爱玛科技(603529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-09 爱玛科技：2026年中报点评：环比改善，利润修复可期 (中泰证券 吴嘉敏)

●因新国标导致短期承压，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润16/20/25亿元，对应当前12/9/8xPE；此前2026/2027/2028预测为19/25/27亿元。新国标导致短期承压，新增长点看高端、海外拓展，建议持续关注第二增长曲线的兑现度，维持公司“买入”评级。

●2026-08-27 爱玛科技：2026Q2收入利润同比降幅收窄，单车价格持续上行 (开源证券 吕明,骆扬)

●考虑到新国标切换阶段性影响行业及公司产品动销，我们下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为14.88/20.16/23.36亿元（原值为：20.15/23.16/27.37亿元），对应EPS1.72/2.33/2.70元，当前股价对应PE为12.8/9.4/8.1倍，公司渠道+产品+品牌竞争力仍强，公司长期成长空间充足，维持“买入”评级。

●2026-08-27 爱玛科技：Q2环比显著改善，新国标助力产品结构优化 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●公司为全球领先的电动两轮车制造企业，我们看好公司在新国标时代产品创新、品牌力与渠道运营方面的核心能力。新国标加速行业出清，公司凭借品牌、渠道及制造优势，龙头地位有望持续巩固。预计2026-2028年公司营收分别为236.6/274.8/314.6亿元，同比-5.7%/+16.2%/+14.5%，三年CAGR为15.3%；归母净利润分别为13.5/15.5/17.9亿元，同比-33.7%/+15.1%/+15.1%，三年CAGR为15.1%，当前市值对应PE分别为13.8/12.0/10.4X。伴随Q3旺季终端动销回暖及新国标产品持续放量，经营有望逐季修复，维持“买入”评级。

●2026-08-25 爱玛科技：2026年中报点评：内需受新旧国标切换短期承压，Q2盈利环比修复显著 (东吴证券 黄细里)

●考虑到下游需求的不及预期及新国标带来的成本上涨，我们将公司2026-2027年的归母净利润预测下调至14.67/18.68亿元（原为30.13/34.90亿元），并预计公司2028年将实现归母净利润23.40亿元，当前市值对应市盈率为13/10/8倍，参考过去新旧国标切换对行业的影响，我们认为行业替换需求及产能出清需要间隔一定的时间窗口，但长期需求上行趋势不变，龙头份额有望进一步提升，因此我们维持“买入”评级。

●2026-08-25 爱玛科技：2026Q2业绩降幅收窄，短期阵痛后有望修复向上 (华西证券 徐林锋,吴菲菲,纪向阳)

●公司作为电动两轮车行业的龙头企业，产品力、渠道力、品牌力、科技力、生产力和运营力共同推动公司经营成效持续攀升。结合公司中报业绩情况，我们调整公司26-27年盈利预测并引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为227.31/257.06/278.14亿元（26-27年前值为303.10/352.13亿元），归母净利润分别为14.47/17.06/18.93亿元（26-27年前值为29.26/34.45亿元），EPS分别为1.67/1.97/2.19元（26-27前值为3.37/3.96元），对应2026年8月25日21.37元收盘价，PE分别为13/11/10倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-10-08 航材股份：【华创交运|深度】航材股份：两机基石、大国之材：先进材料平台迎出海乘风、国产破局双催化——华创交运|航空强国系列研究（十三） (华创证券)

●航材股份实控人为中国航发集团，控股股东为航材院，是航材院旗下唯一上市平台。公司下设钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部，属于航发集团“先进材料与制造服务业”五大支柱产业之一。控股股东实力雄厚并履行同业竞争承诺，通过收购资产等方式持续赋能上市公司。公司民机用密封剂进入中国商飞合格物料清单，获国内首张民用航空用化学产品设计/生产批准函。同时开拓民航MRO后市场，密封剂、透明件等具备耗材属性，已获PMA批准书并批量供货。研报认为公司作为先进材料平台，迎来“出海乘风、国产破局”双催化，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-10-07 中国船舶：全球造船龙头，资产整合与绿色转型驱动价值重估 (智研咨询)

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●2026-09-30 松发股份：订单与交付齐创新高，业绩逐季度持续兑现 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为80.12/167.37/244.36亿元，EPS分别为7.87/16.43/23.99元，对应9月29日收盘价PE为27.2/13.0/8.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-29 春风动力：拐点之年：出海引擎与风险敞口共生-关税、汇兑、极核敞口如何定价？ (华安证券 邓欣,张志邦,刘千琳)

●我们预计26-28年公司实现总营收263/321/382亿元，同比增长33%/22%/19%，归母净利润27.0/30.2/37.5亿元，同比增长61.1%/11.7%/24.3%；PE16.2/14.5/11.6x（反映同源风险过度折价），经营拐点叠加结构升级有望重修盈利估值。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-28 中航高科：2026Q2营收环比增长，持续推进民航产品交付 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.31/9.19/10.16亿元，EPS分别为0.60/0.66/0.73元，对应9月24日收盘价PE为30.0/27.1/24.5倍，维持“增持”评级。

●2026-09-28 中国船舶：盈利能力显著提升，民船新接订单高速增长 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为200.53/259.33/335.23亿元，EPS分别为2.66/3.45/4.45元，对应9月24日收盘价PE为14.3/11.1/8.6倍，维持“增持”评级。

●2026-09-27 中国通号：点评：中标三个铁路市场项目共9.76亿，轨交业务覆盖持续拓宽 (东吴证券 周尔双)

●公司作为全球轨道交通装备领军企业，铁路装备与新产业稳步增长。我们维持公司2026-2028年归母净利润分别为38.5/41.3/44.6亿元，当前股价对应动态PE分别为13/12/11倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-24 中国动力：柴油机订单与交付高增，盈利能力持续提升 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.84/41.69/56.69亿元，EPS分别为1.23/1.84/2.50元，对应9月22日收盘价PE为28.8/19.2/14.1倍，维持“增持”评级。

●2026-09-23 春风动力：8月份销量点评：中大排油摩外销单月正常波动，全地形车高端放量 (浙商证券 文姬,傅昌鑫,王家艺)

●我们预计公司26-28年营收260/310/358亿元，同增31.5%/19.2%/15.7%。归母净利润23/31/38亿元，同增35.0%/37.3%/23.5%，对应PE20.2/14.7/11.9倍。公司持续受益于主要业务海外高端放量，维持“买入”评级。

●2026-09-22 津富士达：客户资源筑基，产品升级破局 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，预计2026-2028年，公司对应EPS分别0.96/1.08/1.19元，2026年对应PE估值为23.89倍，低于可比公司估值均值，首次覆盖给予“增持”评级。