梅花生物(600873)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 梅花生物：26Q2苏氨酸&味精价格价差环比上涨，盈利能力回升 (东方财富证券 张志扬,梅宇鑫)

●公司是氨基酸、味精等产品的领先企业，未来新产能投产后，公司整体业务有望实现增长。我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年实现营业收入258.38/292.41/295.46亿元，归母净利润18.77/23.25/25.24亿元，以2026年8月17日收盘价计算对应PE分别为11.80/9.53/8.78倍，维持“增持”评级。

●2026-08-17 梅花生物：26Q2业绩环比增长，新项目助推未来成长 (华安证券 王强峰,许灿杰)

●伴随苏氨酸、赖氨酸、味精等核心产品价格回暖与公司高附加值产品矩阵逐步丰富，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润19.44、25.62、36.28亿元（2026、2027年原值分别为36.24、39.34亿元，新增2028年盈利预测），同比增长-40.8%、31.8%、41.6%，对应PE分别为11.5、8.7、6.15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-17 梅花生物：Q2业绩环比修复，Plumino平台实现扭亏为盈 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为17.46/21.97/26.45亿元，EPS分别为0.62/0.78/0.94元，对应当前PE分别为12.77/10.15/8.43x。我们看好公司短期有望逐步走出盈利困境，中期稳步推进产能释放与资产优化，聚焦于高价值发酵领域及全球差异化竞争，实现综合高质量成长。

●2026-08-16 梅花生物：中报点评：氨基酸景气有望逐步修复 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●考虑到氨基酸等下游景气仍待修复，我们下调公司氨基酸等均价、毛利率，由此下调公司26-28年归母净利润为18.1/22.3/24.6亿元（前值为21.1/25.6/29.5亿元，下调15%/13%/16%），同比-45%/+23%/+10%，对应EPS为0.64/0.79/0.88元。结合可比公司26年平均11倍PE估值，考虑到公司医药氨基酸成长性、公司在氨基酸领域的行业地位、赖氨酸和味精的行业景气度逐渐修复，以及公司逐步拓展海外市场，给予公司26年15倍PE，给予目标价9.6元（前值为12.75元，对应26年17xPE），维持“买入”评级。

●2026-06-01 梅花生物：短期景气低迷业绩承压，中长期产能释放成长可期 (华安证券 王强峰)

●伴随苏氨酸、赖氨酸、味精等核心产品价格回暖与公司高附加值产品矩阵逐步丰富，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润19.44、25.62、36.28亿元（2026、2027年原值分别为36.24、39.34亿元，新增2028年盈利预测），同比增长-40.8%、31.8%、41.6%，对应PE分别为14、10、7倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-18 安琪酵母：国内市场延续复苏，汇损税费影响Q2盈利 (群益证券 顾向君)

●维持盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润17.4亿、19.9亿和23亿，分别同比增12.9%、14%和15.5%，EPS分别为2.01元、2.29元和2.65元，当前股价对应PE分别为21倍、18倍和16倍，维持“买进”的投资建议。

●2026-08-18 安琪酵母：半年报点评：主业保持高增长，净利润增速有望改善 (天风证券 刘洁铭)

●公司基本面稳中向好，酵母蛋白后续或打造第三增长曲线。公司近期重要信息：1）9月股权激励解禁；2）集团10亿可交债近期发行完成，规模10亿元，票面利率0.01%，到期日29/8/12，转股价格60元（对上周五收盘价43.5元溢价明显）。预计26-28年归母净利润分别为18/20.8/24.0亿，分别同比增长16.7%/15.6%/15.2%，维持“买入”评级。

●2026-08-18 安琪酵母：收入符合预期，利润短期承压 (华福证券 龚源月)

●我们持续看好公司基于全球化战略所带来的行业竞争力持续提升，公司业绩具备中长期稳健增长动能，我们维持公司盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为18.48/21.82/24.44亿元，对应26-28年PE分别为20.1/17.0/15.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-18 汤臣倍健：26中报点评：26Q2收入稳健增长，线上渠道加速 (浙商证券 张潇倩,孙天一)

●综上，我们预计公司2026-2028年公司营业收入为68.7/75.1/81.9亿元，同比+9.7%/+9.3%/+9.0%；归母净利润为7.2/7.9/8.7亿元，同比-8.4%/+10.7%/+9.4%。

●2026-08-17 安琪酵母：2026半年报点评：收入延续高增，汇兑扰动利润 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●酵母蛋白等业务成长空间较大，我们调整2026-2028年归母净利润预测至18.26/21.74/25.08亿元(原值：18.23/20.80/23.60亿元)，同比+18.22%/+19.05%/+15.37%，对应当前PE20.68x/17.37x/15.05x，维持“买入”评级。

●2026-08-17 安琪酵母：【华创食饮】安琪酵母：短期扰动释放，酵母蛋白成新驱动 (华创证券 欧阳予,田晨曦)

●考虑国内复苏超预期及酵母蛋白放量,我们略上修营收预测至26-28年同比增长***/***/***,结合今年以来汇兑、社保等扰动超预期,而后期扰动渐退、成本红利延展,略调整业绩预测至***/***/***亿元(原预测为***/***/***亿元),对应26/27年pe为***/***倍。考虑公司中长期高成长逻辑未变,酵母蛋白第二曲线加速贡献,维持目标价**元,对应27年pe近***倍,关注下半年营收加速、成本回落及酵母蛋白放量等催化,现价重申"强推"评级。

●2026-08-17 安琪酵母：收入表现稳健向好，汇兑损失影响盈利 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入192.48、212.39、234.12亿元，实现归母净利润18.51、22.28、24.56亿元，对应PE分别为20.39x、16.94x、15.37x。

●2026-08-17 有友食品：业绩符合预期，全渠道协同显著 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线，全渠道协同持续加强。根据公司2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.54/0.69/0.84元，当前股价对应PE分别为18/14/12倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-17 安琪酵母：成本红利持续释放，新兴业务打开成长空间 (开源证券 张宇光,张思敏)

●考虑到海外短期扰动和汇兑损失，我们下调2026-2027年归母净利润至18.3/22.5（前值19.7/24.1）亿元，新增2028年归母净利润26.0亿元，EPS为2.11/2.59/3.00元，对应PE为19.9/16.1/14.0倍，全球酵母龙头海外扩张与成本下行周期共振，新业务有望打开成长天花板，维持“买入”评级。

●2026-08-17 安琪酵母：Revenue maintained solid growth,while foreign exchange losses weighed on earnings (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

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