晶华新材(603683)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-20 晶华新材：胶粘材料龙头加速布局电子皮肤，打开成长天花板 (华西证券 刘文正,刘彦菁)

●短期看，传统胶粘材料业务稳健，光学胶膜材料持续放量；中长期看，柔性传感器在机器人、医疗等场景渗透率提升，技术突破有望打开成长空间。我们预计2025-2027年公司实现收入21.57/24.62/28.59亿元，同比增长14%/14%/16%，归母净利润0.85/1.37/1.86亿元，同比增长26.6%/61.8%/35.4%，EPS分别为0.29/0.47/0.64元，对应12月19日收盘价27.81元的PE为95/59/43X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-01 晶华新材：国际领先的胶粘材料企业，积极布局电子皮肤打开成长空间 (国盛证券 张一鸣,杨义韬)

●考虑到公司是目前国内为数不多的切入人形机器人触觉传感器即电子皮肤赛道的公司之一，且公司在原有材料上具备较强优势，我们认为公司有望依托于电子皮肤进入第二成长阶段，估值低于可比公司均值。预计公司2025-2027年营业收入分别为20.19/22.28/25.04亿元，同比增速分别为7.1%/10.4%/12.4%；预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.86/1.18/1.55亿元，同比增速28.8%/37.1%/30.9%。当前股价对应2026年PE为64.1x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-08 晶华新材：晶智感美国分公司成立，机器人电子皮肤打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.82、1.21、1.59亿元，同比增长23%、47%、32%，对应PE分别为96、66、50倍，维持“买入”评级。

●2025-08-14 晶华新材：中报扣非净利增长19%，多模态柔性传感器开拓新增长极 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●2025年上半年实现营业收入9.5亿元，同比增长10.5%，归母净利润3767万元，同比下降7.3%，扣非归母净利润3849万元，同比增长18.9%(扣除股份支付影响归母净利润4537万元，同比增长12%)。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.82、1.21、1.59亿元，同比增长23%、47%、32%，对应PE分别为87、59、45倍，维持“买入”评级。

●2025-07-28 晶华新材：胶粘新材料领军企业，电子皮肤打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●胶粘新材料领军企业，积极布局电子皮肤传感器公司深耕胶粘材料行业三十余年，主营业务涵盖工业胶粘材料、电子胶粘材料、光学胶粘材料、特种纸等，2024年营收占比分别为54%、26%、7%、10%，毛利率分别为14.87%、27.45%、-4.08%、20.36%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.82、1.21、1.59亿元，同比增长23%、47%、32%，对应PE分别为71、48、37倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-22 润本股份：2026年半年报点评：收入与利润稳健增长，线下渠道加速拓展 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司践行“大品牌、小品类”战略，坚持线上驱动与线下渗透并举，深耕婴童护理、驱蚊基本盘，持续丰富产品矩阵，品牌影响力与经营业绩实现同步提升。我们维持2026-2028年公司归母净利润预测分别为3.77亿元/4.37亿元/5.05亿元，对应同比增速分别+19.8%+16.0%/+15.6%。以2026/8/21最新收盘价计算，2026-2028年对应PE分别为22.9倍/19.8倍/17.1倍。维持“买入”评级。

●2026-08-22 恒力石化：中报业绩大幅增长，炼化景气度有望回升 (东方证券 倪吉)

●结合近期市场情况，我们调整了公司原料、产品价格、开工率和税率情况，调整公司2026-2027年每股收益EPS分别为1.56、1.27元（原预测1.17、1.28元），并添加2028年预测为1.29元。按照可比公司2026年平均PE为15倍，调整目标价为23.40元（原预测26.91元），维持买入评级。

●2026-08-21 三维化学：半年报点评：工程进度偏慢与化工盈利下滑致业绩承压，下半年有望边际改善 (国盛证券 何亚轩,张天祎)

