晋控煤业(601001)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-11 晋控煤业：塔山增产支撑产量增长，煤价回升带动盈利修复 (华福证券 汤悦)

●2026H1公司煤炭产量保持较快增长，塔山煤矿增产进一步巩固核心矿井规模优势；二季度煤价环比回升，带动公司单季度盈利有所改善。结合公司上半年经营表现及煤价走势，预计2026-2028年归母净利润分别为24.53、26.37和28.31亿元，对应EPS分别为1.47、1.58和1.69元/股。公司作为山西优质动力煤企业，资源禀赋突出、资产负债率较低，同时保持较高现金分红比例，长期配置价值凸显，维持“买入”评级。

●2026-09-02 晋控煤业：2026年半年报点评：产量逆势增长，Q2盈利环比改善 (大同证券 景剑文)

●公司作为国内动力煤龙头，资源禀赋优质、产量逆势增长、高分红承诺持续兑现，考虑到2026年上半年量增部分对冲成本上行压力，Q2盈利能力已现环比改善，下半年为传统用煤旺季叠加供给端约束，煤价中枢有支撑。预计2026-2028年公司归母净利润为19.01/22.93/24.31亿元，EPS为1.14/1.37/1.45元/股，对应的PE为15.48/12.83/12.10倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-08-31 晋控煤业：受益煤价上涨，Q2业绩环比上涨 (长城证券 张绪成)

●考虑公司煤炭产销增长，煤价基本面修复。综合分析，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.94/25.86/30.29亿元，同比增长14.3%/23.5%/17.2%；对应EPS分别为1.25/1.54/1.81元，按2026年8月28日股价计算，对应PE分别为14.7/11.9/10.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-31 晋控煤业：半年报点评：销量下降影响业绩修复幅度，Q3弹性可期 (东方证券 蒋山,李晓渊)

●综合考虑公司销量下降、煤价上涨，我们调整2026-2028年公司EPS至1.53、1.82、1.86元（原2026-2028年预测为1.52、1.82、1.86元），当前正处于煤价右侧上行阶段，参考可比公司2026年平均PE14倍，调整目标价至21.42元，维持“增持”评级。

●2026-08-30 晋控煤业：煤质问题制约业绩修复，期待下半年改善 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●考虑公司塔山煤矿开采遇到煤质问题，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为19.5/22.5/22.8亿元（前值为25.2/25.7/26.2亿元）。公司煤炭资源优质，经营稳健；背靠中国第二大煤炭生产集团，未来资产注入空间较大，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-09-23 中国神华：煤炭航母并购加码，盈利向上高股息红利龙头 (开源证券 王高展)

●公司作为国家能源集团核心平台，是我国煤炭行业龙头，主营业务涵盖煤炭、电力、运输、煤化工四大板块。2026年公司并购重组驱动产销规模跃升的确定性逐步增强，我们维持公司2026-2028年的盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润分别为693.23/686.32/718.69亿元，EPS分别为3.20/3.16/3.31元，当前股价对应PE分别为14.9/15.0/14.3倍。公司“煤电运化”全产业链一体化构筑能源护城河。周期上行业绩兑现，高分红彰显投资价值，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中国神华：从1.0迈向2.0-中国神华万亿市值复盘与展望 (中泰证券 杜冲)

●预计中国神华2026-2028年营业收入分别为4292.44/4454.14/4535.24亿元，同比增速分别为46%/4%/2%；对应实现净利润623.05/667.69/689.76亿元，同比增速分别为18%/7%/3%，对应PE分别为16.4X/15.3X/14.8X。维持“买入”评级。

●2026-09-21 华阳股份：山西无烟煤龙头，电力增利，新能源新材料拓展弹性 (开源证券 王高展)

●我们维持盈利预测，预计公司2026---2028年归母净利润分别为30.20/29.94/32.74亿元，对应EPS分别为0.84/0.83/0.91元，当前股价对应PE分别为10.7/10.8/9.9倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 昊华能源：厚积蝶变聚力勃发，价值重估的京系煤炭平台 (国联民生证券 周泰,王姗姗,李航)

●由于煤价、甲醇价格中枢上移，公司业绩有望明显提升，且在公司高比例分红下其股息价值较为可观，我们预计2026~2028年公司归母净利润为18.03/20.10/21.79亿元，对应EPS分别为1.25/1.40/1.51元，对应2026年9月11日收盘价的PE分别为11/9/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-14 兖矿能源：煤炭量稳价增，煤化工改善显著 (华福证券 汤悦)

●2026H1公司煤价回升带动煤炭板块盈利修复，煤化工毛利率显著提升，西北矿业并表进一步扩充资源与产能规模，预计2026-2028年公司归母净利润分别为181/199/218亿元（维持原值），对应EPS为1.80/1.98/2.18元/股。公司作为国内动力煤龙头企业，境内外资源禀赋突出，煤化工产业链完整，国际化运营经验丰富，维持“买入”评级。

●2026-09-14 中国海油：2026年半年报点评：油价高位波动，油气产量稳步增长，2026H1业绩同比提升 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是中国海上主要油气生产商，也是世界最大的独立油气勘探开发公司之一，油气储量丰富，具有多元化优质资产，油气产量有望保持稳健增长。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为12.53%，给予2026年13倍PE，目标价43.94元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-08 昊华能源：产销创新高叠加煤价回升，中期分红回馈股东 (长城证券 张绪成)

●考虑到煤炭价格已从底部反弹且能源形势紧张，煤价有望维持高位；公司煤炭毛利率较高，利润弹性强。综合分析，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.48/15.28/16.12亿元，同比增长182.5%/5.6%/5.5%；对应EPS分别为1.01/1.06/1.12元，按9月4日股价计算，对应PE分别为13.8/13.1/12.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-07 淮北矿业：煤炭与煤化工盈利改善，主业增量可期 (华福证券 汤悦)

●2026H1公司经营整体稳健，焦煤价格回升及商品煤产量释放推动煤炭板块盈利改善。陶忽图煤矿及2×660MW燃煤发电机组陆续投产，有望扩充煤炭和电力业务规模，进一步强化煤电一体化协同优势，预计2026-2028年归母净利润分别为32.44、40.54和44.90亿元（维持原值），对应EPS分别为1.20、1.51和1.67元/股。公司作为安徽省属煤炭龙头，煤炭资源禀赋较好，煤炭、煤化工及电力协同布局持续完善，成长空间有望进一步打开，维持“买入”评级。

●2026-09-06 中国石化：2026年半年报点评：石化央企全产业链布局，2026上半年利润同比增长 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司上中下游全产业链布局，同时油气储量丰富，增储增产强劲，炼油与销售能力强，化工板块有望底部反弹。公司作为炼化央企，油气资源保障能力强，石化产品一体化优势明显，相较同行业其他公司有一定估值溢价，我们预计未来三年归母净利润复合增长率为20.23%，给予2026年20倍PE，目标价6.60元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-04 中国神华：主业经营稳健，优质资产注入打开成长空间 (华福证券 汤悦)

●2026H1公司经营整体稳健，煤炭、电力业务保持较强盈利韧性，同时集团优质资产注入顺利落地，进一步扩充公司煤炭、电力及煤化工业务规模，强化煤电化运一体化协同优势。结合公司上半年经营表现及注入资产贡献，预计2026-2028年归母净利润分别为588/624/647亿元（维持原值），对应EPS为2.71、2.88和2.98元/股。公司作为煤炭行业龙头，资源禀赋突出，一体化经营优势显著，同时保持较高分红水平，长期配置价值凸显，维持“买入”评级。