我乐家居(603326)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-15 我乐家居：逆势渠道扩张，严格管控费用，盈利增长靓丽 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2025年三季报。25Q1-3实现收入10.55亿元(同比+2.2%)，归母净利润1.38亿元(同比+70.9%)，扣非归母净利润1.20亿元(同比+109.7%)。单Q3实现收入3.86亿元(同比+2.8%)，归母净利润0.45亿元(同比+29.2%)，扣非归母净利润0.45亿元(同比+38.0%)，费用管控优化、盈利能力持续修复。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.8、2.1、2.5亿元，对应PE分别为15.2X、13.1X、11.2X。

●2025-09-15 我乐家居：聚焦价值竞争，业绩韧性突出 (信达证券 姜文镪)

●公司作为家居行业受益者，25H1实现收入6.69亿元(同比+1.80%)，归母净利润0.92亿元(同比+103.18%)，扣非归母净利润0.76亿元(同比+201.73%)；我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.4、1.8、2.2亿元，对应PE分别为20.1X、16.2X、12.9X。

●2023-08-26 我乐家居：中报点评：Q2收入稳增，盈利表现靓丽 (华泰证券 陈慎)

●我们维持盈利预测，预计23年-25年归母净利分别为1.87、2.20、2.48亿元，对应EPS分别为0.59/0.70/0.79元，参考可比公司23年Wind一致预期PE均值为15倍，给予公司23年17倍PE，维持目标价10.03元/股，维持“增持”评级。

●2023-08-26 我乐家居：Q2盈利高增，控费提效成效显著 (信达证券 李宏鹏)

●公司多年坚守原创设计强化产品力，打造差异化竞争实力，已形成全屋+厨柜+门墙+配套家居+软装商品的产品矩阵并提供一站式综合解决方案，发布股权激励彰显发展信心。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.87亿元、2.19亿元、2.55亿元，分别同比+33%、+17%、+16.6%，目前股价对应2023年、2024年PE为13X、11X。

●2023-07-11 我乐家居：发布股权激励计划，稳步增长可期 (信达证券 李宏鹏)

●公司专注从事整体厨柜、全屋定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务，已形成全屋+厨柜+门墙+配套家居+软装商品的产品矩阵并提供一站式综合解决方案，坚守原创设计差异化有望打造竞争壁垒。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.80亿元、2.11亿元、2.48亿元，目前(2023/7/10)股价对应2023年PE为14X。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-06-25 麒盛科技：大客户长协延续，智能睡眠布局持续深化 (东北证券 吴明华)

●我们预计2026-2028年收入分别实现32.24/36.05/42.91亿元，归母净利润分别为2.25/2.99/4.38亿元，当前股价对应PE分别为29.92/22.52/15.37倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-23 匠心家居：匠心家居：短期波動無礙長期價值顯現 (天风国际)

●基于26q1公司表现，考虑汇率波动等因素，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别10.3/12.4/14.5亿元(26-27年前值11.7/14.6亿元)。

●2026-06-18 乐歌股份：乐歌股份:自建仓战略增强长期降本能力与基础设施控制力 (天风国际)

●公司已逐步形成以品牌能力、制造能力及履约基础设施能力为核心的综合竞争优势。在品牌方面，公司围绕健康办公及智能家居场景持续进行产品创新与品牌运营，自主品牌在主要市场建立了一定的使用者基础及市场认知。在制造方面，公司依托线性驱动核心技术，建立了较为完整的供应链体系，在产品开发、规模生产及成本控制方面具备较强能力。在跨境物流服务履约方面，公司通过持续投入形成海外仓网路，并不断提升自动化及讯息化水平，增强履约效率与客户服务能力。海外仓业务与智能家居业务形成协同，进一步提升整体竞争力。根据26q1业绩情况，考虑全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为3.0/3.4/4.0亿元(26-27年前值3.8/4.6亿元)。

●2026-06-15 欧派家居：歐派家居：積極推進創新改革 (天风国际)

●在房地产持续调整、消费需求变化、行业竞争加剧的背景下，公司转向内部挖潜，通过创新和改革寻找新的生存发展之道。公司坚定推行”分田到户”激励机制、内部挖潜及效率提升措施，在成本控制与费用优化方面取得了一定成效，相关效益已经在报表中有所体现，有效缓冲了外部环境带来的冲击。然而，经营环境的周期压力仍对公司本期整体利润目标的达成构成挑战。

●2026-06-10 尚品宅配：家居业务承压，圆方软件有望迎来价值重估 (东北证券 李强,周建伟)

●一二线城市地产逐步企稳，公司家居业务下半年有望在同期低基数下回暖，预计2026-2028年EPS为0.04/0.55/1.25元，对应PE为372x/27x/12x，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-01 匠心家居：年报点评报告：短期波动无碍长期价值显现 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1公司表现，考虑汇率波动等因素，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别10.3/12.4/14.5亿元（26-27年前值11.7/14.6亿元）。

●2026-05-25 金牌家居：年报点评报告：确立“一体两翼四引擎”业务架构 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1公司表现，考虑终端需求偏弱及行业市场价格竞争加剧等，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为1.1/1.3/1.6亿元（26-27年前值2.5/2.7亿元）。

●2026-05-25 恒林股份：年报点评报告：择高而立，向新而行 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司深化“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，ODM（原始设计制造）与自主品牌业务协同发展。2025年公司自主品牌对营收贡献58.92%。未来，公司将继续聚焦大家居主业，坚定不移地推进全球化布局与品牌化建设。基于25年及26Q1财报，考虑国内地产影响及全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为4.0/5.2/6.2亿元（26-27年前值4.9/5.9亿元）。

●2026-05-22 顾家家居：顾家家居:延续优质稳健成长 (天风国际)

●公司内贸深化零售转型初见成效，外销多业务模式共振，我们预计26-28年归母净利润分别为20.8/23.3/25.7亿元，对应PE分别为12X/11X/10X。

●2026-05-20 慕思股份：年报点评报告：夯实“健康睡眠解决方案提供商”定位 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1业绩情况，考虑家居行业内外需发展面临的阶段性挑战，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为5.9/6.4/7.3亿元（26-27年前值8.3/9.1亿元）。调整盈利预测，维持“买入”评级。