三力制药(603439)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-19 三力制药：浙商重点推荐||三力制药·钟凯锋 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元,同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元,同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价pe分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级,给予公司"买入"评级。

●2026-06-18 三力制药：中药主业修复为基，实控人增持提振信心，“呼吸+银发+科技延展”打开重估空间 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元，同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%，实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元，同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%，对应当前股价PE分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级，给予公司“买入”评级。

●2026-06-09 三力制药：核心大单品优势稳固，实控人定增彰显信心 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为20.43/23.30/26.09亿元，归母净利润分别为1.92/2.44/3.07亿元，当前股价对应PE分别为32.51/25.52/20.34倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-27 三力制药：业绩短期承压，加速拓展OTC渠道 (国投证券 马帅,胡雨晴)

●预计公司2025年至2027年的收入增速分别为16.9%、16.0%和14.9%，净利润增速分别为15.3%、18.2%和17.2%。基于此，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为13.11元。同时，报告提醒投资者注意中药材价格波动风险、产品市场推广及销售不及预期的风险以及营销改革不及预期的风险。

●2025-04-25 三力制药：2024年报&2025年一季报点评：短期有所承压，渠道多维扩张为中长期蓄能 (东吴证券 朱国广)

●考虑到客观因素的影响，我们将2025-2026年的归母净利润预测由4.22/5.06亿元下调到3.20/3.81亿元，2027年预计为4.48亿元，对应当前市值的估值为15/13/11X。考虑到公司核心产品竞争力较强，且渠道覆盖不断开拓，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-07-01 科兴制药：三十载制药积淀，创新出海迈入收获期 (东北证券 吴明华,薛路熹)

●预计2026-2028年营业收入分别为16.45/18.44/21.67亿元，归母净利润分别为1.76/1.90/2.16亿元，对应PE分别为22.89/21.18/18.66倍。考虑到自有产品现金流基础稳定、合作商业化进入放量阶段，同时创新药管线具备中长期弹性，给予“买入”评级。

●2026-06-30 艾力斯：核心产品高速放量，研发管线持续推进 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为67.09、80.50、92.58亿元，同比增长29.3%、20.0%、15.0%；实现归母净利润26.63、31.56、35.71亿元，同比增长21.7%、18.5%、13.2%，对应EPS为5.92、7.01、7.94元，2026/6/30对应2026-2028年PE约18.5、15.6、13.8倍。公司核心产品处于商业化快速放量阶段，当前估值相比同行具备优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 我武生物：国内脱敏治疗龙头，尘螨+黄花蒿双核驱动增长 (湘财证券 许雯)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为12/14/16.63亿元，同比增长12.97%/16.66%/18.77%；归母净利润分别为4.31/5.12/6.17亿元，同比增长13.23%/18.69%/20.45%；EPS分别为0.82/0.98/1.18元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-06-29 羚锐制药：业绩稳健增长，内生外延完善产品线 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为8.56/9.64/10.90亿元，分别同比+12.7%/+12.6%/+13.1%。公司在中药贴膏剂领域优势领先，多款产品市占率稳固，通过研发和收购完善产品矩阵，维持“增持”评级。

●2026-06-29 恒瑞医药：研发能力再得验证，创新成果加速落地 (西南证券 杜向阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为95/112/133亿元，对应PE为37X/31X/26X。公司创新药管线持续布局，国际化出海成果颇丰，龙头效应明显，维持“买入”评级。

●2026-06-27 诺诚健华：奥布替尼披露多项研究成果，商业化快速兑现 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为23.66、23.58、32.91亿元，同比增长-0.4%、-0.4%、39.6%；实现归母净利润2.70、2.16、6.19亿元，同比增长-57.9%、-20.2%、186.7%，对应EPS为0.15、0.12、0.35元，2026/6/26对应2026-2028年PE为165、207、72倍。考虑到公司核心产品处于商业化快速放量阶段，商业化产品梯队不断完善，BCL-2、奥布替尼、TYK2等在研管线快速推进，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2026-06-25 海思科：肿瘤自免同步出海，国际化再下一城 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.54、0.76、0.92元，考虑到公司诸多创新药管线仍处于临床阶段，因此采取DCF估值法，对应目标价为70.11元，维持给予“买入”评级。

●2026-06-25 众生药业：传统业务企稳回升，创新管线加速落地 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2026年和2027年每股收益分别为0.44元和0.48元，对应估值分别为52倍和49倍。公司作为国内中药创新转型的标杆企业，中药基本盘稳固，创新管线加速落地。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-25 泽璟制药：三抗创新出海，管线储备丰富 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●未来2~3年，公司主要靠销售收入、首付款、里程碑付款贡献营业收入，随着公司创新管线的研发、商业化的推进，预计2026-2028年公司营收分别为18.43/19.59/23.82亿元，同比增长127.4%/6.3%/21.6%，归母净利润3.51/2.41/2.90亿元。综合绝对估值和相对估值，得出公司合理价格区间为111.40~130.74元，较目前股价有11.87%~31.29%上涨空间，首次覆盖，给与“优于大市”评级。

●2026-06-24 神州细胞：IO双抗到三抗，从八因子生物工程能力为基驱动到平台价值显现 (国海证券 曹泽运)

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