊,苗雨菲,方晏荷)

●我们维持公司26-28年归母净利润4.04/7.58/11.06亿元(三年复合增速为93.23%)，对应EPS为0.75/1.40/2.04元。考虑到光纤行业周期复苏与成长双重共振，公司作为上游光通信辅材龙头有望受益需求高景气和石英套管国产化带来的量价齐增，我们在可比公司菲利华基础上增加同样通过TEL认证的石英材料日本厂商东曹，考虑到公司光纤和半导体业务有望兑现成长性，我们进一步增加光纤光缆龙头烽火通信、长飞光纤、中天科技和亨通光电，半导体龙头中芯国际、中微公司、东京电子作为可比公司。基于可比公司2027年平均PE估值中枢42倍，我们给予公司27年42倍PE估值，上调目标价为58.59元(前值47.84元，对应34倍27年PE)。

●2026-04-02 石英股份：2025年年报点评：半导体砂&材料认证加速突破，光纤步入景气周期 (中泰证券 孙颖,聂磊,黄雪茹)

●考虑到光伏砂需求承压，我们下调光伏石英砂销量及均价假设，相应将公司2026-2028年归母净利润预测调整至2.9、4.1和5.2亿元(2026-2027年原预测为4.5、6.2亿元)，对应当前股价PE为79.9、55.8、43.7倍，PB为3.9、3.7、3.4倍。公司作为半导体石英材料龙头企业，具备半导体级高纯石英砂及石英材料产业链一体化能力，综合竞争力突出，当前正经历从光伏周期向半导体、AI新材料平台转型的关键期，新业务多点突破，成长逻辑清晰，未来增长值得期待，给予“增持”评级。

●2026-03-28 石英股份：年报点评：年报业绩受光伏周期拖累，半导体与光纤业务展现韧性 (华泰证券 刘俊,苗雨菲,方晏荷)

●考虑半导体大客户导入以及光伏下游需求修复有望从2026年下半年开始、在2027年加速，我们下调公司2026年归母净利润18.83%到4.04亿元，上调公司2027年归母净利润12.01%到7.58亿元，引入公司2028年归母净利润预测11.06亿元，对应EPS为0.75、1.40、2.04元。考虑公司各业务增长有望在2027年加速，我们切换至2027年估值，基于可比公司菲利华2027年34倍PE(目标估值前值为52倍2026年PE)，维持公司目标价47.84元。

●2025-10-28 石英股份：光伏石英砂龙头，半导体国产替代加快 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●我们预计2025-2027年，归母净利润分别为2.2亿元、5.6亿元、9.1亿元，分别同比-33.3%、+151.4%、+62.6%。2025-2027年的EPS分别为0.41元、1.03元、1.68元，对应PE为93.9倍、37.4倍、23.0倍。公司行业地位稳固，产品价格弹性大，高纯石英砂国产替代势在必行，维持“买入-A”的投资评级。

●2025-10-27 石英股份：季报点评：Q3业绩承压，半导体业务进展顺利 (华泰证券 刘俊,苗雨菲,方晏荷)

●由于光伏石英砂下游需求疲软，半导体石英材料受制于国际贸易摩擦和下游需求影响，我们下调了25年公司石英砂与石英管棒业务收入及毛利率假设，考虑到25年部分订单延迟至26-27年交付，叠加2H25公司国内外客户认证均有积极进展，维持26-27年业绩预期不变，预计25-27年归母净利润2.00/4.97/6.76亿元(较前值调整-39.96%/%/0.00%)。可比公司菲利华、凯德石英平均50倍2026年PE(前值60倍)，考虑到公司加码半导体产能，有望持续蓄力向上，给予52倍的2026年PE维持目标价47.84元。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-22 东方雨虹：2026年半年报点评：毛利率改善，海外加快布局 (东吴证券 黄诗涛)

●在行业加快出清的过程中，公司积极调整产品和渠道结构，优化经营质量，展现出见底回升态势。展望未来，公司的非防水业务和海外市场有望打开成长空间，行业出清之后产品价格持续回暖。根据公司的减值节奏，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测为15.67/24.04/26.17亿元（2026-2028年此前预测为21.65/25.64/27.45亿元），对应PE分别为17/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-22 金力永磁：业绩高增毛利提升，机器人定点打开成长空间 (国盛证券 张航)