●考虑到公司上半年业绩有所承压，我们调整2026-2028年归母净利润预测值为1.9/2.5/3.3亿元，同比+3%/+28%/+33%，当前股价对应PE分别为20/16/12倍。以100%分红率估算，2026年预期股息率约4.9%，维持“买入”评级。

●2026-08-21 新宙邦：2026年半年报点评：业绩符合预期，电子化学品加速放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到六氟均价下降影响，我们下调公司26-28年归母净利润预期至22.3/30.0/37.6亿元（原预期24.2/30.9/39.0亿元），同比+103%/+34%/+25%，对应PE为22/16/13x，维持“买入”评级。

●2026-08-21 上海家化：2026年半年报点评：利润释放，大单品培育成效显现 (国联民生证券 解慧新)

●随着公司改革思路逐渐捋顺，各大品牌经营陆续改善，我们预计2026-2028年公司收入分别为70.31/77.75/85.44亿元，同比增速分别为11.3%/10.6%/9.9%，对应归母利润分别为4.60/5.34/6.32亿元，同比增速分别为71.8%/16.2%/18.3%，当前股价对应26-28年PE分别为27X/23X/20X，维持“推荐”评级。

●2026-08-21 敷尔佳：中报点评：26Q2收入延续增长 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑26Q2公司仍处渠道调整期，增长具不确定性，下调公司26-28年营收预测-10.55%/-12.90%/-14.69%至23.50/27.01/30.46亿元，下调归母净利润预测-13.00%/-14.78%/-15.09%至4.91/5.52/6.17亿元，对应EPS为0.94/1.06/1.19元。参考可比公司iFinD一致预期26年23x，公司线上直销渠道仍实现亮眼增长，基本维持溢价率，给予公司26年31xPE（前值：32x），下调目标价至29.25元（前值：34.86元）。

●2026-08-21 润本股份：Q2业绩提速，驱蚊品类高增领跑 (万联证券 李滢)

●公司是国内知名婴童护理及驱蚊日化企业，凭借自建产线形成供应链优势，叠加团队精简、高效运营，产品在保质保量的前提下打造出明显的价格优势，广受消费者青睐。随着公司研发赋能产品，新品不断推陈出新，线下新零售渠道的拓展，未来业绩有望保持快速增长。我们维持此前的盈利预测，预计公司2026-2028年EPS分别为0.93/1.11/1.31元/股，对应2026年8月19日收盘价的PE分别为23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-08-21 敷尔佳：2026年中报点评：营收高增，盈利修复尚待验证 (江海证券 黄燕芝)

●敷尔佳为医用敷料龙头企业，公司采用医疗器械和化妆品双轮驱动模式。随着行业竞争加剧，公司毛利率承压，我们建议持续跟踪后续新品放量与费用优化情况。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为23.39/28.79/35.23亿元，同比增长23.58%/23.07%/22.35%；2026-2028年公司归母净利润分别为5.15/6.01/7.06亿元，同比增长19.07%/16.70%/17.45%。当前市值对应2026-2028年PE分别为26.4/22.6/19.2倍，维持“增持”评级。

●2026-08-21 润本股份：业绩增长稳健，行业领先地位持续强化 (华西证券 徐林锋,杜磊)

●公司深耕驱蚊和婴童护理行业，优质的品牌形象深入人心，伴随渠道扩张和产品矩阵丰富，行业领先地位有望持续强化。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为18.71/22.34/26.11亿元，2026-2028年归母净利润分别为3.75/4.46/5.21亿元，对应EPS分别为0.93/1.10/1.29元，对应2026年8月21日收盘价20.96元，PE分别为28/24/20X，维持“买入”评级。

●2026-08-21 新洋丰：26Q2业绩同比正增，宜昌磷化工项目投产在即——新洋丰2026年中报点评 (东北证券 喻杰)

●我们看好公司在磷复肥领域产业链一体化优势，预计26-28年公司实现归母净利润16.2/20.4/23.6亿元，对应当前市值的PE为11X/8X/7X，维持“买入”评级。