中国银行(601988)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-30 中国银行：2026年半年报点评：业绩提升，资产质量优质 (国信证券 王剑,田维韦)

●由于负债成本大幅改善带来净息差提升，上调2026-2028年归母净利润预测至2552/2688/2861亿元（原预测2500/2602/2735亿元，对应同比增速为5.0%/5.3%/6.4%，当前股价对应2026-2028年PB值为0.66x/0.62x/0.58x。公司全球化布局优于同业，境外机构税前利润贡献持续超过25%，企业出海大趋势下，公司将长期受益。同时，公司净息差低位企稳，业绩改善趋势明确，由“中性”评级上调至“优于大市”评级。

●2026-08-30 中国银行：2026年半年报业绩点评：业绩增速边际改善，净息差首次回升 (银河证券 张一纬)

●公司是全球化综合化程度高的国有大行。发挥服务实体经济主力军作用，五篇大文章等重点领域信贷投放力度大，境外业务贡献度突出，息差企稳回升，利息净收入重回双位数增长，财富管理布局完善，资产质量整体稳健。2025年分红率保持在30%，2026年中期分红率提升至31%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为8.73元/9.25元/9.81元，对应当前股价PB分别为0.71X/0.67X/0.63X。

●2026-08-30 中国银行：详解中国银行2026年半年报：利息收入支撑业绩增速边际向上，资产质量稳健持续 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司作为国有大行，总体经营稳健，资产质量平稳，海外业务优势显著。公司估值安全边际高，高股息低估值。维持“增持”评级。

●2026-08-29 中国银行：2026年中报点评：业绩稳健增长，净息差边际回升 (东北证券 戚星)

●预计2026年至2028年归母净利润分别为2473.28亿元、2538.31亿元和2657.99亿元，分别同比增长1.77%、2.63%和4.72%，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-29 中国银行：中报点评：盈利分红双改善，全球化优势深化 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●鉴于息差回升，我们预测26-28年归母净利润为2567/2705/2856亿元（较前值+1.6%/+2.4%/+2.9%）。26年BVPS预测值8.93元，对应PB0.69倍。A/H股可比公司26年Wind一致预测PB均值为0.66/0.54倍（前值0.65/0.54倍），公司国际化、综合化优势突出，应享有溢价，维持A/H股26年目标PB0.80/0.70倍，A/H股目标价7.14元/7.29港元（汇率1.166，前值7.14元/7.18港元，汇率1.149），维持A股“增持”、H股“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-08-30 招商银行：营收利润双双提速，财富管理优势凸显 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●短期内板块投资仍以对冲市场、避险属性为主，因此股息率策略依然有效。招行是兼具扎实高股息率和顺周期属性的攻守兼备品种：一方面，招行35%分红率处于行业领先地位，且将分红率写入公司章程，确定性最强，2026年中期分红率保持35%。此外，招行核心一级资本充足率高，内生增长能力强，无再融资需求，股息率较高且扎实，红利属性强。另一方面，招行基本面稳定优于同业，基本面向上弹性大。一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028年营收增速为5.0%、5.4%、6.0%，利润增速为2.2%、3.7%、5.3%。当前招行股价对应0.87倍26年PB，2026年预计股息率为5.2%左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。

●2026-08-30 工商银行：2026H1半年报点评：营收提速幅度较大，对公理财发展强劲 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●2026年半年报工商银行营收提速幅度较大，对公理财发展强劲，资管与财富管理业务净收入同比实现两位数增长，自2015年来首次上调分红比例，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为8.06%、6.18%、5.41%，归母净利润同比增速为4.41%、5.19%、4.86%，EPS为9.35、9.22、9.08元；P/E为6.63x、6.27x、5.94x，P/B为0.60x、0.56x、0.52x。

●2026-08-30 招商银行：2026年半年报点评：息差企稳，业绩增速持续提升 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持2026-2028年净利润1548/1624/1730亿元的预测，增速3.1%/4.9%/6.5%，对应2026-2028年PB值为0.83x/0.76x/0.70x。维持“优于大市”评级。

