兴业银行(601166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 兴业银行：2026年中报点评：红利价值凸显 (国联民生证券 王先爽,文雪阳)

●公司经营稳定，资产质量稳健，重点领域风险有望企稳，业绩有望稳步改善，估值低位股息高，红利配置价值大。预计2026-2028年营业收入分别为2145.23/2239.52/2310.06亿元，同比增长0.8%/4.4%/3.1%；归母净利润为783.61/809.05/838.47亿元，同比增长1.2%/3.2%/3.6%。对应EPS分别为3.48/3.60/3.74元，对应2026年8月28日股价的PE分别为5.0/4.8/4.7倍。目前公司规模扩张较慢，资本消耗偏慢，分红水平有望持续，配置价值可期，维持“推荐”评级。

●2026-08-29 兴业银行：2026年中报点评：经营筑底 (浙商证券 杜秦川,周源)

●预计兴业银行2026-2028年归母净利润同比-1.47%/3.81%/3.02%，对应BPS41.20/43.67/46.30元。现价对应PB为0.42/0.40/0.38倍。维持目标价22.66元／股，目标价对应2026年0.55xPB，现价空间30%，维持“买入”评级。

●2026-08-28 兴业银行：2026年中报点评报告：营收增速回升，息差降幅收窄 (中泰证券 戴志锋,邓美君,陈程)

●公司2026E、2027E、2028EPB0.43X/0.41X/0.38X；近年兴业银行深耕产业金融，资产结构不断优化，结合“四张名片”与“五篇大文章”，以优质客户带动优质资产、负债增长，同时银行持续推进“大投行、大资管、大财富”融合发展，客户基础夯实，后续基本面仍有改善空间，建议关注，维持“增持”评级。

●2026-08-28 兴业银行：核心营收增速回正，对公重点领域风险收敛 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●兴业银行1H26营收降幅收窄，利润受审慎拨备计提影响，增速有所下降。资产端，信贷保持稳定增长，持续聚焦重点领域贷款，结构有所优化，但受存量贷款重定价叠加有效信贷需求不足下同业竞争激烈影响，定价仍有一定压力。负债端，公司深化客户经营，积极拓展低成本负债，叠加存款挂牌利率下调红利持续释放，负债成本优化有力支撑息差降幅收窄。不良率保持稳定，风险抵补能力边际夯实，房地产、地方政府平台风险逐步收敛，信用卡不良受审慎分类影响有所上升，但风险相对可控。展望全年，兴业银行在科技、绿色、制造业等重点领域具备“布局早、行动早”的先发优势，规模预计保持稳健增长，负债成本持续优化下，息差降幅有望进一步收窄，资本市场保持活跃，中收预计保持良好增长趋势。上半年审慎的减值计提有利于化解存量及潜在风险；随着对公重点风险继续收敛、零售新增风险压力缓和，预计下半年拨备压力较上半年有所减轻。预计2026-2028年营收增速为0.3%、1.5%、2.9%，利润增速为-1.3%、0.5%、1.8%。公司上半年归属普通股股东净利润仅小幅下降0.1%，对中期分红影响有限，当前股价对应2026年股息率为5.9%，处于行业前列，红利属性突出。当前股价对应0.44倍26年PB，估值仍受经济复苏预期不足、资产质量悲观情绪严重压制，有进一步修复空间，维持买入评级。

●2026-08-27 兴业银行：拨备夯实蓄势前行 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●鉴于息差扰动，我们预测26-28年归母净利润为781/801/829亿元（较前值-0.26%/-0.27%/-0.26%）。26年BVPS预测值41.33元（前值41.34元），对应PB0.44倍。可比公司26年Wind一致预测PB均值为0.45倍（前值0.46倍），公司战略目标清晰，应享受一定估值溢价，短期扰动不改公司稳健经营趋势，维持26年目标PB0.60倍，维持26年目标价24.80元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-10-07 杭州银行：2026年中报点评：息差企稳回升，资产质量保持优异 (国投证券 于博文)

●考虑到公司息差企稳回升、资产质量保持优异，叠加分红比例稳步提升带来的红利属性增强，我们预计公司26/27/28归母净利润增速为10.7%/11.3%/12.0%，BVPS为20.99/23.89/27.15元。给予26年0.96xPB，对应20.15元目标价，给予买入-A的投资评级。