●预计公司26H2继续受益于机器人、高效节能电机及半导体设备等下游需求加速放量，我们预计26-28年归母净利9.7/12.3/14.0亿元，对应PE为39/31/27x，维持“买入”评级。

●2026-08-22 索通发展：信用减值损失影响利润释放，产能出海打开成长空间 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司是全球最大的商用预焙阳极生产商，阳极+锂电负极协同发展，公司阳极规模优势显著，海外阳极市场或成为未来布局重点，锂电未来增长空间可期。因石油焦价格上涨，故下调业绩预测，我们预计26-28年公司归母净利8/10/11亿元，对应PE10/9/7X，维持买入”评级。

●2026-08-21 东方雨虹：零售/境外营收同比高增，盈利能力及现金流同比改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为305.07亿元、331.58亿元和357.02亿元，分别同比增长10.62%、8.69%和7.67%，实现归母净利润16.82亿元、21.49亿元和27.31亿元，分别同比增长1384.61%、27.78%和27.11%，动态PE分别为16.2倍、12.6倍和9.9倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价14元，对应2026年20倍PE。

●2026-08-21 中国巨石：归母净利润同比高增，电子布销售量价齐升 (国投证券 董文静,陈依凡)

●传统电子纱/布市场需求旺盛、供应趋紧，同时公司特种电子布开发及认证有序推进中，看好后续传统电子布量价齐升及特种电子布进展。我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年公司整体营收分别为257.48亿元、348.33亿元和411.28亿元，分别同比增长36.37%、35.28%和18.07%；归母净利润分比为84.00亿元、148.64亿元和200.55亿元，分别同比155.68%、76.95%和34.92%。对应2026-2028年PE分别为19.7倍、11.2倍和8.3倍，我们给予公司2027年15倍PE，对应12个月目标价55.65元，给予“买入-A”评级。

●2026-08-21 中国巨石：中报点评：Q2盈利加速上行 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润为74亿元、108亿元和118亿元，考虑可比公司27年Wind一致预期PE均值18.6x，以及公司风电等高附加值产品及电子布收入占比更高，AI相关高性能电子布产品领域有望实现突破，给予公司27年21.4xPE（维持较可比公司15%的溢价），对应目标价为57.74元（前目标价73.93元，基于27年27.4xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-21 中国巨石：半年报点评：粗纱稳健，电子布贡献突出 (国盛证券 程龙戈,陈冠宇)

●中国巨石是全球及中国玻纤龙头企业，市占率常年稳居第一。粗纱方面，公司在巩固规模成本优势的同时重点发力风电、热塑等高端差异化细分领域；电子布方面，公司在普通低端品种方面已具备较明显头部优势，未来将加速布局薄型及特种产品，补齐产品链，形成完整的产品矩阵。考虑电子布涨价周期尚未停止，我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为66.6亿元、121.7亿元、146.7亿元，对应估值分别为25倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 北新建材：“两翼”业务逆势扩张 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●考虑到房地产、工商业建筑装饰装修需求仍偏弱，我们下调公司26-28年石膏板销量预测，调整归母净利润预测至30.1/36.6/42.9亿元（较前值分别调整-13.57%/-13.45%/-16.15%），对应EPS为1.77/2.15/2.52元。可比公司26年一致预期PE均值为15x，认可给予公司26年15倍PE估值，对应目标价为26.55元（前值32.64元，对应16倍26年PE）。

●2026-08-21 北新建材：2026年中报点评：两翼均衡成长加速成型，经营质量稳健 (国信证券 任鹤,陈颖)

●两翼加速成型贡献成长，全球布局稳步推进，维持“优于大市”公司坚守战略定力，通过内生外延均衡发展，积极推进“一体两翼”战略，两翼加速成型并贡献成长，同时全球布局稳步推进，未来亦有望逐步贡献增量。预计26-28年每股收益分别为1.76/2.08/2.50元/股，对应PE为10.6/9.0/7.5x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-21 福耀玻璃：2026年中报点评：中报经营质量高，全球市场开拓持续推进 (西南证券 郑连声)

●公司在全球汽玻领域的竞争优势明显，随着国内合肥、福清基地以及美国扩产等项目陆续投产，市场份额有望延续上升走势；高附加值产品占比提升助力ASP持续增长。我们预计26-28年公司EPS分别为3.81/4.31/5.03元，归母净利润CAGR为12.1%，维持“买入”评级。