中国中车(601766)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 中国中车：2026年半年报点评：业绩稳健增长，轨道交通装备行业地位巩固 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为2930、3205、3527亿元，同比+7%、+9%、+10%；预计实现归母净利润143、155、169亿元，同比+8%、+8%、+9%，对应PE分别为12/11/10X。我们认为从公司业绩持稳增长+轨道交通装备行业整体保持稳定增长态势+新产业业务发展态势良好，维持“买入”评级。

●2026-08-20 中国中车：中报点评：铁路装备龙头继续稳健增长 (华泰证券 杨云逍,王龙钰)

●基于公司铁路与新产业业务继续稳步增长，我们略调整盈利预测，预计公司26-28年归母EPS分别为0.50/0.54/0.58元（前值0.50/0.53/0.56元，调整幅度0%/1.8%/3.6%）。可比公司26年iFind一致预期PE均值为13.03倍（前值13.16倍），考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组及高级修招标增长，H股参考近1年对A股估值折价约25%（前值折价30%），我们给予公司26年A/H股18/13.6倍PE（前值18/12.6），对应目标价9元/7.89港币（前值9元/7.08港币），维持“买入”评级。

●2026-08-19 中国中车：2026年中报点评：业绩稳健增长，铁路装备+新产业双轮驱动 (东吴证券 周尔双)

●公司作为全球轨道交通装备龙头，铁路装备与新产业稳步增长，重大装备研发及海外业务持续推进。我们维持公司2026-2028年归母净利润分别为143.1/155.6/169.1亿元，当前股价对应动态PE分别为12/11/10倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-19 中国中车：2026年中报业绩点评：业绩超预期，海外业务多点突破 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润138.47亿元、149.80亿元、156.70亿元，对应EPS为0.48、0.52、0.55元，对应PE为13倍、12倍、11倍，维持推荐评级。

●2026-08-01 中国中车：经营稳健发展，轨交设备龙头行稳致远 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为2930、3205、3527亿元，同比+7%、+9%、+10%；预计实现归母净利润143、155、169亿元，同比+8%、+8%、+9%，对应PE分别为12/11/10X。我们认为从公司业绩持稳增长+轨道交通装备行业整体保持稳定增长态势+新产业业务发展态势良好，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-08-21 中航西飞：中国运输机、轰炸机上市平台，“十五五”迎来发展新篇章 (国盛证券 干亮,方晓舟)

●公司有望在“十五五”实现军、民品齐头并进，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为405.85/434.39/469.24亿元，对应PS估值分别为1.43X/1.33X/1.23X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-21 时代电气：2026中报业绩点评：轨交基本盘稳健，新兴装备增速短期放缓 (银河证券 鲁佩,高峰,王霞举,王子路)

●预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润43.77亿元、48.36亿元、53.11亿元，对应EPS为3.29、3.63、3.99元，对应PE为14倍、13倍、12倍，维持推荐评级。

●2026-08-20 航发控制：【华创交运*业绩点评】航发控制：上半年收入微增实现过半目标，业绩阶段性承压，不改中长期发展逻辑 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●尽管短期业绩承压，公司作为国内航发控制系统龙头，深度配套军民用全谱系发动机，壁垒突出，在民用领域成长空间广阔。维持2026-2028年归母净利润预测分别为3.8、4.1、4.5亿元，对应PE为61、57、52倍，强调“推荐”评级。

●2026-08-20 春风动力：2026半年报点评：持续看好四轮车爆品周期 (华福证券 宋雨桐)

●8月13日公司公告收到美国关税退税，同时结合汇兑影响，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为23.10、30.52、37.53亿元（2026-2028年前值为22.46、29.76、37.44亿元），同比+38%、+32%、+23%，对应PE分别为21x、16x、13x，公司四轮车仍处于爆款周期，业绩有望保持亮眼表现，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。

●2026-08-20 时代电气：2026年半年报点评：上半年业绩稳步增长，轨交与新兴业务协同发力 (财信证券 陈郁双)

●2026年上半年，公司传统轨交业务保持稳健增长，半导体和汽车板块表现亮眼，成为重要的业绩增长点。新能源板块收入出现较大幅度下滑，且行业价格竞争加剧可能对公司盈利能力形成一定压制。整体来看，公司兼具稳健的基本盘和清晰的第二增长曲线，建议关注其在功率半导体和新能源汽车领域的持续突破以及海外市场的拓展进展。维持“增持”评级。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为43.34、48.15、54.35亿元，EPS分别为3.26、3.62、4.08元，PE分别为15.08、13.57、12.02倍。

●2026-08-19 航亚科技：2026年半年报点评：LEAP环形机匣产能释放，航改燃业务成长可期 (国海证券 董伯骏,王鹏,赵博轩)

●国际航空发动机需求旺盛，全球航空供应链存在瓶颈，同时国产大飞机动力研制进入关键阶段，国产燃气轮机迎来全球能源结构重塑所创造的海外市场战略窗口期。预计公司2026-2028年营业收入分别为9.42、13.84、19.36亿元，归母净利润分别为1.61、2.70、4.04亿元，对应的PE分别为40、24和16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-19 春风动力：2026Q2公司利润延续增长，海外两轮持续热销 (开源证券 吕明,邓健全,骆扬)

●我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为23.05/30.30/36.58亿元(原值为22.58/28.82/36.34亿元)，对应EPS为15.02/19.74/23.83元，当前股价对应PE为21.2/16.2/13.4倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司凭借海外两轮及四轮车的持续热销，有望稳步恢复下半年盈利能力，维持“买入”评级。

●2026-08-19 春风动力：26H1业绩点评报告：业绩符合预期，两轮四轮业务同步向好 (浙商证券 傅昌鑫)

●我们预计公司26-28年营收260/310/358亿元，同增31.5%/19.2%/15.7%。归母净利润23/31/38亿元，同增36.7%/36.3%/22.7%，对应PE20.6/15.1/12.3倍。公司持续受益于海外市场以及电动化带来的业绩增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-19 中无人机：2026年中报点评：2026H1归母净利润同比大增73%，内需军贸两翼齐飞 (国海证券 赵博轩)

●公司是我国无人机系统领军企业，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机市场积极发展，取得了国际用户的广泛认可，并已形成“高中低”搭配、“大中小”融合、全场景谱系化的产品布局，未来几年发展态势积极。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为35.87/45.24/60.45亿元，归母净利润分别为2.03/2.99/4.33亿元，维持“增持”评级。

●2026-08-18 松发股份：民营造船“新势力”，把握周期迅速扩张 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●假设后续增产项目均顺利投产，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为69.73/160.28/259.20亿元，同比增速分别为162.67%/129.86%/61.72%，当前股价对应的PE分别为26.78/11.65/7.20倍。鉴于造船行业景气度上行和公司产能扩张趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。