五洲新春(603667)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 五洲新春：2026年半年报点评：业绩短期承压，机器人与智能底盘打开成长空间 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●考虑到公司热管理业务短期波动及新业务尚处投入期，短期盈利承压。但公司在机器人、新能源汽车智能底盘等高成长赛道布局领先，长期增长潜力较大。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为35.43/40.46/46.31亿元，归母净利润分别为1.63/1.91/2.48亿元，当前市值对应PE分别为122.8/104.8/80.6X。我们认为，公司作为人形机器人产业链零部件供应商，稀缺性显著，长期成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2026-08-30 五洲新春：人形机器人零部件项目稳步推进，期待机器人丝杠、轴承放量 (浙商证券 王华君,张菁,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为31、34、38亿元，同比增长-7%、10%、10%，26-28年复合增速10%；归母净利润分别为1.0、1.2、1.5亿元，同比增长9%、19%、24%，26-28年复合增速21%。对应PE分别为187、157、127倍。给予“增持”评级。

●2026-05-25 五洲新春：盈利能力有所修复，新业务持续取得突破 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●公司凭借在轴承及套圈业务上沉淀的工艺，展开平台化经营。传统主业轴承产品和套圈供应舍弗勒、斯凯孚等轴承巨头，有望保持平稳增长；风电业务有望扭转颓势并实现增长；公司在汽配领域尤其是安全气囊气体发生器部件业务实现高速增长，已成为国内该类产品的唯一生产企业，成功实现进口替代，未来有望保持较快增长；热管理领域，中长期我们看好新能源汽车上公司产品矩阵拓宽以及价值量提升；在滚柱/滚珠丝杠业务布局上，公司凭借全产业链优势和先期技术储备，已完成产品的快速迭代，随着公司与杭州新剑合作加强，高端精密丝杠产业化逐步落地，下游机器人及汽车客户逐步放量，公司有望打开持续增长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为38.65、44.77、52.51亿元；归母净利润分别为1.43亿元、2.11亿元、2.96亿元，EPS分别为0.37元、0.55元、0.77元，对应2025年5月19日收盘价PE分别为237、160、114倍，维持“增持-A”评级。

●2025-11-18 五洲新春：业绩平稳向好，持续推进高端轴承与丝杠产品升级 (山西证券 刘斌)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为36.16、41.73、48.72亿元，同比分别增长10.8%、15.4%、16.7%；归母净利润分别为1.37亿元、1.99亿元、2.74亿元，同比分别增长49.7%、45.7%、37.3%，EPS分别为0.37元、0.54元、0.75元，对应PE分别为126、86、63倍，维持“增持-A”评级。

●2025-11-03 五洲新春：业绩保持增长，机器人等新赛道持续取得进展 (东北证券 韩金呈)

●轴承主业巩固优化，汽车零部件、管路及机器人领域持续突破，拟通过募资大力加码具身智能和智能驾驶赛道，有望显著提升估值水平。我们预计公司2025-2027年的营收为37.00/42.09/48.61亿元，归母净利润1.44/2.06/2.61亿元，给予2026E的每股净利润95倍PE估值，对应目标价53.39元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-09-18 西子洁能：业绩有所承压，海外业务快速推进打开成长空间 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司投资收益及资产减值损失导致上半年业绩有所下降，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.02/5.56/6.64亿元（2026/2027年原预测为5.91/7.04亿元，新增2028年预测结果），同比增长-31%/84%/19%，对应当前股价PE为43/23/19倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-15 鑫磊股份：AI液冷浪潮加速，磁悬浮压缩机塑造优势领先 (长城证券 张磊,陈子锐)

●考虑到国内外数据中心建设液冷需求稳步起量，冷水压缩机市场空间有望持续提升，公司作为国内头部暖通设备制造企业之一，或率先受益于需求起量；且公司有望在扩产后持续提升市场竞争力与市场份额，进一步提升公司业绩。我们预计公司2026-2028年营收分别达15.03/25.08/38.13亿元，同比分别提升69.3%/66.9%/52.0%；2026-2028年归母净利润可分别达0.93/2.15/5.17亿元，同比分别提升-66.8%/129.6%/140.8%，PE分别为80x/35x/14x，EPS分别为0.59/1.37/3.29元/股，首次覆盖给予买入评级。

●2026-09-15 德力佳：上半年业绩稳健增长，积极推进海风布局 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到风机交付节奏调整影响，我们下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2027年实现归母净利润9.3/12.0亿元（原预测为10.7/13.3亿元），新增2028年盈利预测15.2亿元，同比+12%/+29%/+27%。当前股价对应PE为19.1/14.8/11.6x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-15 广电运通：Operating performance under slight pressure,with AI capabilities seeing accelerated adoption across multiple scenarios (中信建投 应瑛,张敏)

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●2026-09-14 广电运通：经营业绩略有承压，AI能力向多场景渗透加速 (中信建投 应瑛,张敏)

●公司2026H1业绩略有承压，金融科技基本盘保持稳健，海外智能设备订单储备持续向好，AI垂类模型及智能体逐步进入行业场景，跨境支付牌照和数字人民币业务有望打开中长期增量空间。预计公司2026---2028年营业收入分别为129.34、143.25、161.07亿元，归母净利润分别为9.34、10.67、12.16亿元，对应PE分别为25.13、21.99、19.29倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 盾安环境：2026年中报点评：新赛道驱动增长，成本与竞争侵蚀利润 (中原证券 刘冉)

●我们调高成本并调低对毛利率的预期，预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为0.9、1.11、1.32元，参照9月11日的收盘价13.29元，对应的市盈率分别是14.77、12.00、10.04倍，调降公司评级为“谨慎增持”。后续可重点关注原材料价格走势及毛利率修复节奏、海外业务拓展进度、数据中心等新业务的订单转化情况。

●2026-09-13 洛轴股份：轴承龙头登陆创业板，融资扩产开启新征程 (国海证券 邱迪)

●考虑到公司在轴承行业龙头地位稳固，融资扩产后有望进入新一轮高速发展周期，我们预计公司2026、2027、2028年分别有望实现营收66.02、71.55、81.72亿元，有望实现归母净利润6.10、7.56、9.13亿元，对应当前股价PE分别为30.90x、24.94x、20.66x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-12 广电运通：2026年半年报点评：盈利质量改善，AI机器人、数币及算力业务前景可期 (东莞证券 卢芷心)

●预计公司2026---2027年EPS分别为0.38和0.43元，对应PE分别为25和22倍。

●2026-09-11 创世纪：2026年半年报点评：Q2利润高速增长，液冷、光模块等带来新兴需求 (国联民生证券 李哲,周晓萌)

●公司深度受益于AI硬件需求增长，新能源、机器人等新兴业务多点开花，3C业务企稳回升，在手订单饱满保障未来业绩增长。我们预计2026-2028年收入分别为80.7、99.4、120.8亿元，归母净利润为7.62、10.01、14.65亿元，当前股价对应PE分别27、21、14倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-10 五洋自控：收购柯斯宇切入液冷管路领域，或将率先受益于Rubin量产 (华源证券 李泽,戴铭余,秦梓月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.1/1.7/2.3亿元，当前股价对应PE分别为82.5/53.1/39.3倍。我们选取金富科技、强瑞技术为可比公司。五洋自控收购柯斯宇51%股权切入服务器液冷模组零部件赛道，液冷业绩有望步入快速兑现期，首次覆盖，给予“买入”评级。