●2026-08-30 邮储银行：2026年半年报业绩点评：利润增速扩大，对公存贷款高增 (银河证券 张一纬)

●公司背靠邮政集团，依托“自营+代理”独特模式，持续巩固普惠金融与乡村振兴主阵地，零售县域客户基础扎实，同时持续推进公司金融“1+N”经营与服务新体系。资负稳健增长，对公业务表现亮眼，息差企稳改善，负债成本优势突出，财富管理业务稳步发展，资产质量整体优异。2025年分红率稳定在30%，2026年中期分红比例31%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS为8.92元/9.49元/10.09元，对应当前股价PB为0.56X/0.53X/0.49X。

●2026-08-29 上海银行：2026年中报点评：净利息收入改善延续，盈利平稳正增 (西部证券 周安桐)

●上海银行立足上海市，辐射长三角及核心经济带，区位优势凸显，有望支撑信贷扩张，叠加息差趋势性改善下利息净收入修复、财富管理类中收稳增等积极因素，未来业绩预计保持稳健增长。预计公司2026-2028年利润增速分别为0.81%/1.12%/2.09%，维持“增持”评级。

●2026-08-29 兴业银行：2026年中报点评：经营筑底 (浙商证券 杜秦川,周源)

●预计兴业银行2026-2028年归母净利润同比-1.47%/3.81%/3.02%，对应BPS41.20/43.67/46.30元。现价对应PB为0.42/0.40/0.38倍。维持目标价22.66元／股，目标价对应2026年0.55xPB，现价空间30%，维持“买入”评级。

●2026-08-29 邮储银行：2026年中报点评：息差降幅收窄，资产质量稳定 (国信证券 陈俊良,王剑)

●我们根据中报情况小幅调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润915/958/1003亿元（上次预测值894/917/942亿元），同比增长4.6%/4.8%/4.6%，EPS分别为0.70/0.74/0.78元；当前股价对应的PE为7.1/6.8/6.4x，PB为0.56/0.53/0.50x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-29 招商银行：详解招商银行2026年半年报：业绩稳中向好，资产质量稳健 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●招行在零售和财富管理赛道，逐渐积累起来“商业模式的护城河”；在于长期形成的内部市场化、外部客户导向的“企业文化”（在银行业内里是稀缺的）；在于一大批务实勤奋、专业和进取正派的中高层和业务骨干形成的“团队人员”。这些底层价值并未发生变化，仍是行业中稀缺优秀的银行，值得长期持有。维持“增持”评级。

●2026-08-29 齐鲁银行：详解齐鲁银行2026年半年报：业绩维持高增，资产质量持续向好，维持重点推荐 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司2026E、2027E、2028EPB0.76X/0.67X/0.61X；PE6.22X/5.51X/4.9X。齐鲁银行依托山东经济三大动能，结合省内独特的强县域经济，大力发展县域金融，实现错位竞争。同时公司不断发力科创金融，推动零售转型，持续优化资负结构，不良风险暴露充分且加快出清，资产质量持续优化，业绩增长稳定，维持“买入”评级。

●2026-08-29 青岛银行：2026年半年报点评：核心营收表现亮眼 (国联民生证券 王先爽,文雪阳)

●预计2026-2028年营业收入分别为162.42/180.99/199.71亿元，同比增长11.5%/11.4%/10.3%；归母净利润为61.33/71.55/82.45亿元，同比增长18.2%/16.7%/15.2%。对应EPS分别为1.01/1.19/1.38元，对应2026年8月27日股价的PE分别为5.9/5.0/4.3倍。青岛银行地处山东经济大省，规模仍有潜力，资产质量持续改善，盈利释放有助于公司增强内生资本增长能力，支撑必要的规模扩张，公司规模、营收、利润均快速增长，成长性凸显，维持“推荐”评级。