神马电力(603530)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-13 神马电力：2026年中报点评：海外高端市场稳扎稳打，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司Q2业绩延续高增、欧洲高端市场实现突破、海外产能建设有序推进，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测6.1/8.3/11.1亿元，同比+40%/+37%/+34%，对应现价PE分别为34/25/18倍，维持“买入”评级。

●2026-06-04 神马电力：全球复合外绝缘头部企业，迎来出海高速增长期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧,许钧赫)

●公司作为稀缺的复合绝缘子龙头企业，与海外电力设备制造商深度合作。我们预计公司2026至2028年归母净利润分别为6.1/8.3/11.1亿元，同比+40%/37%/34%，对应PE为39x、29x、21x。考虑到公司海外业务具备高成长性，盈利能力处于上升通道，为国内对接海外客户最顺利的电力设备企业之一，充分受益于海外电网建设大周期，给予2027年40xPE，目标价76.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-28 神马电力：2026年一季度业绩点评：业绩持续高增，海外产能开启布局 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●考虑到电网建设进入高景气周期，公司积极布局海外产能，订单保持高增速，我们预计公司26-28年归母净利润分别为5.92/7.63/9.76亿元，对应PE分别为44X/34X/27X，维持“买入”评级。

●2025-11-13 神马电力：营收/利润持续增长，长期业绩目标稳定市场信心 (东方财富证券 郭娜)

●由于公司在复合绝缘子领域优势明确，我们预测2025-2027年，公司实现营业收入170.99/21.52/26.84亿元，同比增长分别为27.14%/25.85%/24.72%；实现归母净利润分别为4.13/5.59/7.48亿元，同比增长分别为33.06%/35.19%/33.84%，对应EPS分别为0.96/1.29/1.73元，2025年11月13日收盘价对应PE分别为49/36/27倍，给予“增持”评级。

●2025-10-25 神马电力：业绩符合预期，全球电网投资有望景气进一步提升，公司有望进一步受益 (中邮证券 杨帅波)

●考虑到电网升级具有一定刚性，同时股权激励略增加管理费用，我们维持业绩预测，公司2025-2027年归母净利润分别为4.3/5.3/6.7亿元，对应PE分别为37/29/23倍，下调评级，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-14 阳光电源：Multiple headwinds priced in,bottoming signals evident-Sungrow Power Supply deep dive report (中信建投 朱玥,雷云泽)

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●2026-08-14 小熊电器：Q2外销恢复增长，盈利受成本上涨、汇兑损失影响 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●小熊是业内领先的线上小家电公司，在众多长尾小家电市场占据头部份额。小熊具备快速捕捉市场需求的能力，正积极向产品精品化发展，提升品牌力。后续随着小家电行业消费需求复苏，公司盈利能力有望迎来改善。预计公司2026年~2028年的EPS分别为2.40/2.63/2.92元，维持买入-A的投资评级，给予2026年18X市盈率，相当于6个月目标价为43.17元。

●2026-08-14 小熊电器：2026年半年报点评：业绩短期承压，外销持续增长 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●考虑到公司持续拓品拓市场，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.0/4.48/4.90亿元，同比+2.0%/+11.9%/+9.4%，我们维持公司“增持”评级。

●2026-08-14 北鼎股份：自主品牌增势良好，汇兑短期影响盈利 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●考虑到公司2026H1销售费用支出较多及汇兑方面影响，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.14/1.35/1.59亿元，同比+0.1%/+18.7%/+17.8%，维持“买入”评级。

●2026-08-14 小熊电器：业绩短期承压，外销持续增长 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●考虑到公司持续拓品拓市场，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.0/4.48/4.90亿元，同比+2.0%/+11.9%/+9.4%，我们维持公司“增持”评级。

●2026-08-14 小熊电器：内销需求较弱，原材料+汇率波动使成本承压 (财通证券 孙谦,于雪娇,邢瀚文,戚志圣,赵嘉宁)

●品类方面，公司新兴品类增速较好；渠道端，公司努力拓展海外市场。利润方面，公司通过降本增效提高经营质量。预计2026-2028年归母净利润分别为3/3.5/4.1亿元，对应PE分别为17.9x/15.1x/13.2x，维持“增持”评级。

●2026-08-13 电科蓝天：宇航电源龙头，长期受益我国航天产业高景气发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为34.46亿元、46.95亿元、65.42亿元，归母净利润分别为3.35亿元、4.97亿元、6.86亿元。对应EPS分别为0.19元、0.29元、0.39元，对应PE分别为255.5X、172.0X、124.7X。公司作为国内宇航电源核心龙头，受益商业航天与卫星互联网产业快速发展，依托全产业链技术积累持续拓展宇航、特种及新能源应用业务，业绩有望迎来加速增长，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-13 小熊电器：中报点评：需求承压拖累短期盈利 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●考虑国内小家电需求偏弱、罗曼智能盈利短期承压，同时原材料、营销及汇兑因素对利润率形成压力，我们下调2026-2028年归母净利润预测至3.97/4.66/5.06亿元，对应EPS约2.55/2.99/3.25元(前值2.70/3.06/3.32元，分别下调5.6%/2.3%/2.1%)。截至2026/8/13，Wind可比公司26年平均PE为19x，考虑短期业绩压力，给予公司2026年18x PE，对应目标价45.9元(前值56.7元，基于26年21x PE)，维持“买入”评级。

●2026-08-12 海博思创：2026H1业绩高增兑现，海外拓展与服务化打开成长空间 (国信证券 王蔚祺,王晓声,李恒源)

●公司逐步升级为综合能源服务商，海外业务持续拓展，业绩有望实现稳步提升。我们维持原有盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润20.3/37.6/49.0亿元，同比+113%/+85%/+30%，对应动态PE为19.1/10.3/7.9x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-12 通威股份：硅料龙头签署反内卷协议书，价格底部盘整 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●随着行业出清的进行，我们预计硅料价格有望逐步走出泥潭，我们预计公司26-28年实现归母净利润-80.57/17.40/47.21亿元，同比15.7%/121.6%/171.4%，EPS分别为-1.79/0.39/1.05元，维持“买入”评级。