紫金矿业(601899)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-03 紫金矿业：2026年半年报深度点评：金铜并进，锂业争先 (国联民生证券 邱祖学,张弋清)

●综合考虑量价变化，我们预计2026-2028年公司将实现归母净利814亿元、969亿元、1066亿元，对应9月2日收盘价的PE为11x、9x和8x，维持“推荐”评级。

●2026-08-31 紫金矿业：2026年中报点评：业绩表现亮眼，现金流和负债率彰显公司稳健经营能力 (西部证券 刘博,李柔璇)

●考虑到金、铜价格上涨，我们上调公司2026-2028年EPS分别为3.12、4.02、4.83元，PE分别为11、9、7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 紫金矿业：金铜锂量价齐增，并购技改双轮驱动 (华安证券 黄玺,许勇其)

●公司是国内头部多金属矿企，金、铜主业稳健增长，锂板块高增速，有望成为公司新的增长极。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为805.81/960.96/1148.42亿元（前值为722.81/881.72/1077.04亿元，考虑金铜锂价格上涨上调），对应PE分别为11.37/9.54/7.98倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 紫金矿业：2026年半年报点评：锂业务快速放量，并购拓展资源布局 (渤海证券 张珂)

●我们认为技术创新、高效管理、逆周期并购、低成本勘查和低生产成本是公司五大核心竞争力，将助力公司未来发展。中性情景下，考虑到卡莫阿-卡库拉铜矿事故影响，我们小幅下调公司2026/2027/2028年归母净利分别为803.65/932.21/1,061.82亿元，对应EPS分别为3.02/3.51/3.99元/股；对应2026年PE为11.43X，低于可比公司的均值，维持公司的“增持”评级。

●2026-08-25 紫金矿业：2026年半年报点评报告：主要金属价格上涨业绩高增，增量项目有望逐步落地 (华龙证券 景丹阳)

●公司主要矿产金属产量稳步提升，且持续收购优质资产，矿产金属产量有望进一步提升。金属价格方面，黄金核心逻辑未变、配置价值仍在，铜中枢有望向上，锂板块开始贡献增量利润。由于上半年公司业绩高增，且有望维持增长，我们上调公司2026-2028年盈利预测（原归母净利润预测值754.08/862.93/975.04亿元），预计公司2026-2028年分别实现归母净利润826.46/937.79/1080.69亿元，对应PE分别为11.1/9.8/8.5倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-09-04 鼎胜新材：电池箔需求景气，上半年归母净利润同比高增 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司中报，考虑到电池箔需求旺盛，公司盈利能力提升，我们将公司2026-2028年的预测每股盈利调整至1.30/1.80/2.16元（原2026-2028年预测摊薄每股收益为0.65/0.77/-元），对应市盈率15.6/11.2/9.3倍；维持增持评级。

●2026-09-03 盛达资源：待产矿山梯队推进，产能释放周期开启 (长城证券 沈皓俊)

●公司银金权益资源全面增厚，进入产能释放期，看好金银价增与产能释放双击。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.50/16.14/18.00亿元，eps分别为1.81/2.34/2.61元，当前股价对应PE分别为19.8/15.3/13.8X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-03 云铝股份：2026年中报点评：业绩既有增长、更有质量，中期现金分红重视股东回报 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们微调2026-2028年公司EPS分别为3.80、4.08、4.38元，PE分别为7、7、6倍，维持“买入”评级。

●2026-09-03 赤峰黄金：金价上涨对冲产量下滑，业绩同比高增 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●我们预计2026-2028年，黄金价格有望继续上行，预计归母净利润为43.39/54.02/66.55亿元，YOY为40.75%/24.52%/23.20%，对应PE为20.15/16.18/13.14。综上，维持“买入”评级。

●2026-09-02 北方稀土：业绩同比增长，公司加快项目建设 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●我们预计26-28年公司归母净利润42.5/48.57/57.95亿元（原值26、27年为35.03/42.75亿元），对应PE35/30/25倍，维持“买入”评级。

●2026-09-02 赤峰黄金：2026年中报点评：中报业绩表现亮眼，技改和检修影响黄金产量 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们预计公司2026-2028年EPS分别为2.67、3.17、3.96元，PE分别为17、14、12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-02 赤峰黄金：2026年半年报点评：成本上行影响利润，紫金赋能未来可期 (国联民生证券 邱祖学,王作燊)

●考虑当前金价对比2025年处于高位，公司未来增量可期，我们预计2026-2028年公司归母净利43.30/56.11/76.30亿元，对应9月2日收盘价PE分别为20/16/11X，维持“推荐”评级。

●2026-09-01 云铝股份：2026年半年报点评：盈利增长驱动资产结构持续优化 (东吴证券 刘奕町,徐毅达)

●我们继续看好公司从上游铝土矿、氧化铝、电解铝，到下游铝加工产品的绿色铝全产业链布局，我们小幅上调公司26-28年归母净利润至152.68/151.18/153.70亿元（原预期为136.08/149.40/152.13亿元），同比增速分别为152.17%/-0.99%/1.67%，对应2026-2028年的PE分别为6.16/6.22/6.12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 中钨高新：半年报点评：钨价上行盈利同比高增，金洲小步快走贡献业绩弹性 (国盛证券 张航,何承洋)

●鉴于钨价下行，我们下调公司盈利预期。后市看，预计大股东资产注入提速，PCB钻针业务稳步扩产。公司有望实现持续增长。我们预计2026-2028年公司归母净利44.9/55.8/68.7亿元，PE33.9/27.3/22.1x，维持“买入”评级。

●2026-09-01 云南铜业：受益于铜和硫酸涨价，盈利显著增加 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2026-2028年铜现货含税价均为105000元/吨（原值95000元/吨），铜精矿TC均为-30美元/吨，硫酸价格为1600元/吨（原值800元/吨），黄金价格1000元/克（原值1100元/克），预计2026-2028年归母净利润40.24/50.09/50.40亿元（原值33.84/39.98/39.98亿元），同比增速209.2/24.5/0.6%；摊薄EPS分别为1.66/2.07/2.08元，当前股价对应PE分别为10.8/8.6/8.6x。公司借助近几年铜行业高景气周期，资产质量得到提升，报告期内实现凉山矿业这一优质资产并表，作为中铝集团旗下唯一铜上市平台，大股东其他优质资产注入可期。虽然铜冶炼业务短期承压，但国家发文严控铜冶炼新增产能，且公司受益于全球铜冶炼产能出清，行业远期格局向好。维持“优于大市”评级。