中信银行(601998)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-29 中信银行：2026年半年报点评：业绩稳健，分红率提升 (国联民生证券 王先爽,文雪阳)

●中信银行坚定围绕“财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化”持续深耕，各类客群实现有效增长，客户基础持续稳固。公司历史包袱出清，增量风险可控，全面风险管理成功实现从“纠治期”“调理期”向“健体期”迈进。分红率持续提升，股东获得感进一步增强。预计2026-2028年营业收入分别为2190.66/2262.53/2355.75亿元，同比增长3.1%/3.3%/4.1%；归母净利润为729.63/755.56/787.48亿元，同比增长3.3%/3.6%/4.2%。对应EPS分别为1.24/1.29/1.35元，对应2026年8月28日股价的PE分别为7.0/6.8/6.5倍。维持“推荐”评级，建议积极关注。

●2026-08-27 中信银行：2026年半年报点评：存净息差修复，区域投放加码 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●银行风控体系稳健，维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收为2193、2271、2364亿元，同比增速为3.19%、3.57%、4.10%；归母净利润为729、755、786亿元，同比增速为3.25%、3.56%、4.03%；EPS为1.24、1.29、1.34元；P/E为6.99、6.73、6.46倍，P/B为0.62、0.59、0.55倍。

●2026-08-27 中信银行：收入利润双增，中期分红比例提升 (国信证券 王剑,张绪政,陈俊良)

●公司整体表现符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为727/750/769亿元，同比增速分别为3.0%/3.1%/2.5%，摊薄每股收益分别为1.24/1.28/1.31元。当前股价对应的PE为7.0/6.8/6.6x，PB为0.62/0.59/0.55x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 中信银行：2026年中期报告点评：业绩稳健增长，息差企稳，分红提升 (华福证券 林虎)

●中信银行对公与财富管理业务具备集团协同优势，26H1息差边际企稳、资产质量稳健、分红提升，看好中长期估值修复。考虑公司最新经营情况，我们调整公司26/27/28年归母净利润增速预测为4.0%/4.1%/4.6%（较前次预测分别+1.0pct/+0.9pct/+0.9pct），EPS分别为1.25/1.30/1.37元/股，当前股价对应26/27/28年PE分别为6.92X/6.64X/6.33X，对应26/27/28年PB分别为0.61X/0.57X/0.52X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 中信银行：详解中信银行2026年半年报：息差企稳，分红比例继续提升 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●公司2026E、2027E、2028E PB0.62X/0.58X/0.54X；PE6.58X/6.35X/6.11X。中信银行1H26营收、利润保持正增长，净利息收入增速逐季回升、息差呈现企稳态势，资产质量总体平稳、拨备覆盖率环比回升，中期分红比例提升至30%以上，红利属性进一步强化。公司对公战略客户与机构客户基础扎实，零售客群有特色，依托中信集团“金融+实业”综合禀赋持续深化协同，建议持续关注“五个领先”(财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化)的落地实施情况.维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-08-30 招商银行：股份制银行Ⅱ：营收利润双双提速，财富管理优势凸显 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●招行1H26营收、利润双双提速，符合预期。核心营收增速持续提升，基本面延续向好趋势。贷款实现5%左右稳健增长，零售需求偏弱情况下，对公有效补位。负债端成本持续优化，净息差边际企稳，活期存款占比有所回升，保持50%以上，存款结构优于同业。零售AUM双位数高增，财富管理优势显著。资产质量整体稳定，不良生成压力边际改善，风险抵补能力充足，相较于其他股份行仍将具备显著优势。对公房地产不良率继续下行，地产风险持续出清。零售风险仍在边际恶化，目前尚未见真正拐点，需继续观察。展望2026年，息差有望延续企稳的良好态势，量增价稳+中收改善+其他非息不拖累情况下，营收有望继续向好。资产质量有力支撑下，全年利润将继续维持稳健增长。投资建议上，短期内板块投资仍以对冲市场、避险属性为主，因此股息率策略依然有效。招行是兼具扎实高股息率和顺周期属性的攻守兼备品种：一方面，招行35%分红率处于行业领先地位，且将分红率写入公司章程，确定性最强，2026年中期分红率保持35%。此外，招行核心一级资本充足率高，内生增长能力强，无再融资需求，股息率较高且扎实，红利属性强。另一方面，招行基本面稳定优于同业，基本面向上弹性大。一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028年营收增速为5.0%、5.4%、6.0%，利润增速为2.2%、3.7%、5.3%。当前招行股价对应0.87倍26年PB，2026年预计股息率为5.2%左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。

