ST东时(603377)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-18 ST东时：Q2单季扭亏，云南学校盈利改善 (华西证券 唐爽爽)

●考虑上半年Q1仍受疫情反复影响，下调23-25年收入预测15.27/18.91/22.98亿元至11.1/13.0/14.9亿元，下调23-25年归母净利预测2.35/3.11/3.86亿元至1.85/2.38/2.91亿元，对应调整23-25年EPS预测0.33/0.43/0.54元至0.26/0.33/0.40元，2023年8月17日收盘价7.39元对应PE分别为29/22/18X，维持“买入”评级。

●2023-04-28 ST东时：业绩受22Q4招生及疫情爆发影响，招生稳步回暖 (信达证券 范欣悦)

●公司招生回暖，疫后复苏弹性大，且未来有望通过VR+AI实现轻资产全国扩张。飞行培训有望持续增厚业绩，并有望受益于航空疫后修复。我们维持2023-25年EPS为0.32/0.39/0.46元/股，当前股价对应PE为24x/20x/17x，维持“买入”评级。

●2023-04-23 ST东时：推出四期员工持股计划，看好疫情后业绩弹性 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)公司目前民航飞行员培训在手订单约2.47亿元，在手订单充裕；(2)主业疫后有望迎来复苏，疫后消课将有望加大，且行业有望进一步出清；(3)公司未来成长在于VR设备铺设，今年有望加大铺设力度；(4)根据公告，未来公司也将向汽车消费综合服务行业的其他子行业拓展业务，如整车销售、汽车租赁、定制保险、汽车维修、汽车美容、汽车检测、汽车金融等，扩张公司的利润空间。下调23年收入预测18.56亿元至15.27亿元、新增24/25年收入预测为18.91/22.98亿元，对应调整23年归母净利预测4.26亿元至2.35亿元、新增24/25年归母净利预测为3.11/3.86亿元，对应调整23年EPS预测0.59元至0.33元、新增24/25年EPS预测为0.43/0.54元，2023年4月21日收盘价7.49元对应PE分别为23/17/14X，维持“买入”评级。

●2023-04-23 ST东时：驾培修复可期，飞行员培训增长显著 (信达证券 范欣悦)

●22年疫情反复致驾驶培训收入下滑，但飞行培训表现靓丽。公司为驾培行业龙头，培训模式标准化且服务质量高，疫后复苏弹性大，且未来有望通过VR+AI实现轻资产全国扩张。飞行培训订单充足，有望持续增厚业绩，并受益于航空疫后修复。我们预计2023-25年EPS为0.32/0.39/0.46元/股，当前股价对应PE为23x/19x/16x，维持“买入”评级。

●2023-03-23 ST东时：品牌化定义驾培标准，VR重塑商业模式 (上海证券 陈旻,彭毅)

●公司深耕行业28年，从“北京最后成立的一所驾校”成长为北京地区首屈一指的驾培机构，地区占有率超过30%，同时大力建设智能驾培体系，为行业发展探索新方向，率先实现品牌化和智能化转型。受疫情影响公司收入端承压明显，随着疫情防控措施优化调整，公司有望实现业绩反弹。我们预计2022-2024年公司实现归母净利润-3600万元(yoy-123.5%)、2.03亿元(yoy+667.8%)、2.65亿元(yoy+30.3%)，对应EPS分别为-0.05元、0.28元、0.37元，当前股价对应估值-148倍、26倍、20倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-09-11 力盛体育：赛事IP商业化提速，海南项目有望打开增量空间 (华源证券 丁一)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.44/0.63/0.86亿元，同比增速分别为扭亏/43.45%/36.48%，当前股价对应的PE分别为50/35/26倍。考虑到公司赛事运营主业稳健发展，盈利能力正逐步改善，赛事IP价值持续深化，海南项目投运后有望贡献业务增量，下调为“增持”评级。

