科沃斯(603486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-17 科沃斯：26Q1：收入符合预期，海外占比提升驱动盈利改善 (中泰证券 吴嘉敏)

●公司海外业务处在渠道拓展期，海外占比持续提升驱动利润率提升，擦窗、泳池等新品类亦有收入贡献。建议中长期海外看份额提升，内销静待格局改善拐点。预计公司2026/2027/2028年归母净利润20/23/27亿元，对应当前19/16/14xPE；此前2026/2027预测为24/27亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-05-05 科沃斯：25年报和26年一季报点评：海外+新业务贡献弹性，Q1扣除汇兑影响预计盈利更高 (西部证券 于佳琦)

●我们预计公司26/27/28年收入235/282/329亿元、同比+23%/20%/17%；归母净利润22/28/34亿元、同比+26%/25%/23%，分别对应PE17/14/11X。我们建议关注公司底部机会，给予“买入”评级。

●2026-04-29 科沃斯：2025年报&2026年一季报点评：归母净利润同比+118%，成本管控与多元业务构筑优势 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●短期汇兑损失对盈利形成扰动，但在海外市场高增及新品类放量驱动下，公司双品牌+多品类战略持续推进，核心品类结构优化叠加家庭机器人打开长期成长空间。我们上调公司2026-2027年归母净利润为21.35（原值14.84）/25.90（原值18.20）亿元，预计2028年归母净利润为31.95亿元，当前市值对应PE为18/15/12x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 科沃斯：25A&26Q1：出海增速及盈利抗压性亮眼 (华安证券 邓欣,韦香怡)

●盈利预测：我们预计公司26-28年营业收入226.0/259.4/290.8亿元，同比增长19%/15%/12%；归母净利润21.7/25.6/29.5亿元，同比增长23%/18%/15%，当前市值对应PE分别18/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 科沃斯：Q1经营表现亮眼，归母净利率环比改善 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●伴随滚筒扫地机放量、海外市场发力及内部提效，公司经营趋势向好，新业务有望打开成长空间。预计2026-2028年公司EPS为3.50/4.04/4.65元，4月24日收盘价对应PE为17.6/15.3/13.3X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-08-21 金盘科技：2026年中报点评：海外订单加速兑现，高压油变放量未来可期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为8.9/12.6/17.1亿元，同比+35%/+41%/+36%，对应现价PE分别为35/25/18倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 许继电气：2026年中报点评：短期盈利有所承压，特高压柔直输电及海外市场蓄势待发 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到配网产品仍有降价影响，我们下修公司2026-2028年归母净利润预测12.2/15.3/19.3亿元（此前14.5/18.2/20.1亿元），同比+4%/+26%/+26%，对应现价PE分别为19/15/12倍，考虑到特高压景气度延续，公司直流输电业务有望加速放量，维持“买入”评级。

●2026-08-21 东方电缆：2026年半年报点评：海缆确收偏少致Q2业绩承压，存货增长明显后续有望逐步推进确收 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为115.0、135.0、145.0亿元，预计归母净利润分别为14.1、18.2、20.8亿元，对应PE分别为21.1、16.3、14.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 亿纬锂能：2026年中报点评：拓展AIDC增长边界，开启全球化高质量发展新周期 (西部证券 杨敬梅,朱北岑)

●考虑到公司动储产能释放驱动出货高增，BBU预计于26H2正式交付，AIDC及纳电产品有望贡献增量收入。我们上修26年-28年业绩预期。预计公司2026-2028年实现归母净利77.09/110.43/134.9亿元，同比+86.5%/+43.3%/+22.2%，对应EPS为3.55/5.08/6.21元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 亿纬锂能：利润维持高速增长，新产品快速放量 (国信证券 王蔚祺,李全)

●上调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到动储电池需求持续向好，公司产品及客户结构优化对于利润的积极影响，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润74.03/101.92/125.41亿元(原预测为71.07/94.58/117.37亿元)，同比+79%/+38%/+23%，EPS为3.41/4.69/5.77元，动态PE为16.2/11.7/9.5倍。

●2026-08-21 宝光股份：真空灭弧室龙头，积极拓展陶瓷材料应用边界 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●二季度业绩同环比大幅增长，盈利能力明显改善。2026年上半年公司实现营收7.0亿元，同比+10%；归母净利润0.39亿元，同比+4%；毛利率21.9%，同比+2.3pct；归母净利率5.5%，同比-0.3pct。二季度公司实现营收4.0亿元，同比+24%，环比+32%；归母净利润0.29亿元，同比+60%，环比+220%；综合毛利率23.0%，同比+3.1pct，环比+2.6pct。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.85/1.38/1.82亿元，同比增长66.6%/61.8%/31.3%。

●2026-08-21 大全能源：中报点评：关注行业反内卷及AIDC业务进展 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●考虑到市场需求阶段性偏弱及产业链价格修复有待观察，我们下调公司硅料销量、价格及毛利率假定，预计2026-28年归母净利润为-10.67/15.96/28.20亿元（前值0.09/25.98/32.11亿元）。参考可比公司2027年Wind一致预期均值为25.45x，公司硅料龙头地位稳固，持续进行降本增效，且财务状况优于同业，截至2026H1末公司资金储备超百亿，资产负债率维持在7.87%的较低水平，且不存在有息负债，有望顺利穿越周期，同时拓展AIDC业务打造第二成长曲线，我们给予公司2027年28xPE，下调目标价为21元（前值30.25元，对应2027年25xPE，公司目标估值倍数提升主要系可比公司估值提升）。

●2026-08-21 平高电气：2026年中报点评：特高压订单充沛，业绩超市场预期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司特高压订单充沛、重点项目陆续进入交付阶段及盈利能力持续提升，我们基本维持公司2026-2028年归母净利润预测14.1/17.4/20.5亿元，同比+26%/+23%/+18%，对应现价PE分别为19/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-21 横店东磁：2026年半年报点评：夯实磁材光伏主业，发力AI电感器件 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●考虑到光伏行业仍在底部，我们下调公司2026/2027/2028年营收分别为230/265/314亿元（前值272/309/365亿元），归母净利润调整为19.1/23.4/29.1亿元（前值22.0/24.3/27.3亿元），公司当前股价对应2026/2027/2028年的PE为18/15/12倍，维持“增持”评级。

●2026-08-21 红板科技：mSAP老兵新秀，光+储加速成长 (中信建投 韩宇)

●表1：重要财务指标||2024|2025|2026E|2027E|2028E||营业收入（百万元）|2，702.48|3，677.02|5，096.33|9，932.84|14，272.48||YoY（%）|15.51|36.06|38.60|94.90|43.69||净利润（百万元）|213.91|539.85|1，043.68|1，666.98|2，796.00||YoY（%）|103.87|152.37|93.33|59.72|67.73||毛利率（%）|19.00|26.36|27.70|29.31|32.52||销售净利率（%）|7.92|14.68|20.48|16.78|19.59||ROE（%）|12.10|23.29|20.89|25.02|29.56||EPS（摊薄/元）|0.28|0.72|1.38|2.21|3.71||P/E（倍）|306.56|121.47|62.83|39.34|23.45||P/B（倍）|37.10|28.29|13.13|9.84|6.93|