惠达卫浴(603385)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-11-02 惠达卫浴：季报点评：受燃动费上涨和汇兑损失影响，利润承压 (海通证券 冯晨阳,潘莹练,申浩)

●我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.45、0.64、0.75元/股，可比上市公司2022年预测PE的中位数为23.0倍，给予公司2022年16-17倍预测PE，对应2022年合理价值区间7.20-7.65元/股，“优于大市”评级。

●2022-09-28 惠达卫浴：上半年回款改善，零售、工程和家装渠道布局稳步推进 (海通证券 冯晨阳,潘莹练,申浩)

●我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.61、0.77、0.91元/股，可比上市公司2022年预测PE的中位数为24.1倍，给予公司2022年16-17倍预测PE，对应2022年合理价值区间9.76-10.37元/股，“优于大市”评级。

●2022-04-21 惠达卫浴：Q1营收同比微降，疫情致业绩短暂承压 (银河证券 陈柏儒)

●公司研发实力优异，实现高产品力，渠道布局日益完善，内外销协同发展，未来有望持续成长，预计公司2022/23/24年能够实现EPS1.05/1.26/1.48元/股，对应PE为7X/6X/5X，维持“推荐”评级。

●2022-04-14 惠达卫浴：多品类稳健成长，全渠道布局未来可期 (银河证券 陈柏儒)

●公司研发实力优异，实现高产品力，并持续拓展渠道布局，优化零售渠道，加码整装渠道，具备较强核心竞争力，预计公司2022/23/24年能够实现EPS1.05/1.26/1.48元/股，对应PE为9X/7X/6X，维持“推荐”评级。

●2021-10-22 惠达卫浴：季报点评：21Q3扣非后归属母公司股东净利润同比增长23.70% (海通证券 冯晨阳,潘莹练,申浩)

●我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.86、1.06、1.26元/股，可比上市公司2021年预测PE的中位数为17.7倍，给予公司2021年16-17倍预测PE，对应2021年合理价值区间13.76-14.62元/股，“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-08-27 上峰材料：水泥主业需求承压，半导体进入投资收获期 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为40.8亿、44.4亿，同比-13.0%、+8.7%，预计26-27年归母净利润分别为21.1亿、9.4亿，同比+230.8%、-55.3%；对应26-27年PE分别为6.4X、14.2X。

●2026-08-27 中国巨石：量价齐升助业绩高增，技改扩产蓄长期成长 (长城证券 张绪成)

●结合公司2026年半年报业绩及行业供需格局改善趋势，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为248.69/291.28/313.04亿元，归母净利润分别为78.84/94.08/98.03亿元，对应EPS分别为1.97/2.35/2.45元。结合公司2026年8月26日收盘价39.50元，对应2026-2028年PE分别为21.0/17.6/16.9倍。我们基于以下三个方面：1）营收大幅增长，盈利弹性显著释放；2）电子布量价齐升，行业高景气持续；3）产能扩张与高端产品布局并进，成长空间持续打开。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-27 海螺水泥：2026中报点评：行业调整期，分红回购增强信心 (国信证券 任鹤,陈颖)

●周期底部夯实质量，重视回报增强信心，维持“优于大市”公司作为国内水泥龙头，行业调整期持续夯实经营质量，并高度重视股东回报，周期底部大股东增持&积极回购增强信心，同时根据最新修订未来三年股东分红汇报规划（2025-2027），承诺2026-2027年现金分红和股份回购不低于该年归母净利润50%，并进一步锁定不低于0.9元/股（含税）分红下限，对应股息率约5%。预计2026-2028年EPS为1.14/1.40/1.59元/股，对应PE为15.7/12.8/11.2x，短期需求依旧偏弱，中期竞争格局和供需有望重塑，目前股息率亦具备一定吸引力，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 山东玻纤：半年报点评：玻纤纱量价齐升，利润延续修复 (天风证券 鲍荣富,于那)

●公司以“四新”建设作为提质增效、转型升级核心抓手，围绕新产品加快研发、新工艺大胆试用、新装备迭代升级、新材料落地应用，持续打通产销研协同通道，加速创新成果量产转化。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.3/1.8/2.5亿元，当前价格对应PE为68/49/36倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 上峰材料：26年中报点评：水泥业务承压但持续降本，股权投资收益显著增厚利润 (西部证券 张欣劼,朱思敏,陈默婧)

●公司是华东优质水泥龙头，成本优势明显、盈利能力位居行业前列，叠加股权投资业务收获颇丰，布局新质生产力领域开拓第二增长曲线。我们预测公司26-28年实现归母净利润21.1/10.4/10.8亿元，对应EPS2.17/1.07/1.11元，维持“买入”评级。

●2026-08-26 中国巨石：26年中报点评：量价齐升贡献业绩弹性，电子布高景气度有望延续 (西部证券 张欣劼,朱思敏,陈默婧)

●公司为全球玻纤龙头，粗纱业务稳健、电子布积极布局打开远期成长空间，我们预计公司26-28年实现归母净利76.4/100.0/124.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-26 金石资源：矿山停产致2026H1业绩承压，氟化工增益兑现 (五矿证券 何能锋)

●我们认为，本期业绩下滑主要由外销暂停与矿山停产两项短期因素造成，核心资产经营趋势并未恶化：AHF量价齐升验证产业链延伸的成本优势，包钢金石投资收益稳健增长，六氟磷酸锂接近盈亏平衡、锂云母扭亏，边际改善信号明确。展望下半年，浙江省内矿山复工复产推进、萤石粉外销业务有望部分恢复、蒙古国选矿厂年内投产贡献增量，业绩环比改善可期。基于半年报实际经营情况，我们下调2026年盈利预测：预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为2.34/3.86/4.42亿元，当前股价对应PE为68/41/36倍，维持“增持”评级。

●2026-08-26 福莱特：光伏玻璃价格下行拖累盈利，关注行业冷修与价格修复 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为-7.49、5.36、10.79亿元，同比增速分别为-176.4%、171.59%、101.1%，每股收益分别为-0.32、0.23、0.46元，对应8月25日收盘市值的PE分别为-31.9、44.56、22.16倍。

●2026-08-26 金力永磁：上半年业绩高增，前瞻布局人形机器人前景广阔 (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●公司高性能稀土永磁材料产能不断扩张，当前建成4万吨/年产能，力争在2027年达到6万吨/年，并具备先进的人形机器人磁组件生产线。公司为领先的高性能稀土永磁材料供应商，充分受益新能源汽车、风能、节能电机、人形机器人等产业发展，预计2026-2028年归母净利润9.4/11.9/14.3亿元，对应PE为41/32/27倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 福莱特：中报点评：周期底部静待行业拐点 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●由于全球光伏装机需求仍然承压，光伏玻璃仍处于供需再平衡阶段，而当前较高的行业库存水平或制约价格反弹幅度，我们下调公司光伏玻璃产品量价假设，预计26-28年归母净利为-3.3/4.2/8.3亿元（前值10.2/14.9/19.6亿元）。当前A/H可比公司平均估值对应26年一致预期1.60/1.33xPB，我们给予A股26年1.60xPB（26年BVPS=9.43元），对应目标价15.09元（前值19.52元，基于26年1.95xPB，与可比公司一致）；考虑港股市场对短期业绩更为关注，短期盈利承压或对港股估值影响更大，给予H股26年0.84xPB，H股目标价9.21港元（前值11.48港元，基于26年1xPB，较可比均值1.59x折价37%），维持公司A/H“增持”。