康辰药业(603590)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 康辰药业：“苏灵”销售表现稳健，在研管线稳步推进 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为9.68亿元、10.81亿元和12.48亿元，同比增速分别为5.7%、11.7%和15.5%；归母净利润分别为1.85亿元、2.21亿元和2.68亿元，同比增速分别为11.5%、19.7%和20.6%，以9月7日收盘价计算，对应PE分别为26.0倍、21.7倍和18.0倍，维持“买入”评级。

●2026-09-02 康辰药业：2026年半年报点评：主业维持韧性，创新管线+参股公司提供可期成长性 (中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●我们预测公司2026-2028年有望实现营业收入10.2、11.2、13.2亿元，归母净利润1.9、2.2、2.6亿元。考虑到公司主业稳健，创新药研发管线进入兑现期，蕴含潜在出海机遇，维持“买入”评级。

●2026-09-01 康辰药业：核心产品提供长期支撑，研发管线多点突破 (中航证券 李蔚)

●我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.16元、1.24元和1.32元，对应的动态市盈率分别为26.32倍、24.59倍和23.17倍。公司作为我国血凝酶制剂行业细分领域龙头企业，通过持续的研发创新和产品引入丰富产品管线，目前各项研发项目顺利推进，未来公司有望迎来创新成果的多样化兑现，维持买入评级。

●2026-08-26 康辰药业：2026年中报点评：主业基石稳固，研发投入大幅加码 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为10.64/12.26/13.90亿元；归母净利润分别为1.81/2.11/2.48亿元，对应PE估值27.17/23.20/19.80。我们看好公司苏灵与密盖息的市场定位及公司创新管线，维持公司“增持”评级。

●2026-05-28 康辰药业：KAT6/7双靶点新药竞争力突出，KC1036临床提速 (山西证券 邓周宇,魏赟,张智勇)

●预计2026-2028年公司营收分别为10.07/11.15/12.95亿元，归母净利润1.87/2.11/2.51亿元，对应5月27日收盘价，PE为30.4/26.9/22.6倍，持续覆盖，给予“买入-B”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-09-24 诺诚健华：诺诚健华：药品销售持续强劲增长，自免管线加速推进 (西部证券 李梦园,邓琳茜)

●预计2026-2028年公司营业收入24.00/27.70/34.17亿元，同比增长1.0%/15.4%/23.3%；归母净利润2.96/2.23/4.85亿元，同比变化-53.9%/-24.8%/117.7%。基于公司奥布替尼持续放量、后续临床中后期差异化创新管线储备丰富，维持“买入”评级。

●2026-09-23 云南白药：2026年中报点评：业绩稳健增长，第二曲线突破 (东方证券 伍云飞)

●根据中报，我们下调26-28年收入并上调毛利率和费用率预测，调整26-28年归母净利润预测为53.6、58.1、63.3（原预测26-27年分别为56.1、61.5）亿元，根据可比公司26年19倍PE，给予目标价57.00（原目标价65.78）元，维持“买入”评级。

●2026-09-23 博腾股份：主业盈利持续修复，项目储备强化增长动能 (国海证券 曹泽运,孔维崎)

●预计公司2026-2028年实现营业收入37.60/42.96/50.50亿元，同比增长10%/14%/18%；归母净利润分别为-1.08/3.53/4.87亿元；2027-2028年股价对应PE分别为37.01/26.81倍。考虑公司核心小分子原料药业务持续恢复、毛利率改善、项目数量稳步增长，同时新兴业务亏损有望逐步收窄；预计2026年归母净利润较2025年由盈转亏，主要系一次性资产减值损失影响，随着相关减值影响消退，预计公司2027年起有望扭亏为盈，后续盈利能力具备较大修复空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-22 马应龙：26H1业绩稳健，大健康业务加速培育第二增长曲线 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.41/7.24/8.17亿元（同比增长10.20%/12.94%/12.95%），当前股价对应PE分别为15X、14X、12X。公司依托肛肠健康领域长期品牌积累，传统治痔业务保持稳健，卫生湿巾等大健康新品进入快速放量阶段，维持“买入”评级。

●2026-09-22 诺诚健华：肿瘤和自免领域全面布局，商业化与出海共同推进 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,陈益凌,肖婧舒)

●诺诚健华已经展现出高效和差异化的研发能力，以及优秀的国内商业化能力。奥布替尼已经在海外开启3期临床，预计后续会有更多资产的对外合作；国内的商业化版图也将从血液瘤向自免、实体瘤拓展。我们预计公司2026-2028年的营收分别为24.86/26.52/38.94亿元，同比+4.7%/+6.7%/+46.8%；归母净利润分别为2.36/1.96/3.81亿元，同比-63.3%/-17.0%/+94.4%；首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-09-22 信诺维：立足抗肿瘤与抗感染两大赛道，构建“1+3+N”梯次化管线体系 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为2.43/4.23/4.47亿元，归母净利润分别为-5.07/-4.96/-5.83亿元。XNW5004、XNW27011、XNW28012三款产品拥有多项快速通道资格，有望上市并快速放量，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-09-22 奥赛康：业绩短期承压，研发快速推进 (东海证券 杜永宏)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为2.02/2.35/2.68亿元，对应EPS分别为0.22/0.25/0.29元，对应PE分别为61.45/52.79/46.40倍。公司成熟品种有望贡献稳定现金流，新产品放量可期，研发进展快速推进，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-22 安科生物：业绩阶段性承压，产品矩阵扩充与创新研发稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●公司经营业绩出现阶段性波动，持续落实产品引进及商业化布局。2026H1，公司实现营业收入10.98亿元（YoY-15.04%）；归母净利润3.32亿元（YoY-9.33%），扣非归母净利润3.19亿元（YoY-6.73%）；经营活动产生的现金流量净额2.72亿元（YoY-13.88%）。报告期内，公司营业成本2.66亿元（YoY-12.75%），销售费用2.99亿元（YoY-24.44%），管理费用0.71亿元（YoY-6.92%），研发投入0.88亿元（YoY-11.67%）。我们调整公司的盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润6.90/7.24/8.05亿元，对应2026年9月21日收盘价PE分别为20.2/19.2/17.3倍，维持“增持”评级。

●2026-09-22 安图生物：2026年中报点评：主营产品稳健，出海业务深化 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到行业潜在市场需求和国产替代加速的情况，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为11.97/14.35/15.52亿元，对应EPS分别为2.10/2.51/2.72元，当前股价对应PE为15.52/12.95/11.97倍。根据可比上市公司市盈率情况，公司处于合理估值区间。考虑到公司在细分行业的头部地位，未来仍有估值扩张空间，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-09-21 迈威生物：Nectin-4 ADC即将进入收获期，创新管线进展积极 (华源证券 刘闯)

●考虑公司产品销售增长及授权收入，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为8.9/13.1/19.3亿元，同比增速分别为34.0%/47.7%/46.9%。鉴于多款创新品种即将迈入商业化放量阶段，在研创新药进展积极，维持“买入”评级。