合盛硅业(603260)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 合盛硅业：H1业绩同比大增，切入光纤预制棒领域 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●我们维持前期公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为15.66、21.75、29.88亿元，EPS为1.32、1.84、2.53元，当前股价对应PE为25.5、18.4、13.4倍。我们看好硅产业链反内卷的持续推进，公司盈利或将触底反弹，维持“买入”评级。

●2026-05-26 合盛硅业：2025年公司业绩承压，有机硅2026年景气有望上行 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为236.43/268.06/287.62亿元，实现归母净利润分别为11.75/21.72/27.37亿元，对应EPS分别为0.99/1.84/2.32元，当前股价对应的PE倍数分别为41.7X、22.5X、17.9X。我们基于以下几个方面：1）有机硅行业减产提价的行业自律行动逐步落地，有望支撑有机硅产品价格上涨，利好公司业绩修复；2）公司聚焦硅基主业发展，放缓光伏业务，剥离非核心资产，对业绩的压力有望逐渐放缓。我们看好有机硅景气延续，维持“买入”评级。

●2026-05-02 合盛硅业：Q1业绩环比扭亏为盈，有机硅行业景气度逐步改善 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●2026Q1，公司实现营收50.06亿元，同比-4.25%，环比-5.42%，实现归母净利润0.77亿元，同比-70.21%，环比扭亏为盈。考虑到公司产品盈利修复不及预期，我们下调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为15.66(-7.20)、21.75(-8.16)、29.88亿元，EPS为1.32(-0.61)、1.84(-0.69)、2.53元，当前股价对应PE为33.7、24.2、17.6倍。我们看好硅产业链反内卷的持续推进，公司盈利或将触底反弹，维持“买入”评级。

●2026-04-29 合盛硅业：季报点评：Q1受减值拖累，有机硅盈利延续改善 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司光伏相关资产的减值规模后续有望减少，我们基本维持此前预测，预计公司26-28年归母净利润为14.0/16.9/19.4亿元(前值为14.7/17.7/20.2亿元，下调幅度5%/4%/4%)，对应EPS为1.18/1.43/1.64元，对应BVPS为25.92/27.25/28.79元。结合可比公司26年Wind一致预期平均2.03xPB，给予公司26年2.03xPB，目标价52.62元(前值52.22元，对应26年2.01xPBvs可比公司2.01xPB)，维持“增持”评级。

●2026-04-27 合盛硅业：光伏资产拖累业绩，有机硅盈利反转节点来临 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●我们预计公司2026-2028年实现营收253.36/262.35/285.61亿元，同比分别+23.6%/+3.55%/+8。87%；实现归母净利润14.42/20.11/36.81亿元，同比分别+148.22%/+39.45%/+83.06%。当前股价对应P E分别为37.0/26.5/14.5x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-27 福瑞达：2026年半年报点评：Q2利润降幅明显收窄，化妆品板块表现亮眼 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司聚焦大健康产业，以化妆品、医药、原料三大板块为核心驱动，目前正通过组织架构调整与战略聚焦优化内部经营效率，长期发展基础依然稳固。考虑到公司品牌仍处于升级调整阶段，我们将公司2026-2028年归母净利润预测由207/243/288百万元下调至181/227/273百万元，对应同比分别为-3.5%/+25.3%/+20.4%。以最新收盘价计算，公司2026-2028年对应PE分别为32.4倍/25.9倍/21.5倍。公司新品储备充足，颐莲调整见效，瑷尔博士重塑有望恢复正增赛道，维持“买入”评级。

●2026-08-27 华鲁恒升：产品价格上行推动利润增长，看好公司未来项目建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计华鲁恒升2026-2027年收入分别为364.01/392.46/414.45亿元，同比增长17.5%/7.8%/5.6%，归母净利润分别为47.70/55.78/64.18亿元，同比增长43.9%/16.9%/15.1%，对应EPS分别为1.73/2.03/2.33元。结合公司8月26日收盘价，对应PE分别为11.6/9.9/8.6倍。我们看好公司气化平台升级改造项目逐步落成，产业链一体化优势进一步显现，维持“买入”评级。

