福莱特(601865)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 福莱特：半年报点评：玻璃价格探底拖累盈利，供给收缩静待修复 (国盛证券 杨润思)

●考虑到光伏行业终端需求阶段性走弱，光伏玻璃价格持续下行，但公司是光伏玻璃行业龙头，供需压力缓解后，公司盈利有望改善。预测公司2026-2028年归母净利润为-3.70/9.68/14.90亿元，对应EPS为-0.16/0.41/0.64元/股，维持“增持”评级。

●2026-08-31 福莱特：2026年半年报点评：盈利阶段性承压，Q3玻璃价格上涨有望推动盈利修复 (国联民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为136.44、161.87、184.73亿元，归母净利润分别为-5.08、7.58、14.00亿元；2026-2028年公司EPS分别为-0.22、0.32、0.60元，以8月28日收盘价为基准，对应2027-2028年PE为31X、17X，公司是光伏玻璃的龙头企业，供需压力缓解后，盈利能力有望企稳回升，维持“推荐”评级。

●2026-08-28 福莱特：2026年半年报点评：玻璃价格探底、Q2盈利承压，行业冷修触底反弹 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到光伏玻璃价格下行、Q2盈利承压，我们下修公司26-28年归母净利润至1.0/10.6/14.6亿元，同比-90%/+974%/+38%。考虑到行业冷修加速、玻璃价格触底回升，公司凭借规模成本、客户资源优势盈利有望逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-08-26 福莱特：中报点评：周期底部静待行业拐点 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●由于全球光伏装机需求仍然承压，光伏玻璃仍处于供需再平衡阶段，而当前较高的行业库存水平或制约价格反弹幅度，我们下调公司光伏玻璃产品量价假设，预计26-28年归母净利为-3.3/4.2/8.3亿元（前值10.2/14.9/19.6亿元）。当前A/H可比公司平均估值对应26年一致预期1.60/1.33xPB，我们给予A股26年1.60xPB（26年BVPS=9.43元），对应目标价15.09元（前值19.52元，基于26年1.95xPB，与可比公司一致）；考虑港股市场对短期业绩更为关注，短期盈利承压或对港股估值影响更大，给予H股26年0.84xPB，H股目标价9.21港元（前值11.48港元，基于26年1xPB，较可比均值1.59x折价37%），维持公司A/H“增持”。

●2026-08-26 福莱特：光伏玻璃价格下行拖累盈利，关注行业冷修与价格修复 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为-7.49、5.36、10.79亿元，同比增速分别为-176.4%、171.59%、101.1%，每股收益分别为-0.32、0.23、0.46元，对应8月25日收盘市值的PE分别为-31.9、44.56、22.16倍。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-10-21 福耀玻璃：2026年三季报点评：国内汽车销量制约营收增速，汇兑影响业绩兑现 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●持续看好公司引领全球汽玻产业变革。预计公司2026-2028年营收485.0/557.5/632.2亿元，同比+5.9%/+14.9%/+13.4%，归母净利润90.4/107.3/128.0亿元，同比-2.9%/+18.6%/+19.3%，维持“买入”评级。

●2026-10-21 福耀玻璃：Resilient revenue growth despite near-term disturbs from Ohio fire-related costs (中银国际 LOU Jia,Olivia NIU)

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●2026-10-21 福耀玻璃：收入增速持续跑赢行业，短期业绩受汇兑影响承压 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是全球汽玻龙头，智能化大趋势下，汽玻有望1）单车玻璃面积从4㎡增长到6㎡；2）单平方米价值量提升（HUD、调光、镀膜、隔热等），单车价值从600元-1000元-远期2000元+。我们持续看好公司产品升级、海外拓展，考虑短期中国汽车销量持续承压，下调盈利预测，预计26-28年归母净利润97/112/130亿元（前次预测为105/121/143亿元），高分红（上市至今累计分红比例64%+）全球龙头，维持“优于大市”评级。

●2026-10-21 福耀玻璃：季报点评：Q3利润率阶段性扰动 (华泰证券 方晏荷,宋亭亭)

●考虑国内汽车销售承压以及汇率波动的趋势仍在，我们小幅下调公司26-28年汽车玻璃收入并增加汇兑损失预测，预计公司26-28年EPS为3.25/3.84/4.47元（较前值3.81/4.45/4.98元分别下调15%/14%/10%），给予公司A/H股18x/15x27年PE（均较2017年以来A/H股平均PE高5%），目标价68.98元/68.13港元（前值68.60元/77.93港元，均基于18x26年PE，较2017年以来A/H股平均PE分别高5%/1个标准差）。

●2026-10-20 中国巨石：季报点评：期待特种电子布放量突破 (华泰证券 方晏荷,黄颖,石峰源,樊星辰,孔舒)

●考虑电子布提价和公司产品结构升级持续落地，我们小幅上调公司26-28年归母净利润预测至77/121/130亿元（较前值74/108/118亿元分别上调4%/12%10%）。由于近期全球AI科技估值普遍承压，可比公司27年Wind一致预期PE均值回落至13.9x，我们认为公司风电等高附加值产品及电子布收入占比更高，AI相关高性能电子布产品领域有望实现量产突破，给予公司27年15.9xPE（维持较可比公司15%的溢价），对应目标价为48.00元（前目标价57.74元，基于27年21.4xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-20 中国巨石：Q3盈利表现靓丽，电子布量价齐升 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为264亿、329亿，同比+39.9%、+24.4%，预计26-27年归母净利润分别为77.2亿、117.6亿，同比+135.1%、+52.3%；对应26-27年PE分别为17.5X、11.5X，给予“增持”评级。

●2026-10-20 尚太科技：2026年三季报点评：涨价落地，业绩拐点已现 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持原预期，预计26-28年归母净利润为11.3/23.1/28.9亿元，同比+20%/+104%/+25%，对应15/8/6倍PE，给予27年15x估值，对应目标价95.1元，维持“买入”评级。

●2026-10-20 中国巨石：Q3业绩高增长，电子布景气度持续向上 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●由于当前电子布景气度持续上升，年初以来价格持续上涨，同时巨石新增产能已点火，电子布的业绩弹性将显现；其次，粗纱在成本支撑下，价格或稳中有升。我们基本维持原有盈利预测，预计26-28年归母净利润为77.1、141.1和162.7亿，对应EPS分别为1.93、3.53和4.07元，对应26-28年PE估值分别为17.5、9.6和8.3倍，维持“增持”评级。

●2026-10-20 菲利华：石英科技创新引领者，电子布开启新篇 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计菲利华2026-2028年实现营收29.2/41.5/54.7亿元，同比增长44.7%/42.0%/32.0%；归母净利润7.2/10.7/14.7亿元，同比增长62.1%/48.7%/37.4%，对应EPS为1.37/2.03/2.79元。菲利华有望深度受益于AI算力建设需求，叠加半导体、航空航天需求持续释放，业绩增长动能强劲，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-20 尚太科技：季报点评：期待新产能释放修复盈利 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利11.00/21.79/26.17亿元。参考可比公司27年Wind一致预期下平均PE8倍（前值13倍），考虑到公司扩产有望支撑放量、石墨化工艺成本领先，给予公司27年PE9倍（前值14倍），对应目标价53.73元（前值83.58元），维持“买入”评级。