辰欣药业(603367)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-06-17 辰欣药业：大输液领域行业领先稳中有升龙头，制剂业务创新药推动第二曲线 (中泰证券 祝嘉琦,曹泽运)

●我们预测公司2024-2026年有望实现营业收入49.31/53.67/57.75亿元，同比增长10.5%/8.9%/7.6%，预计2024-2026年实现归母净利润5.83/6.48/7.21亿元，同比增长11.8%/11.2%/11.2%。考虑公司业务基本盘稳健，未来增速可持续。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-30 辰欣药业：受益于诊疗复苏和新品拓展，公司有望稳健发展 (国投证券 马帅,冯俊曦)

●预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为5.73亿元、6.23亿元、6.74亿元，分别同比增长9.8%、8.7%、8.3%；预计2024年EPS为1.26元/股，给予当期PE17倍，对应6个月目标价为21.42元/股，给予买入-A的投资评级。

●2018-10-26 辰欣药业：2018年三季报点评：业绩加速增长超预期，盈利能力持续提升 (西南证券 朱国广,周平)

●持续加码研发，向创新药转型。预计2018-2020年EPS分别为1.33元、1.79元、2.40元，对应PE分别为13倍、9倍、7倍，维持“买入”评级。

●2018-08-23 辰欣药业：2018年中报点评：业绩持续高增长，各产品线均表现靓丽 (西南证券 朱会振,周平)

●持续加码研发，向创新药转型。公司高度重视研发，每年研发费率在5%左右。仿制药方面，公司开发了首仿溴芬酸钠、右美托咪定等10多个独家PP安瓿、海外ANDA制剂。创新药方面，已有1类抗肿瘤药和降糖药获批临床，抗结核药临床获批在即，未来仍将继续加码创新药研发以丰富研发管线。公司正在逐步从大输液向高端仿制药向创新药转型，业绩和估值提升空间大。预计2018-2020年EPS分别为1.33元、1.79元、2.40元，对应PE分别为15倍、11倍、8倍，维持“买入”评级。

●2018-04-27 辰欣药业：2018年一季报点评：全年业绩或持续超预期，大输液行业反转 (西南证券 朱国广,周平)

●预计2018-2020年EPS分别为1.33元、1.79元、2.40元，对应PE分别为22倍、16倍、12倍，维持“买入”评级。给予2018年目标PE为35倍，目标价46.55元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-25 华润江中：业绩阶段性承压，品牌与高分红构筑长期价值 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司作为高分红优质品牌OTC企业，品牌壁垒与渠道基础扎实，中长期“品牌+创新”双轮驱动、内生与外延并进的战略方向清晰。短期行业压力及Q2费用端扰动客观存在，但公司应对积极，不改中长期向好趋势。预计公司2026-2028年实现归母净利润8.97/10.45/11.73亿元；EPS分别为1.41/1.64/1.85元/股；当前股价对应PE估值分别为17.4/15/13.3X，维持“增持”评级。

●2026-08-25 安图生物：中报点评：业绩承压不掩海外亮眼表现 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●考虑到国内仍受政策影响，我们下调相关业务收入预期，提高销售、管理及研发费用率预期，预测26-28年归母净利润分别为10.3/11.5/13.1亿元（相比前值下调6.2%/7.6%/9.4%），同比-3.3%/+11.8%/+13.5%，对应EPS1.81/2.02/2.29元。考虑到公司海外业务收入高速增长、盈利能力持续提升，国内政策影响消化后或边际向好，我们给予26年22x的PE估值（可比公司26年Wind一致预期均值20x），目标价39.76元（前值40.47元，对应26年21xPEvs可比公司一致预期均值19x）。