●2026-08-27 盐湖股份：半年报点评：钾锂成本优势突出，盈利能力显著扩张 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2026-2028年营收分别为262.51/274.90/287.29（原预测252.71/265.10/277.49）亿元，同比增速69.3%/4.7%/4.5%；归母净利润分别为117.39/124.89/132.39（原预测97.15/103.92/110.68）亿元，同比增速38.5%/6.4%/6.0%；摊薄EPS为2.22/2.36/2.50元，当前股价对应PE为13/12/11X。考虑到公司依托于察尔汗盐湖和一里坪盐湖得天独厚的资源优势，在国内钾肥和盐湖提锂领域均处于绝对领先的地位，未来有望融入中国盐湖集团的发展战略，加快建设世界级盐湖产业基地，对于加强国内钾锂资源自主可控有重要意义，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 云图控股：2026年中报点评：Q2业绩同比高增，一体化降本成效渐显 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司作为磷复肥行业龙头，依托5.49亿吨磷矿、2.5亿吨盐矿资源储备与氮、磷双产业链一体化布局，构筑深厚成本壁垒，在夯实农化主业基本盘的同时，发力磷酸铁等新能源材料赛道，周期稳健与成长弹性兼具，考虑到黄磷及磷酸铁等业务毛利率显著改善，我们调整2026-2028年归母净利润为14.2、17.2、19.4亿元（原2026-2028年归母净利润分别为12.5、15.5、19.4亿元），当前股价对应PE分别为11、9、8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 雅化集团：Q2归母净利润同比+1,545%，锂盐产品量价齐增带动业绩增长 (开源证券 金益腾,李思佳)

●我们看好公司作为国内民爆和锂行业领军企业之一，未来随锂精矿自给率提升、民爆业务并购整合，成长空间广阔，我们维持前期盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.69、30.22、34.13亿元，EPS分别为2.23、2.62、2.96元，当前股价对应PE分别为8.5、7.2、6.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 万华化学：2026年半年报点评：业绩同比高增，景气有望延续 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,刘天其,赵嘉卉)

●考虑到主营产品景气上行及新项目逐步放量，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2546/2860/3186亿元，同比增速分别为+25%/+12%/+11%，归母净利润分别为181/213/235亿元，同比增速为+45%/+18%/+10%，EPS分别为5.78/6.81/7.50元/股，当前股价对应PE分别为13/11/10X。鉴于公司MDI主业壁垒深厚，维持“推荐”评级。

●2026-08-27 川恒股份：磷化工产品景气上行支撑业绩增长，中期分红提振投资者信心 (华源证券 李辉,张峰,葛星甫,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为87.04/93.61/106.96亿元，归母净利润分别为13.62/18.46/22.67亿元，同比分别增长8.07%/35.56%/22.78%，当前股价对应的PE分别为14.27/10.53/8.57倍。公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强。矿产资源丰富，安全边际较高，维持“买入”评级。

●2026-08-27 国瓷材料：陶瓷材料龙头，拥抱AI未来 (银河证券 王鹏,高峰,刘来珍)

●预计2026-2028年公司营收分别为53.45、61.79、70.15亿元；归母净利润分别为8.11、10.40、12.48亿元，同比分别变化32.88%、28.21%、20.01%；EPS分别为0.81、1.04、1.25元，对应PE分别为78.83、61.49、51.24倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-08-27 龙佰集团：二季度盈利环比修复，钛白粉出口回暖 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，但钛白粉及钛矿供需偏弱致盈利承压，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为16.19/20.57亿元（原值为26.01/29.20亿元），新增2028年归母净利润预测23.46亿元，2026-2028年对应EPS为0.68/0.86/0.98元，当前股价对应PE为23.9/18.8/16.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 中复神鹰：半年报点评：量价齐升推动盈利修复，产品升级与产能协同蓄力成长 (国盛证券 程龙戈,陈冠宇)

●中复神鹰系国产高性能碳纤维龙头之一，充分掌握技术、规模、成本等核心竞争要素。后续在巩固压力容器、体育等基本盘的同时，重点发力通用型风电碳纤维产品和高强高模差异化高附加值产品，兼顾规模和利润率指标，头部优势有望保持稳步提升。预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.1亿元、2.9亿元、3.8亿元，维持“买入”评级。