辽港股份(601880)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-31 辽港股份：受益于油品仓储收入增加，Q2归母净利润同比大幅增长 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,刘若琮,张瑜玲)

●辽港股份码头资产地处环渤海港口群，是我国主要的海铁联运及海上中转港口之一。前期公司业绩受油品业务影响有所承压，2025年公司持续聚焦集装箱航线开辟，重点拓展日韩和欧洲航线，外贸集装箱费率仍有提升空间；散粮业务方面表现稳健，北粮南运格局持续下公司散粮业务仍有增长空间。受益于油品仓储收入增加、收回长期款项转回信用减值损失及投资收益增加，25年上半年公司归母净利润显著增长。基于中期业绩，我们小幅上调业绩预测，预计公司25-27年归母净利润分别为14.5、14.9、15.4亿元，对应25年PE为27.4x，PB为1x，维持“增持”评级。

●2025-08-05 辽港股份：东北地区最大码头运营商，业务综合性强 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,刘若琮,张瑜玲)

●基于中期业绩快报及公司经营，我们预计公司25年业绩将有所修复，25-27年归母净利润分别为14、14.5、15亿元，同比分别增长23%、3%、3%，对应25年PE为26.2x，PB为0.9x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-03-24 辽港股份：业务整体表现亮眼，关注港口优化整合 (安信证券 张龙)

●大连港发布2016年年报。2016年公司实现营业收入128.14亿元(+44.2%)，毛利率下降至10.83%(-5.5pct)，归属于母公司净利润5.31亿元(+9.6%)，EPS为0.04元。公司拟每10股派发现金红利0.15元(含税)。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.049元和0.053元，给予“增持-A”评级，六个月目标价3.30元。

●2016-04-27 辽港股份：油品景气矿石走低，港口平台值得关注 (安信证券 姜明)

●我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为10.8%、12.7%、14.0%，净利润增速分别为5.0%、8.2%、10.5%。给予增持-A评级，6个月目标价6.2元，相当于2016年69倍市盈率。

●2016-03-25 辽港股份：油品业务增速稳健，未来关注港口整合 (安信证券 姜明)

●我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为10.8%、12.7%、14.0%，净利润增速分别为5.0%、8.2%、10.5%。给予增持-A评级，6个月目标价4.8元，相当于2016年53倍市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-08-31 中远海控：26H1点评：集运量同比增7.5%，重视行业格局与红利性 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●中远海控作为全球头部集装箱运输综合服务商，基于行业最新供需情况和红海绕行持续的假设，我们预计中远海控2026-2028年归母净利润分别为334.61、274.16与248.22亿元，对应PE分别为7.70、9.40、10.38倍。考虑到行业格局稳固和公司红利性，维持“增持”评级。

●2026-08-30 南方航空：2026年中报点评：油价拖累整体业绩，长期供需改善趋势 (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●受油价攀升影响，公司2026Q2业绩录得大额亏损，全年业绩扭亏难度较大。但行业中长期仍处供给收紧、需求有望稳增趋势，看好未来供需改善支撑的票价上行，或将显著增厚航司利润。我们预计公司2026-2028年公司实现营收1994、2138、2270亿元，同比分别+9.4%、+7.3%、+6.2%，对应实现归母净利润分别为-13.44、+53.13、+80.17亿元，同比分别-256.8%、+495.4%、+50.9%，对应每股收益分别为-0.07、+0.29、+0.44元，8月28日收盘价对应2027、2028年PE分别为17.26、11.44倍。综上所述，维持公司“买入”评级。

●2026-08-30 春秋航空：1H26业绩：高油价侵蚀盈利，非油成本管控更进一步 (国盛证券 罗月江,姚云川)

●作为中国低成本航空龙头，公司战略定位清晰、战术执行精益，成功穿越周期。未来，公司有望充分享受民航大众化深化及跨境出行发展红利，保持成长潜力。预计公司2026-2028年营业收入分别为257/284/307亿元，同比增速+19.8%/+10.4%/+8.0%；考虑到公司成本管控能力不断改善，小幅调整公司归母净利润至18.3/30.9/37.9亿元，同比增速-20.8%/+68.1%/+22.7%，EPS分别为1.88/3.15/3.87元/股，对应2026-2028年PE分别为23.5/14.0/11.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 久事动娱：体育核心资产完成置入 (中信建投 刘乐文)

