辽港股份(601880)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-31 辽港股份：受益于油品仓储收入增加，Q2归母净利润同比大幅增长 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,刘若琮,张瑜玲)

●辽港股份码头资产地处环渤海港口群，是我国主要的海铁联运及海上中转港口之一。前期公司业绩受油品业务影响有所承压，2025年公司持续聚焦集装箱航线开辟，重点拓展日韩和欧洲航线，外贸集装箱费率仍有提升空间；散粮业务方面表现稳健，北粮南运格局持续下公司散粮业务仍有增长空间。受益于油品仓储收入增加、收回长期款项转回信用减值损失及投资收益增加，25年上半年公司归母净利润显著增长。基于中期业绩，我们小幅上调业绩预测，预计公司25-27年归母净利润分别为14.5、14.9、15.4亿元，对应25年PE为27.4x，PB为1x，维持“增持”评级。

●2025-08-05 辽港股份：东北地区最大码头运营商，业务综合性强 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,刘若琮,张瑜玲)

●基于中期业绩快报及公司经营，我们预计公司25年业绩将有所修复，25-27年归母净利润分别为14、14.5、15亿元，同比分别增长23%、3%、3%，对应25年PE为26.2x，PB为0.9x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-03-24 辽港股份：业务整体表现亮眼，关注港口优化整合 (安信证券 张龙)

●大连港发布2016年年报。2016年公司实现营业收入128.14亿元(+44.2%)，毛利率下降至10.83%(-5.5pct)，归属于母公司净利润5.31亿元(+9.6%)，EPS为0.04元。公司拟每10股派发现金红利0.15元(含税)。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.049元和0.053元，给予“增持-A”评级，六个月目标价3.30元。

●2016-04-27 辽港股份：油品景气矿石走低，港口平台值得关注 (安信证券 姜明)

●我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为10.8%、12.7%、14.0%，净利润增速分别为5.0%、8.2%、10.5%。给予增持-A评级，6个月目标价6.2元，相当于2016年69倍市盈率。

●2016-03-25 辽港股份：油品业务增速稳健，未来关注港口整合 (安信证券 姜明)

●我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为10.8%、12.7%、14.0%，净利润增速分别为5.0%、8.2%、10.5%。给予增持-A评级，6个月目标价4.8元，相当于2016年53倍市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-07-06 南方航空：运量与时刻龙头，率先开启盈利周期 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.7/57.4/87.1亿元，同比增速分别为13.1%/492.1%/51.8%。参考中国国航、中国东航等航空业可比公司估值，鉴于公司作为行业龙头之一，有望充分受益于行业困境反转后周期上行，充分发挥资源壁垒与国际线弹性优势，维持“买入”评级。

●2026-07-06 招商轮船：26H1预告点评：Q2业绩同环比大增，“油运大时代”渐入佳境 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为169.13/206.10/262.64亿元，同比增速分别为181.32%/21.86%/27.43%，当前股价对应的PE分别为8.44/6.93/5.44倍。鉴于公司油散龙头地位和油散运市场前景乐观，维持“买入”评级。

●2026-07-05 招商轮船：2026年半年度业绩预告点评：油运超级景气，干散供需改善 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●受供需结构变化及地缘局势等多种因素影响，国际油轮运输市场进入超级景气周期，部分航线现货运费率创出历史新高；国际干散货市场受益于供需持续改善，BDI指数稳步回升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为143.7、143.1、142亿元，EPS分别为1.78、1.77、1.76元，建议关注。

●2026-07-05 招商轮船：油运业绩再创新高，静待后续补库催化 (财通证券 祝玉波)

●公司权益VLCC数量领先且好望角船队持续扩张，考虑后续超额补库进一步催化油运以及好望角船型的结构性增长机遇，我们上调公司盈利预测，预计公司26-28年实现营业收入430.4/475.2/493.3亿元，归母净利润分别为154.4/176.5/163.3亿元，对应PE为8.9/7.8/8.4倍，维持“增持”评级。

●2026-07-02 春秋航空：民航大众化助力低成本龙头穿越周期 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们上调公司26-28年归母净利润至22.35/30.96/39.48亿（CAGR为19.4%，上调36%/10%/11%），对应EPS为2.28/3.16/4.04元。上调主因油价近期从高点回落，且公司运力投放和客座率表现有望超预期。参考上市以来PB均值3.5x，给予26EPB3.5x不变，26EBPS为19.90元（前值19.30元），目标价69.65元（前值67.55元）。维持“买入”。

●2026-06-29 兴通股份：内贸龙头稳健，外贸快速扩张，静待补库强催化 (财通证券 祝玉波)

●预计公司26-28年实现营业收入21.4/26.0/29.8亿元，归母净利润分别为3.7/4.3/4.9亿元，对应PE分别为11.0/9.5/8.3倍。考虑到公司作为内贸化学品运输龙头竞争优势显著，且外贸运力端成长性明确，后续补库驱动景气端回暖或放大盈利弹性，并推动估值修复，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-25 北部湾港：平陆运河通航，盈利有望跃升 (天风证券 陈金海)

●2024年公司处置天宝能源股权，使得归母净利润基数较高，我们在2025年基础上进行预测，预计2026-28年货物吞吐量同比增长8%、15%、15%，单吨收入同比增长2%、5%、5%，单吨成本同比0%、-3%、-3%，调整2026-28年预测归母净利润至12.5、19.2、27.5亿元，维持评级。

●2026-06-24 宁沪高速：2025年报点评：分红依旧稳健，数智转型有望降本 (太平洋证券 程志峰)

●公司披露2026年“提质增效重回报”行动方案。包括：强化路网协同效应，深化数智转型，深耕“交通+”生态，实现路衍经济转型等。我们看好公司的稳健运营和分红政策，维持“增持”评级。

●2026-06-16 春秋航空：【华创交运|深度】春秋航空：砺行致远、春华秋实——华创交运|航空强国系列研究（九） (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●我们维持26-28年盈利预测为22.3亿，29.2亿、38.0亿，对应26~28年EPS分别为2.28、2.98和3.89元，PE分别为21、16、12倍。考虑26年短期受油价冲击影响较大，我们参考公司历史估值，给予27年23倍PE，对应目标市值670亿，目标价68.5元，预期较当前42%空间，维持“强推”评级。

●2026-06-15 东航物流：空地协同构筑壁垒，航空物流优质资产 (中银证券 王靖添,何贯嘉)

●我们预计公司2026—2028年营业收入分别为261.80亿元、289.11亿元、313.80亿元，同比增长7.9%、10.4%、8.5%；预计归母净利润分别为26.66亿元、31.88亿元、36.66亿元，同比增长-0.8%、19.6%、15.0%；对应EPS分别为1.68元、2.01元、2.31元；对应PE分别为9.5倍、8.0倍、6.9倍。公司作为国内稀缺的航空货运综合服务平台，空运、地服与综合物流解决方案三大板块协同发展，具备较强盈利韧性与成长潜力。首次覆盖，给予增持评级。