●2026-10-07 工商银行：全球资产规模最大商业银行，盈利稳健质量夯实，数智化转型重塑增长动能 (智研咨询)

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●2026-10-03 成都银行：政务筑基，区域赋能 (华福证券 林虎)

●我们预计公司2026-2028年收入增速分别为4.95%、5.60%、6.50%，归母净利润增速分别为4.02%、5.84%、6.95%，对应EPS分别为3.26元、3.45元、3.69元。成都银行具备扎实对公基本盘、优异资产质量以及稳定内生盈利能力，中期分红落地进一步增厚股东回报，看好其未来的投资机会，首次覆盖予以“买入”评级。

●2026-09-27 苏州银行：26H1财报点评：业绩提速，零售风险出清节奏领先同业 (东方证券 屈俊,陶明婧)

●根据财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为8.7%/9.6%/10.4%，BVPS为12.38/13.70/15.15元（原26-27年预测值分别为11.82/12.90元，主要是调整息差预期），当前股价对应26/27/28年PB为0.74X/0.67X/0.61X。参考可比公司估值，给予26年0.80倍PB，对应合理价值9.89元/股，维持“买入”评级。

●2026-09-27 杭州银行：26H1财报点评：营收边际改善，资产质量平稳 (东方证券 屈俊,陶明婧)

●根据公司26H1财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为11.1%/10.8%/10.2%，BVPS为20.99/23.90/27.10元，当前股价对应26/27/28年PB为0.82X/0.72X/0.64X。采用可比公司估值法，维持20%估值溢价，即26年0.95倍PB，对应合理价值19.93元/股，维持“买入”评级。

●2026-09-24 杭州银行：政信筑基，科创破局 (华福证券 林虎)

●我们预计公司2026-2028年营业收入增速分别为5.07%、5.30%、7.76%，归母净利润增速分别为7.29%、7.31%、9.02%，对应EPS分别为2.74元、2.95元、3.22元。杭州银行具备区位禀赋优势与长期成长性，看好其未来的投资机会，首次覆盖予以“买入”评级。

●2026-09-18 浙商银行：深耕浙江，笃行致远 (华福证券 林虎)

●我们预计公司2026-2028年营业收入增速分别为0.21%、3.20%、4.93%，归母净利润增速分别为-0.65%、1.31%、4.28%，对应EPS分别为0.43元、0.44元、0.46元。我们预计浙商银行未来有较大的估值提升空间，看好其未来的投资机会，首次覆盖予以“买入”评级。

●2026-09-18 华夏银行：提质增效、蓄力跃升 (华福证券 林虎)

●我们预计公司2026-2028年营业收入增速分别为7.35%、6.12%、6.27%，归母净利润增速分别为-9.28%、2.72%、5.07%，对应EPS分别为1.37元、1.41元、1.49元。我们预计华夏银行未来有较大的估值提升空间，看好其未来的投资机会，首次覆盖予以“买入”评级。

●2026-09-17 工商银行：2026年半年度业绩点评：注资落地，增强逻辑 (浙商证券 杜秦川)

●预计工商银行2026-2028年归母净利润增速为4.16%/5.79%/6.63%，对应BPS为11.69/12.47/13.30元。目标价9.23元/股，对应目标估值2026年0.80xPB。

●2026-09-17 邮储银行：2026年半年报点评：业绩增速明显回升 (国联民生证券 王先爽,文雪阳,乔丹)

●邮储银行坚守服务“三农”、城乡居民和中小企业定位，依托“自营+代理”模式持续推进大型零售银行建设。26H1公司规模稳健扩张，利润增速回升，资产质量整体稳健。预计2026-2028年营业收入分别为3773.18/4030.97/4286.99亿元，同比增长6.1%/6.8%/6.4%；归母净利润为894.58/918.64/952.21亿元，同比增长2.3%/2.7%/3.7%。对应EPS分别为0.69/0.71/0.73元，对应2026年9月11日股价的PE分别为8.0/7.7/7.4倍。维持“推荐”评级。