东方电缆(603606)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-21 东方电缆：2026年半年报点评：海缆确收偏少致Q2业绩承压，存货增长明显后续有望逐步推进确收 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为115.0、135.0、145.0亿元，预计归母净利润分别为14.1、18.2、20.8亿元，对应PE分别为21.1、16.3、14.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-14 东方电缆：预计海缆下半年交付节奏加快 (华安证券 张志邦,张欣)

●我们认为公司26年Q2盈利主要是受到高毛利的海缆等产品交付节奏较慢影响，但公司在手订单仍然充裕，为后续收入提供保障，且下半年国内海风市场及欧洲海风市场起量节奏值得关注。基于项目确收节奏，我们对公司盈利预测有所下调，预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为15/19/24亿元，对应2026/2027/2028年归母净利润的上次预测值为19/23/27亿元，当前市值对应PE分别为28倍/22倍/18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-07 东方电缆：500kV海缆持续交付，下半年有望迎业绩、订单双升 (国海证券 邱迪)

●考虑到公司海缆确收或有所延后，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2026、2027、2028年分别有望实现营收121.77、143.93、163.67亿元，有望实现归母净利润16.27、20.04、24.16亿元，对应当前股价PE分别为19.62x、15.92x、13.21x。考虑到公司下半年有望迎业绩、订单双升，维持“买入”评级。

●2026-08-07 东方电缆：2026年半年报点评：发出商品显著增长，在手订单维持高位 (国联民生证券 邓永康,王一如)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为117.2、132.7、153.3亿元，归母净利润分别为16.0、20.1、26.5亿元，EPS分别为1.94、2.44、3.21元；现价对应PE倍数分别为20x/16x/12x。考虑到国内外海风需求景气，公司为国内海缆龙头且订单规模结构及盈利水平行业领先，维持“推荐”评级。

●2026-08-05 东方电缆：2026年中报点评：海缆确收较少+高压陆缆价格竞争影响Q2毛利率，海缆交付维持高景气 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司确收节奏低于此前预期，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为15.0/18.4/24.1亿元（原预测值为18.6/23.6/28.3亿元），同比增长17.6%/22.7%/31.2%，对应PE分别为22.0/17.9/13.6倍。公司在手订单充裕，且海洋装备与工程运维业务保持高增长，中长期成长逻辑未变，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-21 金盘科技：2026年中报点评：海外订单加速兑现，高压油变放量未来可期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为8.9/12.6/17.1亿元，同比+35%/+41%/+36%，对应现价PE分别为35/25/18倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 许继电气：2026年中报点评：短期盈利有所承压，特高压柔直输电及海外市场蓄势待发 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到配网产品仍有降价影响，我们下修公司2026-2028年归母净利润预测12.2/15.3/19.3亿元（此前14.5/18.2/20.1亿元），同比+4%/+26%/+26%，对应现价PE分别为19/15/12倍，考虑到特高压景气度延续，公司直流输电业务有望加速放量，维持“买入”评级。

●2026-08-21 亿纬锂能：2026年中报点评：拓展AIDC增长边界，开启全球化高质量发展新周期 (西部证券 杨敬梅,朱北岑)

●考虑到公司动储产能释放驱动出货高增，BBU预计于26H2正式交付，AIDC及纳电产品有望贡献增量收入。我们上修26年-28年业绩预期。预计公司2026-2028年实现归母净利77.09/110.43/134.9亿元，同比+86.5%/+43.3%/+22.2%，对应EPS为3.55/5.08/6.21元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 亿纬锂能：利润维持高速增长，新产品快速放量 (国信证券 王蔚祺,李全)

●上调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到动储电池需求持续向好，公司产品及客户结构优化对于利润的积极影响，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润74.03/101.92/125.41亿元(原预测为71.07/94.58/117.37亿元)，同比+79%/+38%/+23%，EPS为3.41/4.69/5.77元，动态PE为16.2/11.7/9.5倍。

●2026-08-21 宝光股份：真空灭弧室龙头，积极拓展陶瓷材料应用边界 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●二季度业绩同环比大幅增长，盈利能力明显改善。2026年上半年公司实现营收7.0亿元，同比+10%；归母净利润0.39亿元，同比+4%；毛利率21.9%，同比+2.3pct；归母净利率5.5%，同比-0.3pct。二季度公司实现营收4.0亿元，同比+24%，环比+32%；归母净利润0.29亿元，同比+60%，环比+220%；综合毛利率23.0%，同比+3.1pct，环比+2.6pct。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.85/1.38/1.82亿元，同比增长66.6%/61.8%/31.3%。

●2026-08-21 大全能源：中报点评：关注行业反内卷及AIDC业务进展 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●考虑到市场需求阶段性偏弱及产业链价格修复有待观察，我们下调公司硅料销量、价格及毛利率假定，预计2026-28年归母净利润为-10.67/15.96/28.20亿元（前值0.09/25.98/32.11亿元）。参考可比公司2027年Wind一致预期均值为25.45x，公司硅料龙头地位稳固，持续进行降本增效，且财务状况优于同业，截至2026H1末公司资金储备超百亿，资产负债率维持在7.87%的较低水平，且不存在有息负债，有望顺利穿越周期，同时拓展AIDC业务打造第二成长曲线，我们给予公司2027年28xPE，下调目标价为21元（前值30.25元，对应2027年25xPE，公司目标估值倍数提升主要系可比公司估值提升）。

●2026-08-20 亿纬锂能：2026年中报点评：产品+客户持续优化，盈利趋势继续向上 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●我们维持预计公司26-28年归母净利润72.3/96.6/125.6亿元，同比+75%/+33%/+30%，对应26-28年PE为17x/12x/10x，给予27年20x估值，对应目标价89元/股，维持“买入”评级。

●2026-08-20 思源电气：公司业绩持续向好，合同负债历史新高 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●公司是国内电力设备龙头企业，正在积极拥抱AI变革，加大柔性直流输电、构网、新型电力系统、AI相关的前瞻性技术投入。在北美缺电的背景下，公司产品出海有望超预期增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为39.9/58.5/82.5亿元，对应公司8月19日收盘价171.0元，相当于2026年33.5倍的动态市盈率，维持“买入-A”评级。

●2026-08-20 横店东磁：2026年半年报点评：磁材器件量利齐升，新能源经营韧性延续 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑公司光伏业务保持盈利，磁材器件及锂电业务稳健增长，我们维持公司26-28年归母净利润预测为19.3/22.0/25.9亿元，同比+4%/+14%/+18%，对应现价PE分别为18/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 长虹美菱：半年报点评：外部环境波动，短期盈利能力承压 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,盘姝玥)

●2026年上半年家电行业竞争激烈，考虑到大宗原材料价格上涨及海运费上涨，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润4.11/4.43/4.73亿元，同比增长0.1%/7.9%/6.7%，维持“增持”投资评级。