●2026-08-25 东阿阿胶：2026H1经营业绩稳健增长，延续高分红 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到宏观消费环境有所承压，我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为18.62/20.95/23.49亿元(原预计19.55/22.22/25.21亿元)，EPS为2.91/3.27/3.67元，当前股价对应PE为16.5/14.7/13.1倍，我们看好公司深耕阿胶品类、男科产品及产业链布局带来的长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-25 康华生物：经营质效稳步提升，研发管线及战略并购持续推进 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为13.04亿元、15.11亿元和16.78亿元，分别同比增长12.0%、15.8%和11.0%；归母净利润分别为2.80亿元、3.30亿元和3.71亿元，分别同比增长27.4%、17.9%和12.4%。折合EPS分别为2.16元、2.54元和2.86元，对应PE分别为24.7X、21.0X和18.6X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 迪哲医药：AZ合作商业化前景可期，全球研发进展顺利 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●暂时仅考虑26年与AZ合作的首付款收入，预计公司26/27/28年收入分别为54.1/21.6/32.8亿元，同比增长575.4%/-60.2%/52.2%；归母净利润为33.5/0.3/5.6亿元，同比增长538.6%/-99.1%/1691.1%，对应PE为8/878/49倍。考虑到舒沃替尼和戈利昔替尼商业化前景良好，在研DZD8586和DZD6008竞争优势显著，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-25 新和成：业绩稳健增长，蛋氨酸量价齐升 (山西证券 冀泳洁,申向阳)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收261.15/277.71/293.46亿元，同比增长17.4%/6.3%/5.7%；实现归母净利润80.54/90.30/97.61亿元，同比增长19.1%/12.1%/8.1%，EPS分别为2.62/2.94/3.18元，对应8月21日收盘价，PE为10.6/9.5/8.8倍，维持“买入-B”评级。

●2026-08-25 安图生物：国内集采影响逐步减弱，海外高增与平台化创新驱动长期成长 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●根据财报数据，我们微调盈利预测。预计2026-2028年营业收入44.34、50.63、57.77亿元（+5%、14%、14%），调整前分别为45.45、52.20、59.62亿元；预计归母净利润10.98、12.43、14.56亿元（+3%、13%、17%），调整前分别为11.57、13.45、15.61亿元。公司当前股价对应2026-2028年18、16、13倍PE，维持“买入”评级。

●2026-08-25 微芯生物：西格列他钠放量延续，核心管线迈入数据兑现关键期 (中信建投 袁清慧,沈毅,魏佳奥,徐韵翔)

●预计公司2026、2027、2028年营业收入分别为12.86亿、17.60亿元、24.69亿，对应增速分别为41.36%、36.83%、40.28%；归母净利润分别为1.26、2.09、2.64亿元。考虑到西达本胺和西格列他钠销售持续放量，多靶点激酶抑制剂西奥罗尼针对胰腺癌数据优异，同时公司依托AI等技术平台布局多疾病领域，储备多个具有FIC/BIC潜质的候选分子，未来潜力大，给予“买入”评级。

●2026-08-24 恒瑞医药：创新药增长分化，2H26关注新品与BD贡献 (浦银国际证券 季昶阳)

●结合1H26业绩及业绩会更新，我们调整创新药及仿制药销售假设，并根据管理层指引更新对外许可收入确认节奏，下调2026/2027E收入预测11.8%/8.3%，预计公司2026–28E营业收入分别为人民币331/385/429亿元。我们采用DCF估值，WACC与永续增长率假设分别为8.8%和2.5%，对应股权价值约人民币3,317亿元，A股/H股目标价分别为人民币50.0元/54.6港元。我们认为，创新药收入占比持续提升及海外合作兑现为公司中长期价值提供支撑，但考虑2Q26创新药增速有所放缓、仿制药仍处收缩阶段，近端基本面改善仍待验证，维持“持有”评级。

●2026-08-24 兴齐眼药：【国联民生医药】兴齐眼药（300573.SZ）深度报告：阿托品+环孢素市场稳步提升，在研管线打开长期成长空间 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,乐妍希)

●公司专注眼科用药市场,短期业绩有阿托品及环孢素支撑,后续在研管线储备丰富。预计2026-2028年营业收入分别为32.61/42.48/53.81亿元,归母净利润9.51/12.83/16.60亿元,对应pe为15/11/9倍。首次覆盖,给予"推荐"评级。