●公司在完成此次资产置换后，打造具有核心资源的体育类稀缺上市公司。虽然上半年扣非仍有亏损，但伴随公司调整优化现有汽车销售和零部件业务，并且加大文旅体的商业化开发，具有较好的业绩增长前景。公司控股股东久事集团承诺以2026年至2028年为业绩承诺期，相应资产的扣非归母净利润累计金额不低于34，024.42万元，对上市公司业绩具有一定保障。我们预计公司2026-2028年归母净利润为0.84/1.08/1.40亿元，对应PE分别为83X/65X/50X，考虑注到公司置换完成后的资产负债表继续保持优秀水准，在手净现金约有30亿元，有息负债率仅3.38%，且赛事及文旅运营相对轻资产。公司目前市值70亿元，剔除现金后约为40亿元，以此为基础的调整后PE约为48X/37X/29X，首次覆盖，予以“增持评级”。

●2026-08-30 东航物流：高油价背景下运力扩张，二季度业绩展现韧性 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●考虑到公司二季度业绩韧性较强，且其他收益有所增厚，我们小幅上调2026年公司归母净利润为28.63亿元（原值26.28亿元），维持2027-2028年归母净利润为30.65/33.60亿元，对应PE为10.5X/9.9X/9.0X。随着人工智能发展，我国电子元件、电脑零部件等算力进出口动力强劲，26H1上半年出口5.13万亿元，同比+56.6%，高科技产品多为空运，公司作为国内航空物流龙头，有望受益，维持“买入”评级。

●2026-08-30 上港集团：中报点评：出口集装箱量向好带动盈利稳健增长 (华泰证券 林珊,沈晓峰)

●考虑公司向好的中期业绩+出口需求有望保持韧性+旗下集运公司东方海外国际受益于当前集装箱运价走高，我们上调26/27/28年归母净利预测11.0%/10.3%/11.2%至160.3/164.7/171.3亿元。我们基于8.8x26EPE（公司历史三年PE均值），上调目标价9%至6.1元（前值基于9.0x26EPE），维持“买入”。

●2026-08-29 春秋航空：2026年半年报点评：油价冲击压制盈利弹性，量价齐升彰显经营韧性 (国联民生证券 黄文鹤,张骁瀚,李蔚)

●公司“两单两高两低”低成本模式构筑经营壁垒，量价与成本管控能力持续领先；按2025年报规划2026-2028年飞机复合增速约9%，2025年末新签30架A320系列飞机（2028-2032年交付）支撑中期成长。日本航线运力恢复与入境游政策红利提供增量弹性。若油价回落，公司盈利弹性有望释放。考虑到高油价对成本端影响，我们下调2026-2028年归母净利润分别至18.5、32.5、41.1亿元，最新收盘价对应PE分别为23、13、11倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-29 中远海特：26H1点评：归母净利润大增，持续看好公司成长与红利性 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.05/31.83/32.10亿元，同比增速分别为51.95%/17.70%/0.85%，当前股价对应的PE分别为11.64/9.89/9.80倍。鉴于公司业绩具有成长性，且股息率较高，维持“买入”评级。

●2026-08-29 春秋航空：2026年中报点评：Q2油价高压下实现盈利，公司经营韧性凸显 (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●我们预计公司2026-2028年公司实现营收251、264、280亿元，同比分别+16.7%、+5.5%、+6.1%，对应实现归母净利润分别为21.16、29.47、35.74亿元，同比分别-8.7%、+39.3%、+21.3%，对应每股收益分别为2.16、3.01、3.65元，8月28日收盘价对应PE分别为20.38、14.63、12.07倍。春秋航空作为国内民营低成本航司先行者，成本控制能力属行业领先水平，具备较强抗风险能力；关注油价回落、需求好转后航司盈利能力修复。维持公司“买入”评级。

●2026-08-29 春秋航空：中报点评：盈利受油价拖累但仍显著优于行业 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们下调公司26-28年归母净利润（26%/3%/1%）至16.48/30.09/39.19亿，对应EPS为1.68/3.08/4.01元，下调主因暑运行业需求较弱且近期油价上涨。参考上市以来PB均值3.2x，给予26EPB3.2x（前值3.5x），26EBPS为19.30元（前值19.90元），目标价61.80元（前值69.65元）。维持“买入”。