●2026-09-10 晨光股份：半年报点评：传统业务企稳，零售大店盈利优化 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，考虑复杂宏观环境影响，我们预计公司26-28年归母净利润分别为14.1/15.6/17.1亿元（26-28年前值14.7/16.4/18.1亿元）。

●2026-09-10 世纪天鸿：主业维稳蓄势，AI教育产品持续迭代升级 (山西证券 潘宁河,林挺)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收5.2/5.33/5.48亿元，同比分别+2.4%/+2.6%/+2.7%；实现归母公司净利润为0.29/0.34/0.40亿元，同比分别+14.9%/+17.5%/+18.3%，EPS分别为0.08/0.09/0.11元，对应公司9月9日收盘价PE分别为125.3/106.6/90.2倍。考虑到双减政策出清推动教辅行业集中度提升，公司依托既有内容壁垒巩固份额、修复盈利基本盘；叠加“AI+教育”业务持续推进，打开第二增长曲线，首次覆盖，给予“增持-B”评级。

●2026-09-08 行动教育：半年报点评：26H1业绩高增，“AI+百校”战略驱动成长 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●我们预计公司2026-2028年营收各9.8/11.4/13.1亿元，归母净利润各4.0/4.8/5.6亿元，对应PE估值16.3/13.8/11.8倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 南方传媒：中报点评：上半年盈利稳健，IP价值焕新贡献新动能 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●我们预测公司26-28年EPS为1.26/1.35/1.39元（前值为1.25/1.35/1.40元）。参考可比公司估值，给予2026年P/E调整后均值13倍，对应目标价16.38元（前值16.25元），维持买入评级。

●2026-09-05 中国科传：学术科技出版标杆，AI+知识服务打开成长新空间 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●我们预计中国科传2026-2028年收入分别为29.14/30.20/31.22亿元，分别同增-3.26%/+3.63%/+3.38%。利润端考虑到公司稳步控制费用支出以及经营效率提升，我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.88/5.22/5.56亿元，分别同增+0.79%/+6.97%/+6.62%，对应PE估值分别为34.8x/32.6x/30.6x。我们选择出版行业内同样从事专业与大众图书出版公司作为可比对象，包括中信出版、中国出版、凤凰传媒。参考同业可比公司，考虑到公司主业增长向好，且利用垂类内容数据优势拓展知识服务布局，有望打开业绩成长空间，给予估值溢价具备合理性，建议持续关注，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-04 晨光股份：三大业务提质增效，经营企稳向好 (华兴证券 姜雪烽)

●我们预计晨光2026-28年营收分别同比增长7.0%/6.8%/6.5%至268.2/286.4/305.0亿元；预计归母净利润分别同比增长7.4%/7.1%/6.8%至14.1/15.1/16.1亿元。我们切换估值基准年份至2027年，并给予晨光18倍P/E，下调目标价12%至29.60元，较目前股价仍有30%的上升空间。

●2026-09-04 晨光股份：2026年中报点评：二季度传统核心业务增速转正，增长提质增效 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●传统核心业务稳增、办公直销与零售大店一体两翼布局深化。考虑到消费大环境承压，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为14.2/15.7/17.4亿元（前值14.6/16.1/18.0亿元），同比+8.6%/10.3%/10.9%，摊薄EPS=1.54/1.70/1.89元，PE=15.0/13.6/12.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-04 晨光股份：2026年中报点评：传统业务企稳，经营持续改善 (西南证券 蔡欣)

●预计2026-2028年EPS分别为1.6元、1.78元、1.96元，对应PE分别为14倍、13倍、12倍。考虑到公司传统核心业务经营回暖，零售大店盈利能力提升，经营壁垒进一步夯实，维持“买入”评级。

●2026-09-03 晨光股份：26Q2传统核心业务恢复增长，九木杂物社盈利改善 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营业收入为268.2、290.1、312.1亿元，同比分别增长7.0%、8.2%、7.6%，归母净利润14.0、15.4、16.7亿元，同比分别增长6.7%、9.8%、8.6%，对应PE为14.8x、13.5x、12.4x，维持“买入”评级。