山东出版(601019)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-12 山东出版：收入保持平稳，创新业态精准发力 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司市场化教辅收入有所下降以及销售费用增加，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计山东出版2026-2028年营业收入分别为116.78/122.77/128.05亿元(2026-2027年收入前值分别为105.82/109.58亿元)，分别同比增长4.45%、5.13%、4.30%；归母净利润分别为13.15/14.84/16.34亿元(2026-2027年利润前值分别为16.41/18.39亿元)，分别同比增长11.97%、12.86%、10.11%。当前市值对应公司的PE估值分别为14.7x、13.0x、11.8x，考虑到山东省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司市场化教辅收入后续有望在政策趋于缓和情况下企稳恢复，我们仍看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-10-31 山东出版：收入与利润大超预期，教育业态深入推进 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司教辅处于稳步恢复状态，具备韧性，我们维持对公司此前的业绩预期，预计山东出版2025-2027年营业收入分别为104.25/105.82/109.58亿元，分别同比增长-11.04%、1.50%、3.56%；归母净利润分别为14.79/16.41/18.39亿元，分别同比增长16.44%、10.99%、12.07%。当前市值对应公司的估值分别为11.8x、10.6x、9.5x，考虑到山东省区域人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能充足，并积极拓展教育业态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-09-18 山东出版：业绩有所受压，教育业态加速建设 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司教辅处于缓慢恢复状态，且管理费用率有所提升，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计山东出版2025-2027年营业收入分别为104.25/105.82/109.58亿元(2025-2027年收入前值分别为120.36/126.37/134.68亿元)，分别同比增长-11.04%、1.50%、3.56%；归母净利润分别为14.79/16.41/18.39亿元(2025-2027年归母净利润前值分别为16.22/17.83/20.11亿元)，分别同比增长16.44%、10.99%、12.07%。当前市值对应公司的估值分别为11.4x、10.2x、9.1x，考虑到山东省区域人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能充足，并积极拓展教育业态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-04-29 山东出版：业绩高增超预期，创新业态持续深化 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营端稳中向好，我们维持此前公司业绩预期，预计山东出版2025-2027年营业收入分别为120.36/126.37/134.68亿元，分别同比增长2.70%、5.00%、6.57%；归母净利润分别为16.22/17.83/20.11亿元，分别同比增长27.74%、9.91%、12.79%。当前市值对应公司的估值分别为12.6x、11.4x、10.1x，考虑到山东省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司市场教辅收入后续有望伴随加大推广力度向上增长，我们仍看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-04-15 山东出版：2024年报点评：教材、评议教辅稳中有增，提升分红比例 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司为山东省出版发行龙头，一教一辅基本盘稳固，一般图书市占率提升，上市以来分红率持续提高，我们预计公司2025-2027年实现营业收入119.8/123.7/128.1亿元，归母净利润15.7/16.5/17.6亿元，对应PE13/12/12x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-09-21 中文在线：短剧出海迎来盈利拐点，AI赋能内容生产提质增效 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司短剧及IP衍生品业务已成为主要收入来源，FlareFlow实现月度经营性盈亏平衡，叠加AI内容生产与投放体系逐步成熟，公司盈利能力有望持续改善。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.33/1.43/2.90亿元，EPS分别为0.05/0.20/0.40元，维持“买入”

●2026-09-17 华策影视：26上半年利润增长42%，算力、出海、AI打开成长空间 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●看好公司在影视剧行业的龙头地位和算力业务增量。我们维持盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为3.45/3.99/4.72亿元；摊薄EPS=0.18/0.21/0.25元，当前股价对应PE=40/35/30x。公司影视剧行业龙头地位稳固，算力服务有望打造新增长曲线，继续维持“优于大市”评级。

●2026-09-15 广博股份：广博股份：文创业务挖掘国潮消费需求 (天风国际)

●调整盈利预测,维持"买入"评级基于26h1财报,我们调整盈利预测,预计2026-28年收入为31/37/43亿元(前值为30/33/36亿元),归母净利润为1.5/1.7/1.9亿元(前值为2/2.3/2.7亿元) ,eps分别为0.27/0.31/0.36元,pe为24/21/18x。

●2026-09-14 晨光股份：业绩稳健增长，零售大店盈利优化 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年归母净利润为14.49、15.84、17.22亿元，同比+10.5%、+9.4%、+8.7%，对应2026年9月11日收盘价的PE为13.8、12.6、11.6倍，维持“增持”评级。

●2026-09-13 共创草坪：半年报点评：价格拐点有望显现 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，考虑原材料价格波动以及汇率因素影响，我们预计26-28年归母净利润分别为7.6/9.1/10.5亿元（前值8.2/9.8/11.4亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-11 力盛体育：赛事IP商业化提速，海南项目有望打开增量空间 (华源证券 丁一)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.44/0.63/0.86亿元，同比增速分别为扭亏/43.45%/36.48%，当前股价对应的PE分别为50/35/26倍。考虑到公司赛事运营主业稳健发展，盈利能力正逐步改善，赛事IP价值持续深化，海南项目投运后有望贡献业务增量，下调为“增持”评级。

●2026-09-11 晨光股份：业绩稳健增长，零售大店表现优异 (东方财富证券 赵树理,刘雪莹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为14.3/15.6/17.0亿元，分别同比+9.4%/+9.0%/+8.7%。对应2026年9月9日收盘价PE为15/14/13倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-11 力盛体育：2026年半年报点评：扣非高增主业改善，高尔夫构筑第二曲线 (西南证券 刘言,苟宇睿,阮雯)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.80、1.18、1.66亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、高尔夫等赛事IP加速布局的催化下实现业绩增长，维持“买入”评级。

●2026-09-10 世纪天鸿：主业维稳蓄势，AI教育产品持续迭代升级 (山西证券 潘宁河,林挺)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收5.2/5.33/5.48亿元，同比分别+2.4%/+2.6%/+2.7%；实现归母公司净利润为0.29/0.34/0.40亿元，同比分别+14.9%/+17.5%/+18.3%，EPS分别为0.08/0.09/0.11元，对应公司9月9日收盘价PE分别为125.3/106.6/90.2倍。考虑到双减政策出清推动教辅行业集中度提升，公司依托既有内容壁垒巩固份额、修复盈利基本盘；叠加“AI+教育”业务持续推进，打开第二增长曲线，首次覆盖，给予“增持-B”评级。

●2026-09-10 晨光股份：半年报点评：传统业务企稳，零售大店盈利优化 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，考虑复杂宏观环境影响，我们预计公司26-28年归母净利润分别为14.1/15.6/17.1亿元（26-28年前值14.7/16.4/18.1亿元）。