福元医药(601089)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 福元医药：收入稳健增长，短期利润承压，小核酸管线持续推进 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.8/4.3/5.0亿元，同比增长-19%/14%/16%，当前股价对应PE分别为22X/19X/16X。考虑到公司仿制药基本盘稳健，小核酸创新药持续推进临床，创新业务有望打开长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-01-28 福元医药：仿制药基本盘稳健，小核酸打开成长天花板 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为4.65/4.81/5.20亿元，增速分别为-5%/4%/8%，当前股价对应PE分别为30X、29X、27X。我们选取信立泰、京新药业和悦康药业作为可比公司，三家可比公司2025-2027年当前股价对应PE的平均值为47X、71X、46X。考虑到公司仿制药基本盘稳健，小核酸创新药布局具备长期成长弹性，以及账面现金充沛，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-19 福元医药：2025年半年报点评：Q2业绩增速有所承压 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2025-2026年EPS分别为1.14元和1.23元，公司围绕心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类药物等领域，打造了丰富的产品管线。给予对公司“增持”评级。

●2024-08-21 福元医药：2024H1业绩点评：收入更重要，积累见成效 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●综合考虑公司研发费用等投入节奏，我们上调公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.03、1.13和1.29元(前次为0.87、1.00和1.28元)，2024年8月20日收盘价对应公司2024年PE为15倍。我们看好公司在差异化立项、首仿策略下，存量制剂集采影响下降、特色制剂陆续上市，经营效率提升，维持“增持”评级。

●2024-08-15 福元医药：2024年半年报点评：Q2营收增速环比改善 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2024-2025年EPS分别为1.14元和1.31元，公司持续打造三体一位核心竞争优势，围绕心血管系统类和慢性肾病类等领域，打造了丰富的产品管线。给予对公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-18 西藏药业：2026年中报点评：研发持续加码，创新转型打开中长期空间 (西南证券 杜向阳)

●新活素作为公司自主研发的国家一类生物新药，在急性心衰治疗领域具备核心竞争力，26年起已纳入医保常规目录；同时公司重点打造诺迪康胶囊、金罗汉等藏药品种，强化消费属性，中期通过佐利替尼切入抗肿瘤赛道，并通过控股锐正基因前瞻布局基因编辑，打开长期想像空间。预计2026-2028年EPS分别为3.23/3.44/3.58元，对应PE分别为12/11/11倍。

●2026-08-18 通策医疗：2026上半年业绩稳健增长，盈利能力持续回升 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.24/7.33/8.83亿元，当前股价对应PE为25.8/22.0/18.2倍，考虑公司口腔品牌实力及新院开业带来的增量，维持“买入”评级。

●2026-08-18 回盛生物：盈利能力显著改善，海外业务高速增长 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入18.17亿元、21.73亿元、26.32亿元，同比增长8.1%、19.6%、21.1%，对应归母净利润3.52亿元、3.86亿元、5.0亿元（前值2026年3.10亿元、2027年4.08亿元、2028年4.79亿元），同比增速为39.1%、9.7%、29.3%，对应EPS分别为1.75元、1.92元、2.48元，维持“买入”评级。

●2026-08-17 达仁堂：2026H1扣非稳健增长，速效救心丸延续放量 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，以速效为核心的重点品类增长较好。剥离商业轻装上阵，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期。预计公司2026-2028年实现营收46.97/51.75/55.56亿元，分别同比增长-4.49%/10.18%/7.36%；实现归母净利润11.30/14.15/15.99亿元，分别同比增长-46.96%/25.22%/12.95%；对应PE估值分别为24.6/19.7/17.4X，维持“买入”评级。

●2026-08-17 九洲药业：表观承压、环比拐点明确，订单与多肽兑现打开第二曲线 (东方财富证券 唐爱金)

●我们认为随着公司新兴TIDES业务加速放量、全球客户拓展取得显著成效、以及特色原料药业务企稳回升，公司业绩有望在经历短期调整后重回增长轨道。特别是临床后期和商业化项目占比的提升，将带动公司毛利率稳步修复。我们预计公司2026~28年营收分别为54.6/64.2/78.2亿元，归母净利分别为8.45/10.73/14.38亿元，当前收盘价对应PE分别为18/14/11倍，给予“增持”评级。

●2026-08-17 回盛生物：2026年中报点评：上半年经营业绩整体向好，研发投入加大 (国海证券 程一胜,熊子兴)

●由于上半年国内养殖行情低迷，以及公司非经常性收入增加，我们调整公司2026-2028年营业收入分别为17.80、21.01、23.91亿元，同比+5.89%、+18.02%、+13.78%；实现归母净利润3.58、4.08、4.97亿元，同比+41.41%、+13.95%、+21.79%。对应当前股价PE分别为13.46、11.81、9.70倍。基于上半年经营业绩整体向好，维持“买入”评级。

●2026-08-17 九洲药业：半年报点评：CDMO项目管线持续丰富，TIDES业务高增 (天风证券 杨松,刘一伯)

●受到2026Q1客户项目订单的影响，公司2026H1业绩下滑，我们预计2026-2028年公司收入分别为54.04/55.86/59.21亿元（2026、2027年前值为62.28/67.54亿元），同比增长分别为-1.91%/3.38%/5.98%；归母净利润分别为8.19/9.07/10.48亿元（2026、2027年前值为10.39/11.92亿元）。公司二季度营收、利润环比大幅改善；小分子业务管线储备充足筑牢基本盘，TIDES多肽业务作为第二增长曲线订单高增，我们看好后续公司发展，维持“买入”评级。

●2026-08-17 康泰生物：利润端同比改善，新品拓展与创新管线持续推进 (东北证券 吴明华)

●我们预计2026-2028年收入分别实现27.02/29.25/32.73亿元，归母净利润分别为1.33/2.00/3.19亿元，当前股价对应PE分别为106.45/70.96/44.42倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-17 金域医学：主业深耕数智赋能，激励加码助推业绩向好 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为63.96/69.18/76.12亿元，归母净利润分别为3.92/5.03/6.20亿元，当前股价对应PE分别为35.49/27.67/22.47倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-16 新产业：2026年半年报点评报告：国内Q2收入企稳回升，结构改善提升盈利能力 (浙商证券 郭双喜,安柯)

●基于国内检验量增长趋于稳定，检验价格统一的情况下，公司市占率持续提升，海外随着公司装机量持续提升，设备和试剂拉动增长。我们预计公司2026-2028年收入分别为51.68/59.38/68.85亿元，归母净利润分别为19.68/23.19/28.31亿元，以当前的股价计算对应的PE分别为20/17/14。我们认为公司为国内化学发光当之无愧的龙头，市场占有率持续提升，海外随着试剂持续放量，毛利或持续提升，带动净利润快速增长，因此维持公司“增持”评级。