●2026-08-30 工商银行：2026H1半年报点评：营收提速幅度较大，对公理财发展强劲 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●2026年半年报工商银行营收提速幅度较大，对公理财发展强劲，资管与财富管理业务净收入同比实现两位数增长，自2015年来首次上调分红比例，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为8.06%、6.18%、5.41%，归母净利润同比增速为4.41%、5.19%、4.86%，EPS为9.35、9.22、9.08元；P/E为6.63x、6.27x、5.94x，P/B为0.60x、0.56x、0.52x。

●2026-08-30 招商银行：2026年半年报点评：息差企稳，业绩增速持续提升 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持2026-2028年净利润1548/1624/1730亿元的预测，增速3.1%/4.9%/6.5%，对应2026-2028年PB值为0.83x/0.76x/0.70x。维持“优于大市”评级。

●2026-08-30 中国银行：2026年半年报点评：业绩提升，资产质量优质 (国信证券 王剑,田维韦)

●由于负债成本大幅改善带来净息差提升，上调2026-2028年归母净利润预测至2552/2688/2861亿元（原预测2500/2602/2735亿元，对应同比增速为5.0%/5.3%/6.4%，当前股价对应2026-2028年PB值为0.66x/0.62x/0.58x。公司全球化布局优于同业，境外机构税前利润贡献持续超过25%，企业出海大趋势下，公司将长期受益。同时，公司净息差低位企稳，业绩改善趋势明确，由“中性”评级上调至“优于大市”评级。

●2026-08-29 上海银行：2026年中报点评：净利息收入改善延续，盈利平稳正增 (西部证券 周安桐)

●上海银行立足上海市，辐射长三角及核心经济带，区位优势凸显，有望支撑信贷扩张，叠加息差趋势性改善下利息净收入修复、财富管理类中收稳增等积极因素，未来业绩预计保持稳健增长。预计公司2026-2028年利润增速分别为0.81%/1.12%/2.09%，维持“增持”评级。

●2026-08-29 中国银行：2026年中报点评：业绩稳健增长，净息差边际回升 (东北证券 戚星)

●预计2026年至2028年归母净利润分别为2473.28亿元、2538.31亿元和2657.99亿元，分别同比增长1.77%、2.63%和4.72%，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-29 兴业银行：2026年中报点评：经营筑底 (浙商证券 杜秦川,周源)

●预计兴业银行2026-2028年归母净利润同比-1.47%/3.81%/3.02%，对应BPS41.20/43.67/46.30元。现价对应PB为0.42/0.40/0.38倍。维持目标价22.66元／股，目标价对应2026年0.55xPB，现价空间30%，维持“买入”评级。

●2026-08-29 邮储银行：2026年中报点评：息差降幅收窄，资产质量稳定 (国信证券 陈俊良,王剑)

●我们根据中报情况小幅调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润915/958/1003亿元（上次预测值894/917/942亿元），同比增长4.6%/4.8%/4.6%，EPS分别为0.70/0.74/0.78元；当前股价对应的PE为7.1/6.8/6.4x，PB为0.56/0.53/0.50x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-29 招商银行：2026年半年报点评报告：业绩稳中向好，资产质量稳健 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●招行在零售和财富管理赛道，逐渐积累起来“商业模式的护城河”；在于长期形成的内部市场化、外部客户导向的“企业文化”（在银行业内里是稀缺的）；在于一大批务实勤奋、专业和进取正派的中高层和业务骨干形成的“团队人员”。这些底层价值并未发生变化，仍是行业中稀缺优秀的银行，值得长期持有。维持“增持”评级。

●2026-08-29 齐鲁银行：2026年半年报点评报告：业绩维持高增，资产质量持续向好 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司2026E、2027E、2028EPB0.76X/0.67X/0.61X；PE6.22X/5.51X/4.9X。齐鲁银行依托山东经济三大动能，结合省内独特的强县域经济，大力发展县域金融，实现错位竞争。同时公司不断发力科创金融，推动零售转型，持续优化资负结构，不良风险暴露充分且加快出清，资产质量持续优化，业绩增长稳定，维持“买入”评级。