ST文峰(601010)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-11-02 ST文峰：业绩低于预期，关注医疗及互联网领域的战略转型 (中银国际 唐佳睿,林琳)

●报告期内公司设立产业基金，主要关注医疗及互联网领域，有利于公司加快对外投资步伐，加快产业升级布局，我们下调2015-17年全面摊薄每股收益预测至0.20、0.21和0.22元(原为0.249、0.261和0.272元)，维持目标价8.50元，对应于43倍2015年市盈率，维持持有评级。

●2015-08-31 ST文峰：业绩符合预期，设立产业基金，关注医疗及互联网领域 (中银国际 唐佳睿,林琳)

●我们维持2015-17年全面摊薄每股收益预测为0.25、0.26和0.27元，目标价由9.50元下调至8.50元，对应于34倍2015年市盈率，维持持有评级。

●2015-04-30 ST文峰：业绩基本符合预期，新店侵蚀利润 (中银国际 唐佳睿,林琳)

●我们维持2015-17年全面摊薄每股收益预测为0.250、0.26和0.27元，目标价由6.64元上调至15.00元，对应于60倍2015年市盈率，维持持有评级。

●2015-03-06 ST文峰：业绩基本符合预期，未来看点是新项目的注入及公司的战略转型 (中银国际 唐佳睿,林琳)

●股本以每10股转增15股计算，给予2015-17年全面摊薄每股收益预测为0.250、0.262和0.271元(除权前0.623、0.653和0.680元)，给予除权后目标价6.64元(除权前价格16.55元)，对应于27倍15年市盈率，维持持有评级。未来随着新项目到位和企业转型，不排除上调评级的可能性。

●2015-03-02 ST文峰：年报点评：主业承压，地产结算与赔偿款提升业绩 (平安证券 徐问)

●受制于行业景气度不高，我们认为15年公司在商超主业上压力较大，加之对“爱上文峰”电商平台投入加大，综合考虑如皋城市广场与文峰城市广场房地产确认等因素，预计15-17年EPS分别为0.64/0.66/0.74元，对应PE=19.5X/18.7X/16.8X，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-08-31 万辰集团：半年报点评：扩店提效双驱成长，还原补贴盈利趋势向上 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●我们充分看好量贩业态引领行业变革所带来的机会，当前高速开店阶段，同店依然实现亮眼增长，看好后续多品类扩张、运营提效等多维度发展成长抓手。预计2026-2028年营收分别为793.6/981.2/1087.0亿元，分别同比+54.2%/+23.6%/+10.8%，归母净利润分别为26.1/35.6/42.3亿元，分别同比+94.2%/+36.3%/+18.9%，维持“买入”评级。

●2026-08-31 老百姓：2026半年报点评：26Q2业绩加速改善，看好经营质量持续提升 (东吴证券 朱国广,冉胜男,苏丰)

●考虑公司经营质量持续提升，我们将公司2026-2028年归母净利润由4.23/4.94/5.73亿元上调至6.12/7.05/8.07亿元，2026年有望重回增长快车道，维持“买入”评级。

●2026-08-31 益丰药房：2026半年报点评：经营回暖，线上业务保持高增，门店网络稳步扩张 (东吴证券 朱国广,冉胜男,苏丰)

●考虑公司门店扩张略放缓，我们将公司2026-2027年归母净利润由20.16/23.21/26.72亿元调整至19.23/22.02/25.00亿元。考虑公司同店持续改善，维持“买入”评级。

●2026-08-31 百联股份：奥莱业务逆势增长 (中信建投 刘乐文)

●公司此次出表超市业务属于同一控制人下交易，对上市公司资产负债表的积极提质增效，主营业务中奥莱保持较好增长态势，增量利润贡献显著，同时考虑公司部分资产变现收益，我们维持公司2026-2028年净利润分别为8.99亿元、7.83亿元、8.26亿元，对应PE分别为15X/18X/17X，维持“增持”评级。

●2026-08-31 致欧科技：26Q2盈利改善，VC模式深化、积极推动品类扩张 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●考虑到公司规模效应和效率提升超预期，上调利润预测，预计公司2026-2028年营收分别为108.0、127.9、141.9亿元，同比+24.1%、+18.4%、+10.9%；归母净利润分别为4.73、5.92、6.94亿元（前值为4.59、5.35、5.90亿元），同比+41.1%、+25.1%、+17.3%，对应PE为17.9X、14.3X、12.2X，维持“买入”评级。

●2026-08-31 中国黄金：中报业绩承压，关注渠道优化和高端化、国际化推进 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑到金价波动、消费环境低迷等因素，我们下调公司2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为5.00/6.50/8.00亿元（2026-2027年原值为10.34/11.88亿元），对应EPS为0.30/0.39/0.48元，当前股价对应PE为26.7/20.5/16.7倍。我们认为，公司作为业内央企，通过优化渠道结构和布局高端化、国际化有望稳步修复，当前估值合理，维持“买入”评级。

●2026-08-31 豫园股份：珠宝提质增效毛利率提升，地产扭亏为盈 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●公司聚焦珠宝时尚主业，优化好运产品矩阵，地产业务瘦身健体，大豫园优质项目有望释放弹性，考虑金价高位波动抑制金饰需求、公司主动出清低效网点，我们下调收入预测；地产减值压力逐步缓解、珠宝向高毛利转型见效，我们预计26/27/28年营收389/413/436亿元，同比增长7.0%/6.2%/5.5%，归母净利润2.8/5.3/7.8亿元，同比扭亏/+86%/+48%，对应PE65/35/23X，维持“增持”评级。

●2026-08-31 王府井：半年报点评：26Q2收入承压，奥莱免税业态逆势增长 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●公司为全国布局的综合零售龙头，奥莱业态已成为增长基石，“有税+免税”双轮驱动格局逐步成型；短期百货及购物中心调改、新店培育压制利润，随着降本增效持续推进、免税业务及新开项目逐步爬坡，利润有望进入修复通道。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.46/1.47/2.16亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-31 万辰集团：中报点评：Q2开店提速及精细运营共驱业绩高增 (华泰证券 樊俊豪,石狄,曾珺,季珂)

●考虑公司同店改善及拓店节奏好于预期，我们上调2026-28年归母净利润预测8%/13%/13%至25.9/33.5/38.8亿元。参考可比公司26年一致预期均值15xPE（前值17xPE），考虑公司供应链优势稳固，运营升级步伐领先，利润率提升前景广阔，维持26年23xPE，对应目标价302元（前值目标价284元），溢价率提升主因公司开店速度超年初预期，成长性及单店模型稳定性表现突出。维持“买入”评级。

●2026-08-30 赛维时代：半年报点评：26Q2收入增21%，服饰高增、费用率改善 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●服饰多品牌矩阵延续较快增长、费用效率改善，考虑非服品类集中关停带来的库存减值等一次性损失，叠加汇兑损失及新增股份支付费用，我们下调盈利预测。预计2026-2028年归母净利润4.03/5.17/6.32亿元，同比+42.4%/+28.4%/+22.2%，维持“买入”评级。