东方电缆(603606)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-29 东方电缆：半年报点评：26H1海缆交付节奏偏缓，公司存货持续提升 (国盛证券 杨润思,魏燕英)

●考虑到当前海风的建设节奏变化，我们预期公司2026-2028年归母净利润为15.51/22.17/27.81亿元，同比+22%/+42.9%/25.4%，对应PE18.3/12.8/10.2倍，在手订单充裕、海洋装备业务高增长、中长期成长逻辑未变，维持“增持”评级。

●2026-08-21 东方电缆：2026年半年报点评：海缆确收偏少致Q2业绩承压，存货增长明显后续有望逐步推进确收 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为115.0、135.0、145.0亿元，预计归母净利润分别为14.1、18.2、20.8亿元，对应PE分别为21.1、16.3、14.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-14 东方电缆：预计海缆下半年交付节奏加快 (华安证券 张志邦,张欣)

●我们认为公司26年Q2盈利主要是受到高毛利的海缆等产品交付节奏较慢影响，但公司在手订单仍然充裕，为后续收入提供保障，且下半年国内海风市场及欧洲海风市场起量节奏值得关注。基于项目确收节奏，我们对公司盈利预测有所下调，预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为15/19/24亿元，对应2026/2027/2028年归母净利润的上次预测值为19/23/27亿元，当前市值对应PE分别为28倍/22倍/18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-07 东方电缆：500kV海缆持续交付，下半年有望迎业绩、订单双升 (国海证券 邱迪)

●考虑到公司海缆确收或有所延后，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2026、2027、2028年分别有望实现营收121.77、143.93、163.67亿元，有望实现归母净利润16.27、20.04、24.16亿元，对应当前股价PE分别为19.62x、15.92x、13.21x。考虑到公司下半年有望迎业绩、订单双升，维持“买入”评级。

●2026-08-07 东方电缆：2026年半年报点评：发出商品显著增长，在手订单维持高位 (国联民生证券 邓永康,王一如)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为117.2、132.7、153.3亿元，归母净利润分别为16.0、20.1、26.5亿元，EPS分别为1.94、2.44、3.21元；现价对应PE倍数分别为20x/16x/12x。考虑到国内外海风需求景气，公司为国内海缆龙头且订单规模结构及盈利水平行业领先，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-20 宝光股份：真空灭弧室单项冠军：无氟化替代与出海共振，金属化陶瓷打开第二成长曲线 (国盛证券 杨润思,魏燕英)

●公司是国内真空灭弧室单项冠军，主业受益于全球电网投资高增与SF6无氟化替代，同时金属化陶瓷工艺由电力设备行业向半导体设备部件、X射线/医疗等领域延伸，第二曲线打开估值空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为14.5、17.38、22.56亿元，增速分别为15%、20%、30%；实现归母净利润分别为0.8、1.37、2.00亿元，增速分别为56.9%、69.9%、46.1%。公司对应PE为57.9、34.0、23.3X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-20 海博思创：海外业务加速拓展，全球交付能力持续增强 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为251、369、473亿元，EPS分别为11.06、18.30、23.89元，当前股价对应PE分别为15、9、7倍，考虑到公司储能业务持续高增长，给予“买入”投资评级。

●2026-09-19 亿纬锂能：与Fluence签订206GWh大单，海外储能份额再提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●我们维持预计26-28年公司归母净利润为72.3/96.5/125.8亿元，同比+75%/+33%/+30%，对应26-28年PE为16x/12x/9x，考虑到公司作为全场景锂电平台型厂商，储能与大圆柱电池业务双轮驱动，叠加全球化产能持续释放，给予27年18x估值，对应目标价80元/股，维持“买入”评级。

●2026-09-18 中国西电：2026年中报点评：业绩符合预期，盈利能力持续提升 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润为15.2/18.3亿元，PE40.6/33.7x。

●2026-09-18 陕鼓动力：营业收入实现增长，经营现金流显著改善 (东海证券 商俭)

●公司是能量转换设备领域龙头企业，在空气压缩储能、煤化工、工业气体运营等领域持续突破。公司“制造+运营+服务”布局，注入稳定增长支撑。考虑公司市场开拓情况和研发投入增加，我们调整公司预测2026-2028年归母净利润为7.53/8.23/8.92亿元（原2026-2028预测为8.40/9.33/10.33亿元），当前股价对应PE分别为19.21/17.58/16.22倍，维持“增持”评级。

●2026-09-18 许继电气：2026年中报点评：H1业绩承压，H2特高压交付有望修复 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润为11.9/15.1亿元，对应PE17.4/13.7x。

●2026-09-18 华明装备：2026年中报点评：Q2坚实兑现稳健上行，出海强增长景气度延续 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计2026/2027年公司归母净利润为8.0/9.5亿元，对应PE为20.3/17.1x。

●2026-09-18 平高电气：2026年中报点评：Q2高压设备交付放量，订单+业绩共振向上 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026/2027年归母净利润为13.9/17.0亿元，PE18.7/15.3x。

●2026-09-18 金盘科技：2026年中报点评：出海+AIDC驱动高增，在手百亿订单创新高 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计公司2026、2027年归母净利润为8.6、12.8亿元，对应PE为34.2/23.1x。

●2026-09-18 思源电气：2026年中报点评：海外需求高景气无虞，短期扰动不改长景气趋势 (中信建投 朱玥,郑博元)

●预计2026/2027年公司归母净利润为41.8/55.4亿元，对应PE为25.2/19.0x。